Oferta detalicznych obligacji skarbowych w maju 2024 r. pozostanie bez zmian względem ostatnich miesięcy. Dla porządku tradycyjnie tabela z danymi poniżej.
| Obligacje / Warunki na: | 2023.11 | od 2024.01 | od 2024.02 |
|---|---|---|---|
| 3M | 3% | 3% | 3% |
| Roczne (ROR) | 6,25% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP | 6,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP | 6,05% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP |
| Dwuletnie (DOR) | 6,5% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,1% | 6,4% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,5% | 6,3% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,5% |
| Trzylatki TOS | 6,6% z coroczną kapitalizacją | 6,5% z coroczną kapitalizacją | 6,4% z coroczną kapitalizacją |
| Czterolatki (COI) | 6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1%, odsetki co roku | 6,65% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25%, odsetki co roku | 6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25%, odsetki co roku |
| Dziesięciolatki (EDO) | 7% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25% | 6,9% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5% | 6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5% |
| Sześciolatki (rodzinne) | 6,95% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5% | 6,85% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75% | 6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75% |
| Dwunastolatki (rodzinne) | 7,25% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75% | 7,15% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2% | 7,05% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2% |
Inwestycję można zakończyć wcześniej, ale to kosztuje: 0,5 zł dla obligacji ROR/DOR, 0,7 zł dla każdej obligacji 100 zł dwu-, trzy-, cztero- i sześcioletniej, a 2 zł dla dziesięcio- i dwunastolatków. Opłata nie obciąża nominału, więc odejmowana jest od odsetek, o ile odpowiednio urosły lub zostały wypłacone.
Sprzedaż obligacji w marcu wyniosła 5.204 mln PLN. Udział TOS osiągnął rekordowe 44%, kolejne miejsca to 4-letnie COI (23%) i 1-roczne ROR (18%).
Marcowy odczyt inflacji został skorygowany do 2%, nie zmieniając zasadniczo tego, iż odsetki od obligacji inflacyjnych wchodzących w nowy okres rozliczeniowy będą bardzo niskie. Jak poprzednio, będzie to zachęcało do wcześniejszego wykupu szczególnie obligacji EDO emitowanych w maju 2020, 2021, 2021, 2023, bo serie od maja 2020 roku do września 2023 roku miały niższe marże. Za te pieniądze inwestorzy będą prawdopodobnie kupować obecne edycje, z lepszą marża, lepszym oprocentowaniem pierwszego okresu, choć dłuższą perspektywą wykupu. W przypadku COI taka kalkulacja będzie dotyczyć maja lat 2021, 2022, 2023.
Natomiast nie ma pośpiechu w kwestii kolejnych miesięcy, gdyż zarówno okres ich oprocentowania nie dobiegł końca, jak i nie ma pewności co do odczytu inflacji. Podniesienie VAT na żywność na pewno działało podtrzymująco na inflację, a dalsza perspektywa to podwyżki cen prądu i gazu. Rolą rządu i kontrolerów cen energii byłoby złagodzenie tego uderzenia, szczególnie dla gospodarstw domowych. Tylko czy tak się stanie, czy liberalny rząd to zrobi?
Ponadto rolowanie obligacji w czerwcu to znak zapytania w kierunku oferty. Być może liczne zapadające serie skłonią Skarb do jakiejś niewielkiej promocji oszczędzania.
