Oura przeprowadza czterokrotnie nadsubskrybowane ipo – to raczej szum, a nie werdykt na temat urządzeń noszonych

9 godzin temu

Oferta publiczna Oura (OURA) przyciągnęła około cztery razy więcej zamówień niż dostępnych akcji. Ustalenie ceny nastąpi we wtorek.

Popyt już teraz podniósł cenę akcji do górnych granic przedziału. Ten pośpiech nastąpił po ubogim okresie notowań za ponad 1 mld USD w tym roku. Pojawiają się wątpliwości, co naprawdę napędza ten trend.

Księga zamówień mówi więcej o podaży niż o Oura

Syndykat pięciu banków, w tym Goldman Sachs i Morgan Stanley, oferuje 50 mln akcji. Cena wynosi od 40 USD do 44 USD za sztukę. Zlecenia przekraczają dostępność akcji około czterokrotnie.

Na górnym poziomie tego zakresu wartość rynkowa Oura osiągnie 14,1 mld USD. Bloomberg szacuje pełne rozwodnienie na ponad 15 mld USD.

Oura targets US$15.62 billion valuation in U.S. IPO, setting stage for fall listings https://t.co/BErPj3ZV4W

— BNN Bloomberg (@BNNBloomberg) September 21, 2026

Tak duże zainteresowanie wygląda mniej nadzwyczajnie w kontekście ubogiego kalendarza debiutów na 2026 rok. Właściciel Kraken przesunął własne plany wejścia na giełdę na 2027 rok. Firma Holtec Nuclear i ubezpieczyciel Bamboo Insurance Services także wycofały oferty. Obie podały za powód warunki rynkowe – w odstępie kilku dni.

Oferta Oura może być pierwszą powyżej 1 mld USD od czasu debiutu Jersey Mike’s w lipcu. Raczej niedobór notowań, a nie przekonanie inwestorów, decyduje o cenie.

Były szef nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej, Bill Dudley, ostrzegł osobno, iż akcje zwykle znajdują się w bańce spekulacyjnej. Tło rynkowe promuje wyłącznie nieliczne, przejrzyste i dobrze wypromowane oferty.

Fundamenty są prawdziwe, ale nie aż tak rzadkie

Wcześniejszy prospekt Oura prezentuje realny wzrost. Przychody wzrosły o 74% do 1,21 mld USD przez dziewięć miesięcy. Liczba płacących członków podwoiła się do 5 mln.

Zysk netto wzrósł do 60,8 mln USD z zaledwie 1,6 mln USD rok wcześniej. Oura wykazała jednak stratę 924,3 mln USD przypisaną akcjonariuszom zwykłym. Wynikało to z wykupu akcji uprzywilejowanych, a nie z podstawowej działalności.

Oura’s IPO could be worth up to $2.2 billion, but the more revealing number is 73%.

In the base offering, 73% of the shares are secondary shares being sold by existing shareholders, while only 27% are primary shares sold by Oura.

The lesson: headline IPO size does not tell… pic.twitter.com/ZKIxWzmq7j

— Hurratul Maleka Taj (@Hurratul) September 25, 2026

Sprzęt wciąż dostarcza większość przychodów. Sprzedaż pierścieni przyniosła 974 mln USD wobec tylko 240,5 mln USD ze subskrypcji. Ten podział wskazuje na producenta urządzeń, a nie na wycenę w modelu oprogramowania, według której sprzedaje się Oura.

Pozyskanie 575 mln USD przez Whoop, przy wycenie 10,1 mld USD przedstawia podobną sytuację. Inwestorzy szeroko wyceniają całą kategorię wearables, nie tylko Oura.