’Quanty’ z JP Morgan: 'Nowa bańka Nasdaq zaraz pęknie’. Sa wyniki Microsoftu i Google, zaczęło się?

Amerykańskie fundusze inwestycyjne wydają się bardzo podzielone, jeżeli chodzi o oczekiwaną hossę na Wall Street. W czasie, gdy BlackRock zaskakująco zmienił swój pogląd z neutralnego na 'przeważaj’ … Analitycy JP Morgan ostrzegli, iż ryzyko koncentracji ściągnie Nasdaq100. Na łeb na szyję, w dół? Zatem, czy czeka nas cofnięcie na akcjach? W szacowanych przez JP Morgan scenariuszach, będzie ono napędzane zniżkującymi akcjami, firm z USA. Co na to publikowane dziś wyniki, na Wall Street? Z opiniką najlepiej wstrzymać się do jutra, ale niedźwiedzia luka w notowaniach po raportach nie wróży dobrze.

Wciąż geopolityka może odwrócić giełdowy stołek, w każdą ze stron. Także w pozytywną. Najnowsze doniesienia sugerują, iż Saudyjczycy wznawiają rozmowy z amerykańskim sektorem obronnym, po przerwie wymuszonej wojną z Hamasem. Iracka oddział zbrojny Hezbollah zawiesza operacje wojskowe i bezpieczeństwa przeciwko siłom USA wg. oświadczenia organizacji. Wcześniej rzecznik departamentu obrony Kirby, informował o postępach w negocjachach z Hamasem, w sprawie zakładników. Wróćmy jednak do wyników.

Microsoft i … Długo, długo nic

Nie same wyniki Microsoftu okazały się lepsze od prognoz (prawie 1 mld USD pozytywnego zaskoczenia w przychodach). Widzimy mocny wzrost Azure Cloud, która już wcześniej w tym roku wypadała lepiej, na tle Google Cloud tylko potwierdza, iż firma Nadelli to prawdziwy 'real deal’ mimo ostatniego, spekulacyjnego rajdu. Firma odnotowała rekordową sprzedaż w piątym kwartale z rzędu. Oczywiście, na fali sztucznej inteligencji. Co więcej, na konferencji CEO przekazał, iż korporacyjne użycie usług AI, Copilot wzrosło o 80%. Dla rynku to jasny sygnał. Microsoft już czerpie z AI garściami i kilka wskazuje, ma to, by miało się to zmienić.

Gigant nie zwalnia, chce zwiększyć ekspozycję na niszowe technologie. Razem z OpenAI prowadzi rozmowy, by omówić kolejną rundę finansowania startupu Figure AI. Mówi się, iż startup robotyki Figure AI sugeruje wycenę biznesu, wartą ponad 2 miliardy dolarów. Według rynkowych spekulacji, Figure AI chce pozyskać kolejne 500 milionów dolarów. W firmę wejdą Microsoft, pod ramię z dotowaną przez samego sienie spółką Sama Altmana? choćby to nie wystarczyło Wall Street by rajd był napędzany wciąż – w handlu po godzinach akcje Microsoftu nieoczekiwanie tanieją prawie 1%.

Co z Google, AMD i Starbucksem?

Największym rozczarowaniem jest AMD, które za IV kw. 2023 pokazało zyski 'tylko’ zgodne z oczekiwaniami i kilka wyższe przychody. Ale to nie wszystko, mimo bezprecedensowego rajdu (z 65 USD do 190 USD za akcje w rok) firma spodziewa się kwartalnie płaskiej sprzedaży w segmencie danych i nie przedstawiła żadnych (nawet ostrożnie optymistycznych) prognoz w sprawie szeroko oczekiwanych chipów AI, które mają podjąć rękawice i rywalizować z Nvidia, w 2024 roku. jeżeli spółka przemiliczy ten temat lub 'tylko’ potwierdzi narracje z poprzednich kwartałów, możemy spodziewać się znacznej wyprzedaży.

Co z Google? Ogólnie wyniki pozytywne, consensus przychodów pobity, wyższy EPS, jest jedno ALE. Biznes reklamowy nie poszedł firmie tak świetnie, jak oczekiwali analitycy (odpowiada za ponad połowę zysków). Przychody z reklam okazały się ok. 300 mln USD niższe od prognoz i wyniosły 65,52 mld USD. Przychody z chmury pobiły prognozy o blisko 200 mln USD, wciąż świetnie mają się usługi, gdzie także widzieliśmy zaskoczenie 'in plus’ o ok. 300 mln USD względem oczekiwań.

Przychody z reklam w serwisie YouTube rzutem na taśmę pobiły prognozę 9.16 mld USD i wyniosły 9,2 mld USD. Jak dotąd za malo informacji o AI, by wróżyć ostateczną reakcję na raport. Free cash flow wyniósł ledwo 8 mld USD wobec 15.8 mld prognoz (spadek o 51% r/r) ale… Może mieć to ściślejszy związek z inwestycjami w AI – to niekoniecznie negatywna informacja. Słaby segment Search, nieco mocniejszy YouTube, przyspieszona dynamika chmury obliczeniowej (26,5% wzrost r/r) … Ale wciąż w tyle, za konkurencyjnym Azure (30% r/r).

Wyniki Starbucksa także nie rzuciły na kolana z 5% rocznym wzrostem sprzedaży porównywalnej (oczekiwano 6,4%). W Chinach sprzedaż wzrosła tylko o 10%, choć wynik porównywany był do IV kw. 2022 (lockdown). Wall Street oczekiwało co najmniej 16% wzrostu w Chinach. Kolejny dowód, iż konsumpcja w Chinach spada. W ujęciu globalnym niższe oczekiwania inflacyjne nie wspierają tezy o przepłacaniu za kawę. Czy naprawdę powinno to rynek dziwić?

Mocny rynek pracy

Na wczorajszej sesji Apple przewodził spadków wśród tzw. mega capów. Inwestorzy zapoznali się z wynikami United Parcel Service, które tracą po rozczarowującej prognozie. Firma kurierska zamierza zlikwidować 12 000 miejsc pracy. Pomimo informacji o rosnącej lawinie zwolnień za oceanem, rentowność dwuletnich obligacji skarbowych wzrosła o cztery punkty bazowe do 4,36%, a 10-latek, o dwa punkty bazowe do 4,05%. Kontrakty swap odnoszące się do marcowego posiedzenia Fed, spadły w tej chwili o około jedną trzecią punktu.

Pod koniec ubiegłego roku obniżka stóp procentowych o 25 pb, w marcu była w pełni wyceniona ale… Oczekiwane ochłodzenie rynku pracy nie nadchodzi, mimo fali zwolnień. Amerykański raport JOLTS pokazał wciąż solidną liczbę otwartych ofert pracy (zwolnieni mogą znaleźć nową). Za grudzień liczba wakatów pracy w USA nieoczekiwanie wzrosła… Do najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Oczekuje się, iż ADP w środę wskaże na niższe koszty zatrudnienia, a rządowy raport NFP, w piątek ma pokazać, iż amerykańscy pracodawcy dodali ok. 185 000 nowych miejsc pracy w styczniu. Scenariusz wyższych stóp Fed, na dłużej nabiera kolorów. Nie dla wszystkich akcji to dobrze: na pewno źle, dla wszystkich zadłużonych firm.