Jak wynika z nowego raportu zespołu badawczego Galaxy Digital, poziom pożyczek DeFi osiągnął w 3. kw. br. nowy rekord.
- Rynek DeFi przez cały czas rośnie.
- W 3. kw. br. poziom rynku był rekordowy.
- Rośnie wartość niespłacanych pożyczek.
Ekspansja rynku DeFi trwa
Nie wszystkie dane są jednak dobre. W raporcie stwierdzono, iż wartość niespłaconych pożyczek DeFi w dolarach wzrosła o 14,52 mld USD, czyli o 54,84%, do 40,99 mld USD. To dane dot. trzeciego kwartału.
W połączeniu z pożyczkodawcami z sektora finansów scentralizowanych (CeFi), łączna wartość niespłaconych pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami wzrosła w trzecim kwartale do 65,37 mld USD, co stanowi wzrost o 21,12 mld USD w porównaniu z poprzednim kwartałem. Jest to nowy rekord w historii tego rynku. Wcześniejszy szczyt zarejestrowano w 4. kwartale 2021 r.
Rośnie, ale dlaczego?
Galaxy Research w swoim najnowszym raporcie przypisuje ciągły rozwój rynku pożyczek DeFi kilku czynnikom. Wskazuje na rozwój programów „farmienia punktów” i programów motywacyjnych typu airdrop, które zachęcają użytkowników do utrzymywania otwartych pożyczek choćby w warunkach napięć widocznych na rynku. Kolejnym czynnikiem jest coraz częstsze wykorzystanie ulepszonych aktywów zabezpieczających, takich jak Pendle PT, które pozwalają użytkownikom na łączenie strategii dot. stablecoinów z korzystnymi wskaźnikami LTV (Loan to Value).
W raporcie ostrzeżono jednak, iż istnieje możliwość podwójnego naliczania pożyczek udzielonych przez CeFi i DeFi, ponieważ niektóre podmioty CeFi zaciągają pożyczki za pośrednictwem protokołów DeFi przed pożyczeniem tych aktywów klientom spoza łańcucha, co utrudnia oddzielenie ekspozycji on-chain od ekspozycji off-chain.
Wraz ze wzrostem aktywności DeFi, dominacja tego sektora w udzielaniu pożyczek nad platformami CeFi wzrosła do nowego historycznego maksimum 62,71% na koniec trzeciego kwartału 2025 r., w porównaniu z 59,83% w drugim kwartale 2025 r. i powyżej poprzedniego szczytu 61,99% w czwartym kwartale 2024 r.
Ogółem, całkowita wartość pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami wzrosła o 20,46 miliarda USD w 3. kwartale, osiągając nowy historyczny szczyt na poziomie 73,59 miliarda USD. Pod koniec kwartału wnioski o pożyczki DeFi stanowiły 55,7% rynku, co oznacza wzrost o 588 punktów bazowych w porównaniu z drugim kwartałem 2025 r. W tym samym okresie udział platform CeFi wyniósł 33,12%, co oznacza spadek o 36 punktów bazowych, podczas gdy podaż stablecoinów wspieranych przez CDP stanowiła 11,18%, co oznacza spadek o 547 punktów bazowych.
