Pepco Group: rekordowe marże, 250 nowych sklepów i ambitne plany rozwoju do 2030 roku

Ogólnoeuropejska sieć dyskontów wielobranżowych kończy rok transformacji strategicznej z silną dynamiką sprzedaży, poprawą rentowności oraz ambitnym planem zwrotu kapitału dla akcjonariuszy.

Pepco Group N.V., wiodąca ogólnoeuropejska sieć dyskontowych sklepów wielobranżowych, opublikowała wstępne wyniki operacyjne za rok obrotowy 2026. Minione dwanaście miesięcy było dla spółki okresem głębokiej transformacji strategicznej, mającej na celu uproszczenie struktury biznesowej oraz skoncentrowanie zasobów na flagowej marce Pepco. Przeprowadzone reformy operacyjne i handlowe przyniosły widoczne efekty w postaci przyspieszenia wzrostu sprzedaży, poprawy marżowości oraz znaczącego wzrostu zysków.

Firma, będąca jednym z kluczowych graczy na europejskim rynku detalicznym, konsekwentnie rozwija swoją sieć placówek, oferując klientom szeroki asortyment odzieży oraz produktów dla domu w atrakcyjnych cenach. Po wycofaniu się z segmentu towarów szybkozbywalnych (FMCG) w drugiej połowie poprzedniego roku obrotowego, Grupa Pepco skonsolidowała swój model biznesowy, co pozwoliło na osiągnięcie stabilnej dynamiki operacyjnej na wszystkich kluczowych rynkach geograficznych.

Doskonała końcówka roku i dynamiczny wzrost sprzedaży

Czwarty kwartał roku obrotowego 2026 okazał się dla Pepco Group najlepszym okresem pod względem dynamiki sprzedaży porównywalnej od momentu ogłoszenia zaktualizowanej strategii. W trwającym kwartale do 20 września przychody Grupy przy stałych kursach walutowych wzrosły o 15,6 proc.. Wskaźnik sprzedaży porównywalnej (LFL) z wyłączeniem kategorii FMCG osiągnął poziom 9,5 proc. (lub 9,4 proc. przy uwzględnieniu FMCG), co stanowiło już ósmy z rzędu kwartał z dodatnią dynamiką przychodów LFL. W ujęciu dwuletnim wzrost LFL bez FMCG w IV kwartale wyniósł aż 17,7 proc..

Na szczególną uwagę zasługują wyniki osiągnięte w poszczególnych regionach operacyjnych. W Europie Zachodniej wzrost przychodów LFL z wyłączeniem FMCG sięgnął 14,9 proc., do czego w znacznym stopniu przyczyniły się bardzo dobre wyniki w Hiszpanii. Po przeprowadzeniu transformacji konceptu Pepco Plus na rynku hiszpańskim, dynamika LFL utrzymuje się tam powyżej poziomu 20 proc.. Równie solidne wzrosty odnotowano w Europie Środkowo-Wschodniej: w regionie Północ przychody LFL bez FMCG wzrosły o 8,8 proc., a w regionie Południe o 8,2 proc.. Na kluczowym dla Grupy rynku polskim nastąpiło wyraźne ożywienie, a sprzedaż porównywalna bez FMCG zwiększyła się o 5,9 proc..

Istotnym czynnikiem napędzającym sprzedaż bazową w IV kwartale była zaplanowana i konsekwentnie przeprowadzona wyprzedaż towarów z poprzednich sezonów. Działanie to pozwoliło na odświeżenie oferty odzieżowej i osiągnięcie na koniec roku rekordowo wysokiego udziału najnowszych kolekcji w strukturze zapasów, co pozytywnie wpłynie na atrakcyjność asortymentu w nadchodzących kwartałach. W ujęciu narastającym za 51 tygodni do 20 września 2026 r. wzrost przychodów LFL z wyłączeniem FMCG ukształtował się na poziomie 5,9 proc. (3,8 proc. z uwzględnieniem FMCG), a łączny wzrost przychodów Grupy przy stałych kursach walutowych wyniósł 8,3 proc..

