Rynek czeka i obserwuje, para EUR/USD w konsolidacji

Obecna sytuacja na rynku walutowym nie daje jasnych sygnałów co do dalszego kierunku dla dolara. Jest zbyt wiele niewiadomych, aby inwestorzy mogli zdecydowanie postawić na jego umocnienie lub osłabienie. W efekcie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na najbliższe dni pozostaje ruch boczny na parze EUR/USD.

Najważniejszym czynnikiem pozostaje sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie. Zawieszenie broni zostało wprawdzie przedłużone bezterminowo, ale przez cały czas nie ma pewności, czy rozmowy pokojowe faktycznie się odbędą. Dodatkowo strony konfliktu przedstawiają sprzeczne stanowiska dotyczące warunków negocjacji. Jedynym pewnikiem jest to, iż cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta. Z jednej strony brak eskalacji ogranicza potencjał do silnego umocnienia dolara, z drugiej brak perspektyw zakończenia konfliktu powstrzymuje jego wyraźne osłabienie. W takiej sytuacji rynek przyjmuje podejście wyczekujące.

Drugim coraz ważniejszym tematem staje się przyszłość Rezerwy Federalnej. Tu również dominują niepewności. Kevin Warsh, który ma objąć stanowisko po Jerome Powellu, podkreślał podczas przesłuchania w Senacie niezależność banku centralnego. Jest postrzegany jako zwolennik restrykcyjnej polityki i ograniczenia bilansu Fed, ale jednocześnie wskazuje na argumenty za możliwymi obniżkami stóp procentowych. Wśród nich wymienia wzrost produktywności związany ze sztuczną inteligencją, który w przyszłości może obniżać inflację.

To podejście budzi jednak wątpliwości, ponieważ w tej chwili inflacja w USA rośnie, między innymi pod wpływem wzrostu cen ropy. Co więcej, pojawiają się odmienne opinie. Prezes niemieckiego banku centralnego Joachim Nagel wskazuje, iż rozwój sztucznej inteligencji może w średnim terminie zwiększać presję inflacyjną na przykład przez wyższe płace lub rosnące zapotrzebowanie na energię.

Dodatkowym źródłem niepewności jest sam proces zatwierdzenia Warsha. Nie ma gwarancji, iż Senat poprze jego kandydaturę, ponieważ jeden z senatorów wstrzymuje się z decyzją w związku z postępowaniem dotyczącym Jerome’a Powella. jeżeli zatwierdzenie się opóźni, Powell może pozostać na stanowisku dłużej niż planowano. Rozważa on także pozostanie w Radzie Gubernatorów do 2028 roku, co oznaczałoby dalszy wpływ na politykę pieniężną, mimo sprzeciwu prezydenta.

W obliczu tych wszystkich niewiadomych rynek nie ma silnych argumentów do wyraźnego ruchu w jedną stronę. Najbardziej prawdopodobny scenariusz to dalsza konsolidacja. Jednocześnie można dostrzec lekkie przechylenie w stronę mocniejszego dolara, szczególnie jeżeli nie pojawią się nowe informacje o rozmowach między USA a Iranem, a niepewność geopolityczna pozostanie podwyższona.

Źródło: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers