PKB rośnie szybciej, inflacja spada. Ekonomiści PKO BP przewidują mocne lata 2025–2026

Fot. rawpixel / Freepik

Najnowsze dane GUS potwierdzają przyspieszenie wzrostu gospodarczego. PKO BP ocenia, iż mocna dynamika PKB utrzyma się także w 2026 r., wspierana inwestycjami publicznymi i stabilną konsumpcją.

GUS podał, iż w trzecim kwartale 2025 r. gospodarka urosła o 3,8 proc. rok do roku, czyli mocniej niż w poprzednim kwartale i powyżej wcześniejszych szacunków. W ujęciu kwartalnym PKB zwiększył się o 0,9 proc. Ekonomiści PKO BP wskazują, iż dane potwierdzają solidny trend wzrostowy przy jednocześnie malejącej inflacji, co sprzyja stabilizacji sytuacji makroekonomicznej.

Głównym źródłem wzrostu pozostaje konsumpcja prywatna, choć jej tempo osłabło do 3,5 proc. r/r. Analitycy zwracają uwagę, iż gospodarstwa domowe mogą zwiększać oszczędności, korzystając z dodatnich realnych stóp procentowych. Jednocześnie wyraźnie odbiły inwestycje — po spadku kwartał wcześniej ich dynamika wzrosła do 7,1 proc. r/r, głównie dzięki wydatkom publicznym. Konsumpcja publiczna również przyspieszyła.

Silny wzrost inwestycji przełożył się na wyższą dynamikę importu, która w III kwartale sięgnęła 5,9 proc. Zaskoczył natomiast eksport, rosnąc o 6,1 proc. i po raz pierwszy od ponad roku dając dodatni wkład do PKB. Najszybciej rozwijały się transport i gospodarka magazynowa, przemysł oraz handel. W budownictwie zanotowano niewielki wzrost.

PKO BP przewiduje, iż tempo inwestycji przyspieszy szczególnie w 2026 r., gdy będzie kulminowało wykorzystanie środków z KPO. Jednocześnie deflator PKB spadł do 2,5 proc., co potwierdza trend dezinflacyjny. Bank utrzymuje prognozę wzrostu PKB w 2025 r. na poziomie 3,5 proc., z podobnym wynikiem w 2026 r.