16 godzin temu
131,8 mld dolarów zainwestowały w USA państwowe fundusze majątkowe i publiczne fundusze emerytalne, co stanowi 48% wszystkich ich zeszłorocznych inwestycji na świecie. Duże rynki wschodzące z kolei pozyskały niemal o 1/3 inwestycji mniej niż w zeszłym roku – takie są dane z ostatniego Global SWF.
Jeśli policzyć wszystkie inwestycje państwowych funduszy emerytalnych i majątkowych, to w 2025 roku zainwestowały one 66 mld dolarów, zaś wszystkie suwerenne fundusze majątkowe na całym świecie zgromadziły rekordową wartość 15 bln dolarów w zarządzanych aktywach. Po doliczeniu inwestycji banków centralnych łączna suma zainwestowanych w 2025 roku na świecie środków rośnie do 60 bln dolarów. Co ciekawe, państwowe fundusze majątkowe odpowiadały za dwie trzecie pieniędzy zainwestowanych w Stanach Zjednoczonych w ciągu roku, zaś inwestycje na rynkach wschodzących spadły do najniższego poziomu od co najmniej pięciu lat, mimo bardzo dobrych wyników ich gospodarek.
Łącznie, wszystkie inwestycje państwowych funduszy majątkowych wzrosły o 35% do 179,3 mld dolarów. Siedem głównych funduszy majątkowych Zatoki Perskiej odpowiadało za 43% całego kapitału zainwestowanego przez państwowych inwestorów na całym świecie osiągając poziom 126 mld dolarów, co stanowi historyczne maksimum. Najaktywniejszym państwowym funduszem majątkowym był Mubadala z Abu Zabi inwestując 32,7 mld dolarów w ramach 40 transakcji.
Najważniejsze rynki inwestycyjne dla inwestorów państwowych, przy czym termin ten obejmuje również inne podmioty, takie jak publiczne fundusze emerytalne, to Stany Zjednoczone, które w 2025 roku przyciągnęły około 131,8 mld dolarów w porównaniu z 68,9 mld dolarów w 2024 roku. Z kolei inwestycje w Chinach dokonywane przez inwestorów państwowych spadły do 4,3 mld dolarów z 10,3 miliarda dolarów w 2024 roku.
„Nastąpiła zmiana paradygmatu, jeżeli chodzi o kraje odbiorców. Największymi przegranymi były rynki wschodzące, zwłaszcza Chiny, Indie, Indonezja i Arabia Saudyjska, które w 2025 roku odnotowały rozczarowujący poziom inwestycji: spadek o 28% w porównaniu z 2024 rokiem i zaledwie 15% całości” – napisał w raporcie dyrektor zarządzający Global SWF, Diego Lopez. Największe inwestycje w USA obejmowały wydatki skoncentrowane na infrastrukturze cyfrowej, centrach danych i firmach z branży sztucznej inteligencji.
Jak jednak dodał Lopez, prywatni inwestorzy kredytowi zainteresowali się rynkami wschodzącymi, poszukując możliwości większych zysków i korzystniejszych struktur projektów.
Wszystkie 11 nowych funduszy suwerennych, które zaczęły działanie w 2025 roku było zorientowanych na rynki wschodzące. Jednak przy presji na ceny ropy naftowej w 2026 roku mogą nastąpić zmiany, jeżeli chodzi o duże inwestycje; Arabia Saudyjska już dokonuje przeglądu projektów inwestycyjnych i planuje przekierowanie wydatków w obliczu niskich cen ropy.
„Nowy kapitał będzie zależał od źródła przychodów: fundusze majątkowe zależne od ropy naftowej będą miały rok 2026 za sobą kolejny trudny rok, ponieważ przychody ulegną stagnacji, podczas gdy gaz ziemny i metale, takie jak miedź, będą stymulować nowe przepływy” – napisał Lopez.
Jednak pozostało jedno źródło funduszy, o którym wspomniano raporcie Global SWF – przepływy inwestycyjne pochodzące ze spółek z listy Magnificent Seven: Apple, Microsoftu, Alphabet, Amazona, Nvidii, Meta i Tesli. Ich akcje są od dawna w posiadaniu państwowych funduszy majątkowych i emerytalnych.
Raport wspomina też o inwestycjach deklarowanych choć jeszcze nie zrealizowanych. W listopadzie 2025 r., kiedy to do USA przyjechał sukcesor tronu Arabii Saudyjskiej książę Mohammed bin Salman, w trakcie wizyty prezydent USA Donald Trump oświadczył, iż Arabia Saudyjska zgodziła się zainwestować w USA 600 mld dolarów, a bin Salman zobowiązał się zwiększyć tę kwotę do 1 bln dolarów.
Także Abu Zabi zobowiązało się do zainwestowania 1,4 bln dolarów w USA, podczas gdy Katar zaplanował inwestycje rządu 500 mld dolarów w ciągu następnej dekady.
Największymi inwestorami są tu Publiczny Fundusz Inwestycyjny Arabii Saudyjskiej (PIF) z 36,2 mld dolarów z czego już 80% zostało przeznaczone na przejęcie producenta gier Electronic Arts, oraz Mubadala z Abu Zabi z rekordową kwotą 32,7 mld dolarów. We wrogim przejęciu Warner Bros. Discovery przez Paramount Skydance wartości w tej chwili 100 mld dolarów uczestniczą L’imad Holding Company z siedzibą w Abu Zabi oraz Qatar Investment Authority.
Mubadala Investment zainwestowała w 2025 roku 12,9 mld dolarów głównie w sztuczną inteligencję i cyfryzację, a łączne inwestycje Kuwait Investment Authority sięgnęły 6 mld dolarów, zaś Qatar Investment Authority oceniono na 4 mld dolarów. Innymi ważnymi graczami są kanadyjskie CPP i La Caisse, a także singapurski GIC.