Solidne fundamenty finansowe i przekroczone prognozy

Dzięki dobrym wynikom operacyjnym Pepco Group spodziewa się, że przychody za cały rok obrotowy 2026 przekroczą poziom 4,5 mld euro. Oznacza to wzrost o około 8 proc. przy stałych kursach walutowych, co plasuje końcowy wynik na górnej granicy wcześniej prezentowanego przedziału oczekiwań (6–8 proc.). Rentowność brutto ze sprzedaży ma wynieść około 51 proc., co stanowi wzrost o blisko 200 punktów bazowych w porównaniu do skorygowanej bazy z roku poprzedniego (49,2 proc.). Poprawa marży jest efektem wyższej efektywności zakupowej, korzystniejszej struktury asortymentowej po wycofaniu FMCG oraz sprzyjających układów kursów walutowych.

Wskaźnik bazowej EBITDA (zgodnie z MSSF 16) wzrósł o kilkanaście procent, plasując się w środkowej części prognozowanego przedziału w odniesieniu do bazy porównawczej wynoszącej 841 mln euro w roku obrotowym 2025. Wyjątkowo korzystnie prezentują się prognozy dotyczące zysku netto – Spółka przewiduje obecnie, iż wzrost bazowego zysku netto przekroczy 60 proc., przewyższając wcześniejsze szacunki zakładały wzrost powyżej 50 proc. (wobec bazy 234 mln euro w roku obrotowym 2025). Wzrost bazowego zysku na akcję będzie jeszcze wyższy, co odzwierciedla istotne zmniejszenie liczby akcji w obrocie w wyniku przeprowadzonych programów ich skupu.

Dobre wyniki handlowe oraz zdyscyplinowana polityka zarządzania kapitałem przełożyły się na silną generację gotówki. Nielewarowane wolne przepływy pieniężne (unlevered free cash flow) mają przekroczyć 350 mln euro, znacząco przewyższając wcześniejsze prognozy na poziomie około 300 mln euro. Wydatki kapitałowe (CAPEX) wyniosły około 150 mln euro i zostały przeznaczone głównie na rozwój sieci oraz modernizację istniejących placówek. Na koniec roku obrotowego sieć Pepco powiększy się o około 250 nowych sklepów netto, osiągając łączną liczbę około 4 260 placówek.

Głos Zarządu: przełomowy rok transformacji

Komentując osiągnięte rezultaty, Stephan Borchert, prezes Pepco Group, podkreślił strategiczne znaczenie minionego okresu dla dalszego rozwoju organizacji.

– Rok obrotowy 2026 był dla Grupy Pepco przełomowy. Zakończyliśmy transformację naszego całego portfolio, koncentrując działalność wyłącznie na marce Pepco, której dynamika systematycznie rosła w ciągu całego roku. Czwarty kwartał był naszym najlepszym kwartałem od czasu wdrożenia nowej strategii i jednocześnie ósmym z rzędu kwartałem dodatniej dynamiki sprzedaży porównywalnej. w tej chwili zakładamy, iż wzrost przychodów w całym roku znajdzie się na górnym poziomie przedziału naszych oczekiwań, przy jednoczesnym wzroście EBITDA o kilkanaście procent oraz skokowej poprawie wyniku netto – powiedział Stephan Borchert.

