5 godzin temu
Pomimo korzystnych perspektyw inflacyjnych w Polsce, konflikt na Bliskim Wschodzie oraz czynnik krajowy jakim jest luźna polityka fiskalna mogą spowodować, iż Rada Polityki Pieniężnej (RPP) będzie ostrożna i powróci do obniżek stóp procentowych we wrześniu – tnąc stopy o 25 pb, prognozują ekonomiści banku Citi Handlowy.
„Pomimo korzystnych perspektyw inflacyjnych, bankierzy centralni wydają się skupiać na ryzyku średnioterminowym. Lokalne czynniki ryzyka są głównie związane z luźną polityką fiskalną , a także jedynie stopniowym spadkiem oczekiwań inflacyjnych, biorąc pod uwagę wciąż silny rynek pracy. W ujęciu globalnym niepewny wpływ ceł handlowych, a także zmienność cen surowców mogą działać jako czynniki zniechęcające do zbyt pochopnych obniżek stóp. My oczekujemy, iż po korekcie o 50 pb w maju, RPP przejdzie do kroków o 25 pb i wznowi cykl we wrześniu” – czytamy w „Poland Economics View”.
Ekonomiści banku prognozują, iż „stopa końcowa zostanie ustalona powyżej 4%, podczas gdy wycena krzywej FRA sugeruje stopę referencyjną na koniec 2026 r. na poziomie ~ 3,75%”.
Bank wskazuje, iż Polska należy do państw o relatywnie dużej wrażliwości na szoki paliwowe.
„Trwały wzrost cen ropy naftowej o 10 USD za baryłkę Brent mógłby podnieść inflację w drugiej połowie roku o niemal pół punktu procentowego. W praktyce oznaczałoby to, iż wbrew niedawnym prognozom inflacja pozostałaby wyraźnie powyżej celu inflacyjnego, poważnie komplikując zadanie RPP” – czytamy w „Citi Weekly”.
Wskazano, iż „wbrew powszechnemu przekonaniu ani skala, ani kierunek reakcji cen ropy naftowej nie jest wcale oczywisty”.
Od początku czerwca do piątku ceny ropy Brent wzrosły o około 14 USD do 78 USD, a więc o około 20%, podano także.
„Na przykład na skutek irackiej inwazji na Kuwejt w sierpniu 1990 roku ceny ropy wzrosły w ciągu pierwszego miesiąca o około 80%. Niemniej gdy w końcu rozpoczęła się pierwsza Wojna w Zatoce Perskiej (styczeń 1991) ceny ropy naftowej wyraźnie spadły głównie w reakcji na szybkie postępy amerykańskich wojsk. Podobnie wyglądała sytuacja w przypadku drugiej Wojny w Zatoce w 2023. W tym kontekście dodatkowego znaczenia nabiera fakt, iż w trakcie weekendu amerykańskie wojska zaangażowały się w konflikt z Iranem” – wskazał bank.
Na ostatnim posiedzeniu w czerwcu RPP zdecydowała – zgodnie z oczekiwaniami – pozostawić stopy procentowe bez zmian, po tym, jak obniżyła je w maju o 50 pb, do 5,25% w przypadku głównej stopy referencyjnej.
Źródło: ISBnews
