Samsung wchodzi w trzeci kwartał z 5 otwartymi pytaniami dotyczącymi boomu na jej chipy

2 godzin temu

Samsung Electronics opublikuje w czwartek wstępne wytyczne dotyczące wyników za III kwartał. Analitycy oczekują zysku operacyjnego na poziomie 106,1 bln wonów (79,1 mld USD), co byłoby czwartym z rzędu rekordowym kwartałem.

Popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI) wciąż przewyższa podaż pamięci. W III kwartale wzrost cen pamięci jednak zwolnił, co rodzi pytania inwestorów, czy marże na chipach osiągnęły maksimum.

Na co zwrócić uwagę, gdy Samsung opublikuje wstępne wyniki za III kwartał

Wytyczne Samsunga dotyczą tylko skonsolidowanej sprzedaży i zysku operacyjnego. Szczegółowy raport ukaże się pod koniec października.

Czwartkowa publikacja w pierwszej kolejności odpowie na pytanie o zysk. Pozostałe cztery kwestie opierają się na szacunkach analityków, danych rynkowych i reakcji giełdy.

1. Rekordowy zysk oparty na obniżonych prognozach

Zysk to główna liczba w nagłówkach – ma osiągnąć prawie dziewięciokrotność 12,17 bln wonów wypracowanych przez Samsunga rok temu.

To pobiłoby rekordowy zysk operacyjny za drugi kwartał wynoszący 89,5 bln wonów (62 mld USD), który Samsung ogłosił w lipcu.

Jednak ta liczba uwzględnia korektę w dół. LSEG SmartEstimate, oparty na 21 analitykach, spadł o 7,7% od końca sierpnia.

Za takim cięciem stoją dwa czynniki.

Wolniejszy wzrost cen pamięci. Ceny chipów pamięci rosły w III kwartale, jednak tempo zwolniło.
Silniejszy won: Waluta umocniła się o 14,3% względem dolara w III kwartale – to największy kwartalny wzrost od początku 1998 roku. To obniża wartość zagranicznych przychodów Samsunga po przewalutowaniu na wony.

2. Marże na pamięci utknęły na poziomie 76%

Analityk SK Securities Han Dong-hee szacuje, iż marża operacyjna na pamięci Samsunga w III kwartale wyniesie 76%. To taki sam poziom, jak od kwietnia do czerwca.

Tymczasem rywal z USA, Micron, prognozuje spadek marży brutto do 86,3% z 87% w tym kwartale. Firma częściowo winą obarcza koszty wynagrodzeń pracowników.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

3. Kierunek cen DRAM w IV kwartale

TrendForce przewiduje, iż spowolnienie wzrostu cen pamięci utrzyma się w IV kwartale. Kontraktowe ceny DRAM mają wzrosnąć o 10–15% względem III kwartału, po ok. 60% skoku w drugim kwartale.

Avril Wu, wiceprezes ds. badań w TrendForce, powiązała część spowolnienia z długoterminowymi kontraktami dostaw.

Wprowadzenie mechanizmów z ceną maksymalną spowolniło tempo wzrostu… Długoterminowe umowy stanowią coraz większy udział w łącznej produkcji dostawców. Dzięki mechanizmom ograniczającym ceny tempo wzrostu cen spowolniło.

Samsung zadeklarował w lipcu, iż chce mieć długoterminowe umowy na około dwie trzecie swojej produkcji pamięci.

4. Samsung odbiera udział rynku HBM firmie SK Hynix

SK Hynix wciąż jest największym dostawcą pamięci o wysokiej przepustowości (HBM), od której zależą centra danych AI. Samsung w tym roku zyskuje jednak kosztem rywala.

Samsung stracił przewagę po opóźnieniach związanych z certyfikacją produktów do Nvidia. W tym roku większe dostawy najnowszych chipów HBM4 pozwoliły odrobić część strat.

Szacunki J.P. Morgan pokazują skalę możliwego odbicia. Bank prognozuje wzrost udziału Samsunga w rynku HBM do 34% w 2026 roku z 20% rok wcześniej. Jednocześnie udział SK Hynix spadnie do 46% z 60%.

5. Jak akcje Samsunga zareagują na najnowsze informacje

Ostatnie wstępne wytyczne Samsunga z 7 lipca pokazały rekordowy zysk operacyjny za II kwartał. Mimo to kurs spadł o 6,92% do poziomu 296 000 wonów. CNBC powiązało ten spadek z obawami inwestorów o nakłady inwestycyjne i popyt.

Po ogłoszeniu pełnych wyników 30 lipca akcje spadły już tylko o 0,72% do 207 000 wonów.

7 października Samsung był notowany po 271 750 wonów o 13:45 czasu seulskiego, spadając o 0,09% w ciągu dnia. w tej chwili kurs jest około 27% poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 374 500 wonów.

Jednak akcje wzrosły o 111,48% od początku 2026 roku. Wstępny wynik z czwartku pokaże, czy kolejny rekord, tym razem w porównaniu do obniżonych prognoz, spotka się z podobną reakcją.

Zasubskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy dzielących się ekspercką wiedzą