Prezes Pepco Group zwrócił również uwagę na fundamenty sukcesu operacyjnego oraz dalsze kierunki rozwoju oferty handlowej. – Za tak dobrymi wynikami stoją w dużej mierze istotne zmiany operacyjne, które wprowadziliśmy w całej Grupie w ciągu ostatnich 18 miesięcy, a także konsekwentna koncentracja na ofercie dla klientów Pepco. Kluczowym jej elementem pozostaje cena. Nadal będziemy selektywnie przeznaczać korzyści płynące z poprawy marży na podnoszenie jakości produktów i utrzymywanie atrakcyjnych cen dla klientów, wzmacniając tym samym naszą pozycję lidera cenowego i zwiększając wolumen naszej sprzedaży. W nowy rok obrotowy wchodzimy jako bardziej spójna i efektywna organizacja, przyspieszając program otwierania nowych sklepów w Europie Zachodniej i utrzymując stabilny wzrost na naszym kluczowym rynku – w Polsce. Jestem przekonany, iż w nadchodzących latach będziemy przez cały czas skutecznie przekładać tę dynamikę na rentowny wzrost – dodaje prezes Pepco Group.

Nowy program skupu akcji i ambitna polityka zwrotu kapitału

Wraz z publikacją wyników operacyjnych Zarząd Pepco Group ogłosił zatwierdzenie nowego, wieloletniego programu skupu akcji własnych o wartości do 400 mln euro, który będzie realizowany w latach obrotowych 2027–2029. Decyzja ta stanowi kolejny krok w realizacji strategii zwrotu kapitału przedstawionej w maju 2026 roku. Wcześniej, w sierpniu 2026 r., Spółka pomyślnie sfinalizowała proporcjonalny skup akcji własnych o wartości 400 mln euro, nabywając w drodze zaproszenia do składania ofert 36 462 201 akcji po cenie 47,52 PLN za sztukę. Dodatkowo w maju zakończono przed terminem wcześniejszy program skupu o wartości 200 mln euro.

Pomimo znacznej alokacji środków na skup akcji, bilans Grupy pozostaje niezwykle silny. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA (przed MSSF 16) na koniec roku obrotowego 2026 ma wynieść około 0,7x, co znajduje się poniżej środka docelowego przedziału dźwigni finansowej (0,5x–1,5x). Od roku obrotowego 2027 Grupa planuje przekazywać akcjonariuszom całość lewarowanych wolnych przepływów pieniężnych w formie połączenia skupu akcji oraz wypłaty dywidend. Dążeniem Zarządu jest stopniowe zwiększanie wskaźnika wypłaty dywidendy w stronę docelowego poziomu 40 proc. bazowego zysku netto.

Równolegle Spółka rozpoczęła procedurę prawną mającą na celu umorzenie 51 153 590 akcji własnych będących w jej posiadaniu. Zakończenie tego procesu przewidywane jest w połowie listopada 2026 roku, co doprowadzi do redukcji wyemitowanego kapitału zakładowego z 577,5 mln do 526,3 mln akcji zwykłych. Odnosząc się do polityki dyscypliny kapitałowej, Stephan Borchert dodał. – Oprócz skupu akcji własnych o łącznej wartości 550 mln euro, zrealizowanego w ciągu tego roku obrotowego, przedstawiamy dziś kolejny etap naszych planów dotyczących zwrotu kapitału akcjonariuszom. Decyzja ta odzwierciedla nasze przekonanie o zdolności Spółki do generowania silnych przepływów pieniężnych oraz nasze zobowiązanie do zwiększania zwrotu dla akcjonariuszy – mówi.

Perspektywy ekspansji i dalszy rozwój sieci

Osiągnięta w roku obrotowym 2026 efektywność operacyjna stanowi podwalinę pod kolejną fazę rozwoju Pepco Group. Zgodnie z zapowiedzianym w maju planem średnioterminowym, Spółka przygotowuje się do przyspieszenia ekspansji w Europie Zachodniej. W latach obrotowych 2027–2030 Grupa planuje otwarcie co najmniej 600 nowych sklepów netto na rynkach zachodnioeuropejskich, utrzymując jednocześnie stabilny wskaźnik otwarć w regionie CEE. Dodatkowymi impulsami dla wzrostu w kolejnych okresach mają być rozwój cyfrowego programu lojalnościowego oraz dalsza optymalizacja aranżacji i prezentacji asortymentu w placówkach handlowych.