9 godzin temu
Ray Dalio twierdzi, iż bańka na rynku sztucznej inteligencji pęknie, ale nie przez porażkę technologii. Założyciel Bridgewater uważa, iż prawdziwym wyzwalaczem będzie potrzeba zamiany papierowego majątku na gotówkę.
Mówił o tym w wywiadzie dla telewizji Bloomberg. Wyjaśnił, iż o pęknięciu bańki decydują potrzeby płynności, a nie zyski czy technologia.
Dlaczego majątek to nie to samo co pieniądze
Dalio mocno rozróżnia majątek i pieniądze. Startup może być wart miliard USD po zebraniu tylko 50 mln USD. Taka wartość to majątek, ale nie można jej wydać.
Ludzie wydają prawdziwe pieniądze. By je zdobyć, trzeba najpierw sprzedać majątek. Kiedy majątek rośnie szybciej niż ilość pieniędzy, system finansowy staje się kruchy.
Ta różnica tłumaczy, dlaczego tak wielu miliarderów pozostaje optymistycznych wobec AI, chociaż prawdziwej gotówki brakuje. Firmy AI mogą mieć wyceny liczone w bilionach USD, choć nie posiadają takiego pokrycia w pieniądzu.
Skala wydatków jest ogromna. Bridgewater szacuje, iż Alphabet, Amazon, Meta i Microsoft zainwestują około 650 mld USD w infrastrukturę AI w 2026 roku.
To ogromny wzrost wobec około 410 mld USD w 2025 roku.
Obserwuj nas na X, by być na bieżąco z najnowszymi informacjami
Co może wymusić sprzedaż
Pęknięcie nastąpi, gdy nagle pojawi się potrzeba gotówki — uważa Dalio. Spłaty długów, podatki od majątku lub umorzenia funduszy mogą zmusić dużych właścicieli do jednoczesnej sprzedaży.
“Wszystkie wielkie zmiany technologiczne wywołują bańki. Bańki powstają, bo nikt nie potrafi trafić w idealny moment. Trzeba albo wydać masę pieniędzy, aby zdobyć swój udział w rynku i tak dalej,”
Łączy ryzyko z napiętym budżetem rządu. Zauważa, iż Stany Zjednoczone wydają około 7 bln USD przy dochodach na poziomie 5 bln USD. Deficyt wymusza większe zadłużenie i obciąża już napięty rynek obligacji.
Wskazuje także na stres na rynku obligacji jako dodatkową presję. Gdy długoterminowe stopy rosną szybciej niż krótkoterminowe, to często oznacza kłopoty. To potwierdza jego wcześniejsze ostrzeżenia dotyczące upadku światowego ładu monetarnego.
Dalio wiąże ten sam mechanizm z możliwością załamania światowego porządku oraz rosnącym strukturalnym ryzykiem inflacyjnym. Jego wskaźniki bańki są dziś na poziomach widzianych ostatnio w latach 2000 i 1929.
Dalio zwraca uwagę na wrażliwy okres po wyborach do Kongresu i przed wyborami prezydenckimi w USA. Polityczne spory o podatki mogą wtedy spotęgować presję.
Jednak ostrzega przed paniczną sprzedażą i radzi inwestorom przygotować się na niższe stopy zwrotu w przyszłości.
Test dla wszystkich ryzykownego aktywa
To rozróżnienie ma znaczenie także poza akcjami AI. Dotyczy wszystkich ryzykownych aktywów: akcji, a także kryptowalut, gdzie Dalio przez cały czas preferuje cyfrowe złoto Bitcoin (BTC) zamiast gotówki.
Nagły szok może przyspieszyć rozliczenie. Dalio ostrzegł, iż zatrzymanie eksportu chipów z Tajwanu gwałtownie załamie akcje AI.
To, czy presja pojawi się przez podatki, długi czy umorzenia, zdecyduje o przyszłości rynków w najbliższych miesiącach.
Subskrybuj nasz kanał na YouTube, by oglądać ekspertyzy liderów i dziennikarzy
BeInCrypto Polska - Ray Dalio mówi, iż największe zagrożenie związane ze sztuczną inteligencją nie jest tym, co myśli większość ludzi
