1 godzina temu
Globalna wyprzedaż obligacji trwała we wtorek, podnosząc koszty pożyczek w Wielkiej Brytanii i Japonii do najwyższych poziomów od dziesięcioleci. W Wielkiej Brytanii rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 0,08 punktu procentowego do 5,23%, osiągając najwyższy poziom od globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła jeszcze bardziej, o 0,12 punktu procentowego, osiągając 5,9% po raz pierwszy od końca lat 90.
W Japonii rentowność dziesięcioletnich obligacji rządowych wzrosła do 3% po raz pierwszy od 30 lat. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych USA również wzrosła o 0,03 punktu procentowego do 4,78%, a rentowność obligacji dwuletnich, wrażliwa na zmiany stóp procentowych, osiągnęła 4,38%, najwyższy poziom od początku 2025 roku. Obligacje w Niemczech również znajdują się pod presją: rentowność dziesięcioletnich obligacji wzrosła w poniedziałek do najwyższego poziomu od 15 lat.
Turbulencje wydają się być reakcją na ponowny wybuch konfliktu na Bliskim Wschodzie i rosnące oczekiwania na wzrost stóp procentowych. Inwestorzy zakładają, iż banki centralne zamierzają ograniczyć inflację, napędzaną wyższymi cenami energii, poprzez podniesienie stóp procentowych.
Czy negatywne nastroje na rynku obligacji przenoszą się na rynek akcji?
„Jeśli rentowności będą przez cały czas gwałtownie rosnąć, może gwałtownie dojść do sytuacji, w której negatywny sentyment z rynku obligacji przeniesie się na akcje” – powiedział Jochen Stanzl, analityk w Consorsbank. W Niemczech sytuację pogarsza fakt, iż wzrost cen gazu w Europie zbiega się z niższym niż przeciętny poziomem zapasów gazu. „Ponowne napełnianie magazynów gazu będzie zatem kosztowne – a strach przed kolejnym rachunkiem za ogrzewanie narasta”. We wtorek indeks DAX spadł o ponad jeden procent.
Japońscy inwestorzy martwią się o sytuację budżetową kraju
W Japonii obawy inwestorów dotyczące sytuacji fiskalnej kraju są również uważane za jedną z przyczyn rozwoju sytuacji na rynku obligacji. Rentowność obligacji, stanowiących punkt odniesienia dla kredytów hipotecznych i korporacyjnych, wzrosła w ciągu ostatnich dwóch lat ponad trzykrotnie. Rentowności obligacji krótkoterminowych również osiągnęły rekordowe poziomy. Rynki spodziewają się podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii (BoJ) pod koniec tego miesiąca.
Obawy o sytuację finansową Japonii podsycają plany premiera Sanae Takaichi (65) dotyczące zwiększenia inwestycji i obniżek podatków. Co więcej, według doniesień medialnych, ministerstwa złożyły najwyższe w historii wnioski o dofinansowanie na nadchodzący rok fiskalny.
Eksperci krytykują japońską politykę fiskalną
„Wzrost do 3 procent jest sygnałem z rynku, który może, w pewnym stopniu, zmusić premier Takaichi do skorygowania części jej ekspansywnej polityki fiskalnej” – skomentował dla Financial Times Takahide Kiuchi, były członek zarządu Banku Japonii i analityk w Nomura Research Institute .
Ryutaro Kimura z BNP Asset Management w Tokio wyraził podobny pogląd: „Wraz z ostatnim wzrostem rentowności, rynek obligacji w zasadzie ostrzegał przed zaostrzeniem polityki fiskalnej” – powiedział agencji Reuters. Z perspektywy rynku obligacji uważa, iż „obecnie panuje pewna rezygnacja – połączona z bezradnością”. Zadłużenie Japonii przekracza już 200% jej produktu krajowego brutto.
Mówi się, iż sekretarz skarbu USA Bessent wywierał presję na Tokio, aby podniosło stopy procentowe
Słaby jen, którego kurs zbliża się do 40-letniego minimum, również wywiera presję na bank centralny. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent (64) powiedział w wywiadzie dla CNBC na marginesie szczytu finansowego G20 : „Mam informacje, których nie ma rynek i wierzę, iż rząd Japonii i Bank Japonii podejmą działania, które doprowadzą do umocnienia jena”.
