1 godzina temu
Łączna wartość transakcji w Europie Środkowo-Wschodniej w pierwszym kwartale 2026 roku wyniosła 2,1 mld euro. Oznacza to wprawdzie spowolnienie względem wyjątkowo silnego 2025 roku, ale nie spadek zainteresowania rynkiem – tak wynika z najnowszego raportu Colliers „CEE Investment Scene Q1 2026”.
Na tym tle Polska wyróżniła się skalą aktywności inwestycyjnej, odpowiadając za ponad połowę całkowitego wolumenu transakcji i umacniając swoją pozycję jako najważniejszy rynek w regionie.
Polska z najwyższą aktywnością w CEE
Wolumen inwestycji na polskim rynku nieruchomości komercyjnych w pierwszym kwartale 2026 roku zbliżył się do 1,1 mld euro, co oznacza wzrost o ponad 40 proc. rok do roku oraz najlepszy początek roku od 2022. Polska odpowiadała tym samym za ponad połowę całkowitego wolumenu inwestycji w regionie CEE.
O sile rynku decydowała nie tylko skala, ale także wysoka dywersyfikacja transakcji. Logistyka oraz sektor przemysłowy pozostały głównym motorem aktywności inwestycyjnej, sektor handlowy wyraźnie wrócił do łask inwestorów, m.in. dzięki dużym transakcjom portfelowym, a rynek biurowy zaczął stopniowo odbudowywać zainteresowanie, szczególnie w segmencie najlepiej zlokalizowanych aktywów.
Kapitał krajowy umacnia swoją pozycję
Jednym z kluczowych trendów strukturalnych widocznych w Polsce jest rosnąca rola kapitału krajowego, który nie jest już tylko uzupełnieniem aktywności inwestorów zagranicznych, ale stał się trwałym i stabilnym źródłem popytu. W całym regionie CEE inwestorzy lokalni odpowiadają już za około 50 proc. wolumenu transakcji.
– Polska niezmiennie pełni rolę rynkowego punktu odniesienia w Europie Środkowo-Wschodniej. Wolumen blisko 1,1 mld euro zrealizowany w pierwszym kwartale 2026 roku potwierdza, iż inwestorzy postrzegają Polskę jako rynek oferujący zarówno skalę, jak i realne możliwości alokacji kapitału w różnych sektorach. Szczególnie istotna jest rosnąca rola kapitału krajowego, który dziś nie tylko uzupełnia inwestorów zagranicznych, ale w wielu transakcjach odgrywa kluczową rolę. To wzmacnia płynność rynku, przyspiesza procesy decyzyjne, zwiększa odporność na zewnętrzne wstrząsy makroekonomiczne i wzmacnia zaufanie inwestorów do długoterminowych fundamentów rynku – komentuje Piotr Mirowski, dyrektor Działu Doradztwa Inwestycyjnego w firmie Colliers.
Zróżnicowana aktywność na pozostałych rynkach CEE
Podczas gdy Polska potwierdziła swoją silną pozycję, inne rynki regionu rozwijały się bardziej selektywnie. Z raportu Colliers wynika, iż Węgry odnotowały wyraźne odbicie – wolumen inwestycji przekroczył 325 mln euro, niemal dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Bułgaria zanotowała najlepszy początek roku od 2007 r., z wynikiem powyżej 100 mln euro.
Z kolei Czechy i Słowacja doświadczyły spadku aktywności w porównaniu z rekordowym pierwszym kwartałem 2025 roku, co wynikało z bardzo wysokiego poziomu transakcji zrealizowanych rok wcześniej oraz przesunięcia części dużych transakcji na inne kwartały, a nie pogorszenia fundamentów rynkowych.
Struktura sektorowa inwestycji w CEE i Polsce
Z danych firmy Colliers wynika, iż w całym regionie CEE sektor handlowy był najbardziej aktywny, z wolumenem inwestycji na poziomie blisko 630 mln euro, co stanowiło około 29 proc. całkowitej aktywności inwestycyjnej w pierwszym kwartale 2026 roku. Segment biurowy przyciągnął ponad 600 mln euro, odpowiadając za blisko 28 proc. wolumenu regionu. Z kolei sektor logistyczno-przemysłowy wygenerował około 25 proc. całkowitego wolumenu inwestycji, co przekłada się na wartość rzędu 540 mln euro.
Na polskim rynku struktura sektorowa była jednak wyraźnie odmienna. Najwyższą aktywność inwestycyjną odnotował sektor magazynowy, który odpowiadał za 42 proc. wolumenu transakcji, co przełożyło się na około 450 mln euro. Segment handlowy wygenerował 30 proc. rynku, z wolumenem na poziomie około 320 mln euro, przy czym blisko 80 proc. tej wartości – niemal 250 mln euro – stanowiły transakcje portfelowe. Sektor biurowy utrzymał mocną pozycję, odpowiadając za 23 proc. wolumenu inwestycji, co oznacza ponad 200 mln euro, przy dużej liczbie projektów pozostających na etapie due diligence.
Ostrożny optymizm na kolejne kwartały
Wyższe ceny energii, utrzymująca się presja inflacyjna oraz odsuwające się w czasie perspektywy obniżek stóp procentowych sprawiają, iż inwestorzy działają ostrożniej. Jednocześnie obecna sytuacja makroekonomiczna istotnie różni się od tej z okresu popandemicznego – popyt jest bardziej stonowany, a warunki finansowe już pozostają restrykcyjne.
– Wyniki pierwszego kwartału 2026 roku pokazują, iż polska gospodarka i rynek nieruchomości komercyjnych weszły w fazę większej odporności na zewnętrzne wstrząsy. Choć otoczenie makroekonomiczne pozostaje wymagające, obserwujemy wyraźną adaptację rynku. Inwestorzy działają bardziej selektywnie, koncentrując się na długoterminowych fundamentach, stabilnych dochodach i jakości aktywów. Na tle regionu CEE Polska wyróżnia się skalą, dywersyfikacją oraz dojrzałością rynku, co przekłada się na utrzymujące się zainteresowanie kapitału choćby w niesprzyjającym otoczeniu globalnym – Grzegorz Sielewicz, główny ekonomista na region Europy Środkowo-Wschodniej w Colliers.
