1 godzina temu
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w środę stopy procentowe o 0,25 punktu procentowego, łamiąc niepisaną tradycję niewprowadzania zmian w grudniu. Stopa referencyjna spadła do 4 procent rocznie, najniższego poziomu od kwietnia 2022 roku. To piąta kolejna obniżka i szósta w tym roku, która wejdzie w życie 4 grudnia.
Decyzja RPP była szeroko oczekiwana - 15 z 18 ekonomistów i zespołów analitycznych ankietowanych przez "Rzeczpospolitą" i "Parkiet" przewidywało cięcie o 25 punktów bazowych. Łącznie w 2025 roku rada obniżyła stopy o 175 punktów bazowych, co jest ponad dwukrotnie większą skalą niż średnie oczekiwania analityków z początku roku.
Przełamanie grudniowej tradycji
Jeszcze dwa miesiące przed grudniową obniżką prezes NBP Adam Glapiński mówił: «Świętą tradycją jest, iż w grudniu się nie podejmuje decyzji». Historycznie RPP modyfikowała stopy podczas grudniowych spotkań tylko w sytuacjach globalnych kryzysów - w 1998 roku (-150 pb.), 2008 roku (-75 pb.), 2012 roku (-25 pb.) i 2021 roku (+50 pb.).
Nowe stawki od 4 grudnia wynoszą: stopa referencyjna 4 procent, stopa lombardowa 4,5 procenta, stopa depozytowa 3,5 procenta, stopa redyskontowa weksli 4,05 procenta oraz stopa dyskontowa weksli 4,10 procenta.
Niższa inflacja niż prognozowano
Decyzji sprzyjają dane o inflacji. Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI w listopadzie wyniosła 2,4 procent rok do roku, spadając z 2,8 procenta. To poziom niższy niż średnie prognozy rynkowe (2,6 procenta) i niższy niż prognozował sam NBP (średnio 2,8 procenta dla całego czwartego kwartału).
NBP w listopadowych projekcjach zakładał, iż inflacja osiągnie cel inflacyjny 2,5 procenta dopiero w 2027 roku. Rzeczywistość okazała się bardziej korzystna - cel został osiągnięty znacznie wcześniej. Pomimo obniżek, Polska utrzymuje realne dodatnie stopy procentowe, gdzie stopa referencyjna NBP przewyższa CPI za ostatnie 12 miesięcy.
Wpływ na klientów banków
Od obniżki skorzystają kredytobiorcy, szczególnie ci, którzy zaciągnęli kredyty hipoteczne przed 2022 rokiem ze zmiennym oprocentowaniem. Niższe raty kredytów ułatwią spłatę zobowiązań. Tańszy kredyt wspiera również przedsiębiorców, zachęcając do inwestycji i rozwoju firm. Największym dłużnikiem, który zyska na obniżce, jest Skarb Państwa.
Oszczędzający natomiast stracą - niższe stopy NBP oznaczają mniejsze zyski z lokat bankowych i obligacji o zmiennym oprocentowaniu. Oferty dla oszczędzających będą się z czasem pogarszać.
Prognoza dalszych cięć
Rynek wycenia, iż stopa referencyjna spadnie w 2026 roku do poziomu bliskiego 3,5 procenta, co oznaczałoby dwie kolejne obniżki o 25 punktów bazowych. Ekonomiści mBanku prognozują: «W krótkim okresie prognozy inflacji sugerują, iż wciąż jest przestrzeń do cięć stóp [...] W horyzoncie roku rynek wycenia (WIBOR 3M) 75pb obniżek. To o dwie mniej niż nasza prognoza - widzimy koniec cyklu na poziomie 3,00%. Przesunięcie prognozy w dół było podyktowane niską prognozą inflacji». Niektórzy ekonomiści przewidują cięcia choćby do 100 punktów bazowych w przyszłym roku.
Prezes NBP Adam Glapiński wyjaśni szczegóły decyzji RPP na czwartkowej konferencji prasowej. Kolejne posiedzenie rady odbędzie się 13-14 stycznia.
Uwaga: Ten artykuł został stworzony przy użyciu Sztucznej Inteligencji (AI).
