Po wynikach finansowych MicroStrategy ustawa CLARITY może dodać nowy katalizator dla jej akcji

MicroStrategy poparło ustawę CLARITY w piątek, dzień po ogłoszeniu kwartalnej straty 8,22 mld USD. Ustawa zmieniłaby sposób, w jaki Stany Zjednoczone regulują handel aktywami cyfrowymi.

To poparcie wprowadza dla akcjonariuszy MSTR kolejny czynnik wpływający na wycenę. Teraz obok straty mamy impuls regulacyjny, rosnącą kwotę dywidendy i cenę akcji blisko 52-tygodniowego minimum.

Dlaczego czas ma znaczenie

Strategy, wcześniej MicroStrategy, podało wyniki za drugi kwartał 30 lipca i już następnego dnia poparło projekt ustawy o strukturze rynku. Takie zestawienie zamieniło stanowisko polityczne w dopisek do raportu finansowego.

To był trudny kwartał. Odpis 8,32 mld USD doprowadził do straty netto w wysokości 8,22 mld USD, czyli 24,45 USD na jedną rozwodnioną akcję. Rok wcześniej w tym samym miejscu spółka wykazała zysk 32,60 USD.

Rynek zareagował w piątek. MSTR zamknął się na poziomie 93,28 USD, czyli spadek o 4,56%, zaledwie 14% powyżej 52-tygodniowego minimum równego 81,81 USD. Clear Street obniżyło cenę docelową do 201 USD z 240 USD.

Wyniki akcji MSTR spółki Strategy. Źródło: Yahoo Finance

Zarząd potrzebował więc historii, której kwartał nie zapewnił. Poparcie dla przejrzystych reguł dało taki temat.

Co zmieniłyby jaśniejsze przepisy dla MSTR

Kluczowy podział jurysdykcyjny w ustawie jest jasny. Tokeny przypominające papiery wartościowe trafiłyby do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Cyfrowe towary (compliant commodity) przeszłyby pod Komisję ds. Handlu Towarami (CFTC).

Dla MicroStrategy to raczej kwestia finansowania, a nie Bitcoina. Firma w tym roku pozyskała 17,06 mld USD przez programy emisji akcji.

Emisja uprzywilejowanych STRC dała dodatkowe 7,53 mld USD – to wzrost o 254%. Klucz leży w cenie tego kapitału.

Strategy płaci 12% za STRC, bo akcje stale notują poniżej ustalonej wartości 100 USD. Szerszy popyt instytucjonalny dałby szansę na niższe oprocentowanie.

Tańszy kredyt obniża próg 10,8%. jeżeli ten próg spadnie poniżej zwrotu z Bitcoina, akumulacja wartości na jedną akcję wróci. Ta różnica to główny argument, by posiadać MSTR zamiast Bitcoina.

Ci inwestorzy podlegają komitetom ds. zgodności. Przewodniczący Michael Saylor od lat twierdzi, iż regulacje przyspieszają akceptację instytucjonalną, a nie ją hamują.

“Popieram wdrożenie ustawy CLARITY poprzez ponadpartyjną pracę na rzecz jasnych, trwałych przepisów, ochrony praw majątkowych, wspierania innowacji i wzmacniania amerykańskich rynków kapitałowych. Bitcoin odniesie sukces z ustawą lub bez niej, ale Ameryka potrzebuje jasności co do aktywów cyfrowych”.

Obserwuj nas na X, by być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami

Różnica, którą musi zniwelować jasność

Sama jasność gwałtownie tej różnicy nie zniweluje. Dyrektor finansowy Andrew Kang przyjął efektywny koszt kredytu na poziomie 10,8%. Zwrot z Bitcoina dla Strategy w tym roku wynosi 4,5%.

Uprzywilejowane dywidendy zjadły w zeszłym kwartale 400,7 mln USD. Rok temu było to 49,1 mln USD. Oprocentowanie STRC wynosi teraz 12,00%.

Inwestorzy nie płacą za te papiery według nominału. Strategy odkupiło 288 930 akcji STRC po średniej cenie 86,53 USD, czyli z dyskontem 13,47% do wartości nominalnej (100 USD).

Bitcoin notował w sobotę około 63 016 USD, spadając o 1,3% w ciągu 24 godzin. W tej cenie pozycja 843 775 monet warta jest około 53,2 mld USD, czyli mniej o ok. 10,5 mld USD od kosztu zakupu.

MSTR ma kapitalizację 35,87 mld USD. Ta utrata premii MSTR wynika z wyższości starszych roszczeń wobec akcjonariuszy, a nie ze statusu prawnego Bitcoina.

Strategy przeznaczyła też 1,0 mld USD na skup MSTR, nie kupiła jednak żadnych akcji. Zarząd działa tylko poniżej wartości wewnętrznej, a tego poziomu nie stwierdził.

Ustawa ma dorobek większy niż harmonogram. Izba Reprezentantów przyjęła ją 294 do 134 w lipcu 2025. Komisja Senatu ds. Bankowości przegłosowała ją 15 do 9 w dniu 14 maja pod przewodnictwem przewodniczącego Tima Scotta.

Głosowanie plenarne nie jest jednak zaplanowane, a od 10 sierpnia trwa przerwa w pracy Senatu. Posiadacze MSTR mają więc katalizator bez konkretnej daty, podczas gdy próg 10,8% rządzi się własnym kalendarzem.

BeInCrypto Polska - Po wynikach finansowych MicroStrategy ustawa CLARITY może dodać nowy katalizator dla jej akcji