Rosną obawy przed recesją: Czy załamanie na rynku jest bliskie?

Pozostaje jednak pytanie: czy ta zbliżająca się recesja jest pewnikiem, czy też rynek przygotowuje się na wpływ, który może nigdy się nie zmaterializować?

Recesja – rosnące sygnały

Sygnały zwiastujące recesję są wszechobecne, a szepty o zbliżającej się burzy gospodarczej stają się coraz głośniejsze. Wiele osób zaczęło już odczuwać skutki trudności finansowych często związanych z recesją.

Od Binance.US zwalniającego nieokreśloną liczbę pracowników po Coinbase redukującego zatrudnienie o 2 050 pracowników w ciągu ostatniego roku, portrety pogarszającego się krajobrazu gospodarczego są rysowane żywymi pociągnięciami.

Te narracje mogą wydawać się ponure, ale odzwierciedlają szerszy niepokój ekonomiczny wielu Amerykanów. Zwolnienia są bardziej powszechne, wydatki konsumentów maleją, a cięcia kosztów w przedsiębiorstwach są bardziej widoczne, co budzi obawy wśród ekonomistów.

“[W 2023 r.] i w przyszłym roku przez cały czas będziemy koncentrować się na próbach obniżenia kosztów, co spowoduje wzrost bezrobocia” – powiedział Thomas Simons, starszy ekonomista w Jefferies.

W konsekwencji może wystąpić efekt domina, w którym zwolnienia doprowadzą do spadku wydatków konsumenckich. Może to doprowadzić gospodarkę USA do dalszej recesji.

“W obliczu braku nowego popytu, firmy skupiły się na realizacji zaległych zamówień. Spadek popytu na towary powinien prowadzić do dalszej dezinflacji w tym obszarze, ale także do bardziej powszechnych redukcji zatrudnienia w sektorze produkcyjnym, niż widzieliśmy do tej pory” – dodał Simons.

Rynki osiągają dobre wyniki

Mimo to niektóre dane sygnalizują solidną gospodarkę. Stopa bezrobocia na poziomie 3,7% oraz dobre wyniki giełdowe i kryptowalutowe pokazują odporność rynków finansowych i krajowych.

Rynek akcji wykazał tendencję zwyżkową, a indeks Nasdaq Composite Index odnotował najlepsze wyniki w pierwszej połowie roku od 1983 roku. Jednocześnie Bitcoin zamknął drugi miesiąc z rzędu na zielono, szczycąc się dodatnim wynikiem od początku roku na poziomie 90%.

Wyniki Nasdaq i Bitcoin YTD. Źródło TradingView

Wielu analityków wyraziło frustrację tymi pozornie pozytywnymi wskaźnikami. Niektórzy twierdzą, iż indeksy te nie odzwierciedlają rzeczywistości amerykańskiej gospodarki.

“Wiodące wskaźniki ekonomiczne gwałtownie spadają, oczekiwania konsumentów są niezwykle pesymistyczne… Wszyscy są niedźwiedziami. Ale recesja jest już za nami… Nie widzimy powodu, by zmieniać nasze bycze nastawienie” – powiedział Alex Krüger, ekonomista Asgard Markets.

Jednak wśród tego powszechnego niepokoju kilka czynników wskazuje na odporność rynku i zdolność do ożywienia.

Konwencjonalna mądrość sugeruje, iż recesja jest nieuchronna, biorąc pod uwagę wszechobecność kluczowych wskaźników, takich jak odwrócona krzywa dochodowości, negatywne perspektywy odzwierciedlone w ankietach biznesowych i rosnąca inflacja. Niemniej jednak obawy takowe mogą być przedwczesne lub przesadzone.

“Rynek pracy jest jednym z kluczowych wydarzeń w tym roku. Nastąpiło wyraźne spowolnienie, jednak tempo przyrostu miejsc pracy było dość wysokie i uważamy, iż przyczyniło się to do zwiększenia odporności wydatków. Oznacza to również, iż w miarę ochładzania się sytuacji w związku z podwyżkami stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, prawdopodobnie nie dojdzie do recesji” – powiedział Seth Carpenter, główny globalny ekonomista Morgan Stanley.

Jeśli już się on zmaterializuje, zbliżająca się recesja została przewidziana z dużym wyprzedzeniem. Ta wiedza pozwala rynkom i podmiotom gospodarczym przygotować się, łagodząc możliwe skutki.

Czy zbliża się krach rynkowy?

Przekonanie, iż ceny akcji i kryptowalut muszą osiągnąć dno podczas recesji, opiera się na ograniczonych danych i nie uwzględnia anomalii. Na przykład niemiecki indeks DAX osiągnął rekordowe szczyty pomimo recesji w kraju, ilustrując, jak rynki mogą przeczyć oczekiwaniom.

Ponadto niektórzy twierdzą, iż obecne wyceny rynkowe niekoniecznie są wygórowane. Zamiast tego, postrzeganie wartości może być często kształtowane przez błędy w doborze danych.

Dla przykładu, wskaźnik forward Price-to-Earnings (P/E) dla indeksu S&P 500 USD, z wyłączeniem FAANG, przedstawia inny obraz wyceny rynkowej, który wymaga bliższego zbadania.

Wyniki DAX i S&P 500 od początku roku. Źródło TradingView

Być może najważniejsze jest to, iż rynek szuka przyszłości i gwałtownie przyjmuje rewolucję sztucznej inteligencji. Ta zmiana technologiczna, porównywalna z Internetem lub rewolucją przemysłową, ma potencjał do drastycznego zwiększenia produktywności i pobudzenia globalnego PKB, zapewniając przeciwwagę dla presji recesyjnej.

“Nazwa gry to teraz bycie w porządku w ciągłym stanie adaptacji, uczenia się i zmian. Inwestorzy powinni postrzegać sztuczną inteligencję jako kolejne narzędzie, a nie wroga” – powiedziała Kassi Fetters, Financial Planner w Artica Financial Services.

Wreszcie, pozycjonowanie na rynku jest w tej chwili obfite w gotówkę, zapewniając bufor przed potencjalnymi wahaniami rynkowymi. Rekordowe poziomy gotówki w funduszach rynku pieniężnego wskazują, iż system finansowy ma wystarczającą płynność, aby zaabsorbować wstrząsy.

BeInCrypto Polska - Rosną obawy przed recesją: Czy załamanie na rynku jest bliskie?