3 godzin temu
Lepsze od oczekiwań dane o produkcji przemysłowej za maj wpisują się w obserwowany w II kwartale trend umiarkowanej aktywności sektora wytwórczego, uważają ekonomiści ING Banku Śląskiego. Według nich pozytywem pozostaje relatywna odporność krajowego przemysłu na szok surowcowy, słabość koniunktury w Niemczech czy rosnącą presję konkurencyjną z Chin. Polska uruchamia inwestycje publiczne i zbrojeniowe, co będzie impulsem do ożywienia przemysłu w kolejnych miesiącach i co już zaczyna być widoczne w danych. W rezultacie ING BSK podtrzymuje prognozę PKB na 2026 r. zakładającą wzrost o 3,4%.
„Produkcja przemysłowa wzrosła w maju o 4,1% r/r, powyżej konsensusu 2,5% i naszej prognozy 1,8%. Przyśpieszenie z 3,1% w kwietniu nastąpiło pomimo słabego popytu zewnętrznego, zwłaszcza z Niemiec, w związku z niepewnością i zmiennością związaną z konfliktem na Bliskim Wschodzie, oraz niekorzystnego układu kalendarza (1 dzień roboczy mniej niż w 2025). W ujęciu odsezonowanym produkcja wzrosła o 1,4% m/m, po spadku o 2,3% w kwietniu” – czytamy w komentarzu.
Największe wzrosty odnotowano w produkcji dóbr zaopatrzeniowych, związanych z energią i inwestycyjnych. Wolno rosła produkcja dóbr konsumpcyjnych nietrwałych, a istotnie spadła produkcja trwałych dóbr konsumpcyjnych.
W strukturze majowej produkcji największe wzrosty odnotowały działy pozostały sprzęt transportowy (wzrost o 60,5% r/r, udział 2,8% w produkcji ogółem), górnictwo i wydobywanie (o 32,6% r/r), gospodarka odpadami (14,8%), wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i gorącą wodę (13,7%), produkcja z mineralnych surowców niemetalicznych (12,2%). W najszybciej rosnącej kategorii są wliczane m.in.: statki, łodzie, tabor szynowy, lotnictwo, wojskowe pojazdy bojowe, motocykle, wózki inwalidzkie. Sugeruje to wzrost wydatków na sprzęt obronny i infrastrukturę, wymienili ekonomiści ING BSK.
„Niemniej jednak kilka działów gospodarki odnotowało dwucyfrowe spadki r/r, co sugeruje odmienne perspektywy sektora wytwórczego w zależności od działu (wzorzec litery K). Najgłębszych spadków doświadczyła produkcja odzieży (-20,3% r/r), wyrobów tytoniowych (-17,8%), tekstyliów (-10,8%). Istotnie spadła też produkcja mebli (-7,1%) i produkcja pojazdów samochodowych, przyczep i naczep. Ta ostatnia kategoria stanowi aż 9,5% produkcji ogółem i znajduje się – podobnie jak produkcja mebli – pod silną i rosnącą presją konkurencyjną ze strony chińskich dostawców. Ostatnie dane z Chin wskazują na solidny wzrost w ujęciu r/r tamtejszej produkcji przemysłowej, przy jednoczesnym spadku sprzedaży detalicznej, co oznacza, iż chińskie firmy wciąż są głównie nastawione na ekspansję eksportową” – czytamy dalej.
Dzisiejsze – lepsze od oczekiwań – dane o produkcji przemysłowej wpisują się w obserwowany w II kw. 2026 trend umiarkowanej aktywności sektora wytwórczego. Pozytywem pozostaje relatywna odporność krajowego przemysłu na szok surowcowy (ropa naftowa) towarzyszący blokadzie Cieśniny Ormuz, słabość koniunktury w Niemczech czy rosnącą presję konkurencyjną z Chin. Polska uruchamia ogromne inwestycje publiczne i zbrojeniowe, co będzie impulsem do ożywienia przemysłu w kolejnych miesiącach i co już zaczyna być widoczne w danych (wysoka dynamika r/r kategorii pozostałe środki transportu obejmująca między innymi wydatki militarne).
„W rezultacie podtrzymujemy naszą prognozę PKB na 2026 zakładającą wzrost o 3,4%. Dzisiejsze dane otwierają serię majowych odczytów danych z gospodarki. Dla Rady Polityki Pieniężnej istotne będą dane o rynku pracy w przyszłym tygodniu. Niemniej jednak spodziewamy się, iż w tym roku stopy procentowe NBP nie zmienią się” – zakończono.
Źródło: ISBnews
