Ostatnie płaskie zamknięcie S&P 500 ukrywa brutalny podział

S&P 500 zakończył czwartkową sesję stratą tylko dwóch punktów, co było tak spokojne, iż ledwo widać to na wykresie.

Jednak jeżeli spojrzysz głębiej niż sam poziom indeksu, jest gorzej: 328 spółek spadło, tylko 174 wzrosły. To oznacza, iż „płaskie” zamknięcie maskowało szeroką wyprzedaż przykrytą przez kilku zwycięzców.

Rynek utrzymywany przez kilka spółek

Prawdziwą historią jest różnica między liczbami głównymi a szczegółami. Cztery cykliczne i wrażliwe na wzrost sektory – technologia, surowce, przemysł oraz dobra konsumpcyjne – ciągnęły index w dół. Energetyka jednak podtrzymywała wynik, gdy ropa rosła na tle utrzymującego się napięcia wokół Iranu.

Rajd Meta po optymizmie dotyczącym nowego agenta Muse AI wykonał większość pracy, maskując słabość prawie wszędzie indziej. Ten rodzaj koncentracji przypomina schemat obserwowany już wcześniej przez BeInCrypto. W tym roku indeks bił rekordy przy słabym rozproszeniu, a zyski koncentrowały się w kurczącym się gronie zwycięzców AI.

Rentowności działają jak zawór bezpieczeństwa

Problem z szerokością rynku nie występuje w oderwaniu. 30-letnia rentowność obligacji skarbowych USA wzrosła do najwyższego poziomu od 2004 roku. 10-letnia rentowność notuje największy miesięczny skok od października 2024 roku. To uderza właśnie w cykliczne spółki i te związane z regionami, które ciągną rynek w dół.

Indeks bankowy KBW już znalazł się na poziomie korekty. Spadł o ponad 10% od szczytu z sierpnia. Czwartek był drugim z rzędu dniem spadkowym, mimo iż osobny wskaźnik regionalnych banków KRX wzrósł tego dnia, kończąc ośmiodniową serię strat.

Jest też Oracle, które spadło o około 3,5% po wysłaniu powiadomienia o sile wyższej do dewelopera centrum danych Blue Owl Capital w sprawie projektu w Nowym Meksyku. To znak, iż pozwolenia, energia i terminy budowy coraz bardziej wpływają na rozwój infrastruktury AI, mimo iż kapitał przez cały czas tam płynie.

Tak rozciągnięte wyceny wywołują już porównania do szczytu dot-comów. Warto o tym pamiętać, jeżeli szerokość rynku dalej się kurczy.

Nic z tego nie widać w końcowym wyniku sesji. Jednak przy wciąż rosnących rentownościach i pierwszych problemach z wydatkami na AI pojawia się pytanie, jak długo kilku liderów będzie w stanie maskować cofanie się reszty rynku.

BeInCrypto Polska - Ostatnie płaskie zamknięcie S&P 500 ukrywa brutalny podział