Przed nami kolejna obniżka stóp procentowych

Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana

Ubiegły rok zakończyliśmy mocnym akcentem – obniżką stopy referencyjnej do równego poziomu 4%. Wszystko wskazuje na to, iż RPP nie zamierza zwalniać tempa i nowy rok również otworzymy cięciem kosztu pieniądza. Obstawiamy – choć rynek jest tu podzielony – iż Rada zdecyduje się na kolejny, ostrożny ruch w dół o 0,25 pkt proc. Po raz pierwszy od dłuższego czasu zeszlibyśmy poniżej psychologicznej granicy 4% dla głównej stopy procentowej.

Nasze oczekiwanie ma solidne fundamenty w twardych danych. Grudniowy odczyt inflacji na poziomie 2,4% r/r pokazuje, iż dynamika cen stabilizuje się w celu NBP. Przy takim wzroście cen i stopach 4%, mamy do czynienia z relatywnie wysoką realną stopą procentową. Utrzymywanie jej na tym poziomie jest nieuzasadnionym hamulcem dla gospodarki, zwłaszcza w obliczu wciąż niestabilnej sytuacji geopolitycznej.

Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych oscylują w bezpiecznych rejonach (ok. 5,1%), a styczniowy napływ kapitału zagranicznego na GPW i rynek długu potwierdza, iż inwestorzy grają pod scenariusz dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan