2 dni temu
Złoto od wieków uznawane jest za bezpieczną przystań dla kapitału. Jak pokazuje historia, jego wartość rośnie zwłaszcza w czasach niepewności gospodarczej i geopolitycznej. Co wpływa na cenę tego metalu szlachetnego i jakie czynniki kształtowały ją w ostatnich latach?
Czynniki wpływające na cenę złota
Cena złota zależy od wielu zmiennych – zarówno ekonomicznych, jak i politycznych. Do najważniejszych czynników należą:
- Polityka monetarna największych banków centralnych, zwłaszcza Rezerwy Federalnej (Fed) oraz Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Obniżki stóp procentowych zwykle wiążą się ze wzrostem cen złota. Kruszec staje się wtedy bardziej atrakcyjny, ponieważ nie musi konkurować z dochodem z odsetek. Dodatkowo obniżka stóp często (choć nie zawsze) wiąże się z oczekiwaniem wzrostu inflacji lub osłabienia tradycyjnej waluty.
- Inflacja i wartość dolara amerykańskiego. Ponieważ złoto wyceniane jest w USD, jego cena zwykle rośnie, gdy wartość dolara spada. Z kolei gdy dolar jest silny, złoto staje się droższe dla inwestorów spoza USA, co często ogranicza popyt zagraniczny i może prowadzić do spadku ceny złota.
- Niepokoje geopolityczne i kryzysy ekonomiczne, które podnoszą popyt na bezpieczne aktywa. Inwestorzy szukają wtedy form lokowania kapitału niezależnych od systemu bankowego. W ostatnich latach przykłady takich wzrostów to pandemia, wybuch wojny w Ukrainie czy kryzys bankowy.
- Podaż i popyt fizycznego złota. Złoża są ograniczone, a wydobycie staje się coraz trudniejsze i droższe. Warto pamiętać, iż złoto kupują nie tylko inwestorzy indywidualni, ale – w dużej skali – także banki centralne wielu krajów.
Warto dodać, iż choć ceny złota mogą wyraźnie wahać się w krótkim terminie (np. w perspektywie roku), długookresowo obserwujemy ich stabilny wzrost. Właśnie dlatego są chętnie wybierane jako zabezpieczenie kapitału w czasie (przed inflacją i niespodziewanymi zdarzeniami). Co ważne, zwykle reaguje inaczej niż inne instrumenty finansowe, takie jak na przykład akcje (w kryzysach złoto zwykle zachowuje stabilność).
Wzrosty cen złota w ostatnich latach – skąd się wzięły?
W ciągu ostatnich pięciu lat cena złota osiągnęła rekordowe poziomy, momentami przekraczając cenę 3 400 dolarów za uncję trojańską (w sierpniu 2025 roku za jednouncjową monetę bulionową zapłacimy już około 12 800 zł). Skąd wynikają rekordowe wzrosty w ostatnich latach? To przede wszystkim seria wydarzeń o globalnym zasięgu.
Pierwszym z nich była pandemia COVID-19, która w 2020 roku doprowadziła do recesji i wzrostu niepewności na rynkach. Banki centralne na całym świecie zareagowały luzowaniem polityki pieniężnej, co podważyło zaufanie do walut fiducjarnych i zwiększyło zainteresowanie metalami szlachetnymi. Dodatkowym problemem kolejnych lat były przerwane światowe łańcuchy dostaw i szoki podażowe (niedobór towarów). Równolegle utrzymywała się wysoka inflacja, zwłaszcza w krajach rozwiniętych. W połączeniu z niskimi realnymi stopami procentowymi doprowadziło to do silnego wzrostu popytu na złoto inwestycyjne.
Kolejnym impulsem były napięcia geopolityczne – przede wszystkim wojna w Ukrainie, która wpłynęła na destabilizację rynków surowców, podniosła globalne ryzyko systemowe, jednocześnie wyraźnie zwiększyła zainteresowanie złotem jako aktywem niezależnym od sytuacji politycznej. Nie sposób nie wspomnieć o dużych zakupach złota przez banki centralne wielu krajów, w tym Polski, która znacząco zwiększyła zasoby kruszcu w ostatnich latach.
Bieżącą wycenę i zmiany historyczne cen kruszcu możesz prześledzić na interaktywnym wykresie na stronie salonu złota ASCOIN. Więcej informacji znajdziesz na stronie:
https://ascoin.pl/Wykres-ceny-zlota-ccms-pol-50.html.
Jakie znaczenie ma polityka banków centralnych?
Polityka prowadzona przez główne banki centralne ma duże znaczenie dla rynków metali szlachetnych. Gdy stopy procentowe są niskie, obligacje i inne instrumenty finansowe oferują niską rentowność, przez co inwestorzy częściej sięgają po złoto.
W okresach zacieśniania polityki monetarnej i wzrostu stóp procentowych zainteresowanie złotem zwykle słabnie. Jednak w ostatnich latach choćby te czynniki nie zatrzymały długoterminowego wzrostu cen, głównie z powodu wyjątkowo dużej niepewności inwestorów.
Co może wpływać na cenę złota w przyszłości?
Wśród czynników, które będą kształtować ceny złota w kolejnych latach, prawdopodobnie warto uwzględnić:
- Możliwość wystąpienia kolejnych wstrząsów geopolitycznych (np. na Bliskim Wschodzie, w Azji) lub zaostrzenie konfliktu w Europie.
- Wysokie oczekiwania inflacyjne – inflacja została opanowana w wielu krajach, jednak stabilizacja wciąż postrzegana jest jako niepewna.
- Duże zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych (przede wszystkim banków centralnych). W przyszłości dużą rolę mogą odegrać tu kraje rozwijające się, takie jak Indie.
