5 godzin temu
Najmłodszy w historii szef Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych nie miał spokojnego początku. Kevin Warsh został zaprzysiężony 22 maja, trzy tygodnie temu, jako siedemnasty przewodniczący Fed. Gdy w 2006 roku dołączył do zarządu mając 35 lat, był najmłodszym gubernatorem w historii. Obiecał wtedy „zmianę reżimu”: mocniejszą dyscyplinę inflacyjną i nowe podejście do bilansu Fed.
Wtedy ukazał się majowy raport z rynku pracy. Gospodarka USA dodała 172 000 miejsc pracy, prawie dwa razy więcej niż oczekiwano – prognoza wynosiła 85 000. Rynek obligacji podniósł szanse na podwyżkę stóp procentowych w grudniu do 68%.
Warsh’s predicament: The White House says he can still deliver cuts. Wall Street and some of his colleagues are eyeing hikes.
The cuts didn’t die just from Trump’s Hormuz fallout. The labor market firmed up, and AI started generating its own demand. https://t.co/0keCw6tLk6
Pierwszy realny test Kevina Warsha
Jego zatwierdzenie przez Senat, 54-45, to najbardziej podzielone głosowanie dotyczące Fed w historii, zapowiadało sporne rządy od pierwszego dnia.
Wall Street odebrało jego nominację jako znak kontynuacji obecnej polityki stóp: choć Warsh był jastrzębiem podczas kryzysu 2008 roku razem z Benem Bernanke, analitycy oczekiwali, iż jego druga kadencja będzie miała bliżej do strategii Powella.
Według większości, jego słowa o „zmianie reżimu” wskazywały raczej na wewnętrzną reformę Fed niż zmianę podejścia do stóp procentowych.
Niedawno prezes Fed z Cleveland Beth Hammack podkreśliła, iż bank centralny może niedługo być zmuszony do działania, by przywrócić inflację do poziomu 2%, ostrzegając: „jeśli poczekamy na niepodważalne dowody, iż wysoka inflacja zadomowiła się w gospodarce, może to wymagać większych dostosowań polityki, za wyższą cenę”.
To stawia Warsha w jasnej sytuacji: utrzymać stopy na posiedzeniu FOMC 17-18 czerwca i pokazać, iż „zmiana reżimu” oznacza organizację, a nie stanowisko, lub poprzeć podwyżkę i udowodnić, iż jego dyscyplina inflacyjna jest realna.
Rosną szanse, iż kolejnym ruchem Fed będzie podwyżka stóp procentowych. Źródło: Kalshi
Kiedy odpływy z ETF Bitcoin osiągnęły rekordową passę w obawie przed podwyżkami stóp, rynek od tygodni zmienia oczekiwania wobec Fed.
Paradoks Kevina Warsha wobec Bitcoina
Warsh przejmuje stanowisko jako najbardziej obeznany z kryptowalutami szef Fed w historii: miał kontakty z Bitcoinem i projektami stablecoinów, był przeciwny cyfrowej walucie banku centralnego i popierał stablecoiny sektora prywatnego.
Jednak niezależnie od sympatii do kryptowalut, najważniejsza pozostaje matematyka stóp procentowych. Cena Bitcoina spadła z 82 000 USD w połowie maja do niskich 60 000 USD, śledząc spadek oczekiwań na cięcie stóp niemal idealnie w tym samym czasie.
Jak wcześniej opisał BeInCrypto w swoim artykule, gdy Goldman Sachs i inni wciąż prognozowali obniżki stóp, Bitcoin wyceniał zupełnie inny scenariusz polityki pieniężnej.
Biegłość Warsha w kwestii kryptowalut sprawia, iż rozumie on, jak decyzja o stopach wpływa na aktywa cyfrowe, czego żaden poprzedni szef Fed nie był w stanie pojąć.
Analiza ceny Bitcoina na czerwiec 2026 pokazała, iż następny ruch kierunkowy zależy całkowicie od tego, czy Fed zasygnalizuje utrzymanie, czy podwyżkę stóp podczas posiedzenia 17-18 czerwca.
Niezależnie, czy chodzi o wyższe stopy, czy tylko stanowcze komunikaty, to właśnie 17-18 czerwca inwestorzy Bitcoina będą szczególnie uważnie obserwować sytuację.
BeInCrypto Polska - Prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed właśnie osiągnęło 68%, czy Kevin Warsh jest teraz największym problemem Bitcoina?
