8 godzin temu
Europejski rynek surowców energetycznych przechodzi przez fazę zaskakującej zmienności, w której ceny gazu ziemnego spadły o 8 procent, osiągając poziom około 32,80 USD za megawatogodzinę. Dzieje się to wbrew logice niskich stanów magazynowych, które w tej chwili kształtują się znacznie poniżej ubiegłorocznych wskaźników.
Rynek TTF ignoruje puste magazyny
Obecna sytuacja na giełdzie Dutch TTF, która jest głównym punktem odniesienia dla cen gazu w Europie, wprawia w zdumienie część analityków. Cena surowca osunęła się wyraźnie poniżej styczniowych szczytów, które wynosiły około 43,20 USD, mimo iż fizyczne zapasy gazu w Unii Europejskiej są na wyjątkowo niskim poziomie. Dane wskazują, iż magazyny są wypełnione w zaledwie 37 do 41 procentach, co stanowi drastyczny spadek w porównaniu do 52 procent odnotowanych w analogicznym okresie ubiegłego roku. W krajach takich jak Niemcy czy Holandia stany te są jeszcze niższe, osiągając odpowiednio 30,20 USD oraz 23,50 USD całkowitej pojemności.
Dominacja LNG i spadek popytu strukturalnego
Dlaczego zatem ceny spadają, zamiast rosnąć w obliczu niedoborów? Kluczem do zrozumienia tego zjawiska jest zmiana architektury dostaw oraz spadek zapotrzebowania. Stany Zjednoczone stały się dominującym dostawcą skroplonego gazu ziemnego (LNG), dostarczając ponad połowę importowanego surowca pod koniec 2025 roku. Rynek zaczął postrzegać LNG jako elastyczny bufor, który jest w stanie błyskawicznie zrównoważyć braki w magazynach, co zdejmuje z cen premię za ryzyko związaną z niskim stanem zapasów.
Your annual reminder that Europe gas demand peaks in the 1st week of February on a seasonal basis & descends until the 1st week of September. Net storage injections begin in early April and account for 25-30% of where gas supply to Europe ends up thru October. @ColumbiaUEnergy pic.twitter.com/ACSUCP58G1
— Ira Joseph (@ira_joseph) February 6, 2026Dodatkowo, europejski przemysł przeszedł strukturalną transformację, co skutkuje niższym zużyciem energii. Wiele energochłonnych zakładów ograniczyło produkcję lub wdrożyło technologie energooszczędne, a dynamiczny rozwój odnawialnych źródeł energii skutecznie wypiera gaz z sektora elektroenergetycznego. choćby krótkotrwałe fale mrozów nie wywołują już tak gwałtownych reakcji cenowych jak w ubiegłych latach, ponieważ inwestorzy skupiają się na prognozach długoterminowych, a nie na chwilowych wahaniach temperatury.
Implikacje makroekonomiczne i perspektywy dla krypto
Z perspektywy inwestorów operujących na rynkach o wysokim profilu ryzyka, w tym na rynku krypto, taniejąca energia jest sygnałem optymistycznym. Niższe koszty gazu przekładają się na mniejszą presję inflacyjną, co daje bankom centralnym większe pole manewru w kwestii polityki stóp procentowych. Analitycy sugerują, iż jeżeli trend spadkowy się utrzyma, ceny gazu mogą latem dryfować w stronę poziomu 28,08 USD za megawatogodzinę.
Dla sektora wydobywczego kryptowalut stabilizacja cen energii w Europie oznacza większą przewidywalność kosztów operacyjnych, co jest najważniejsze dla zachowania rentowności kopalń. Choć sytuacja w magazynach przez cały czas wymaga monitorowania, rynek wyraźnie stawia na scenariusz obfitości dostaw w nadchodzących miesiącach, ignorując tym samym historyczne obawy o bezpieczeństwo energetyczne kontynentu.
