Sektor chipów AI rośnie bez Nvidii, a przepływ pieniędzy wyjaśnia dlaczego

Akcje Nvidia (NVDA) wzrosły w 2026 roku tylko o 15%, podczas gdy reszta sektora chipów dynamicznie rośnie, a jeden sygnał przepływu wyjaśnia, dlaczego dawny lider rynku zostaje w tyle.

Odłączenie od sektora to tylko powierzchnia. Pod spodem zakłady opcyjne, traderzy z rynku perpetual oraz przepływy instytucjonalne ciągną w różnych kierunkach, a tylko jeden z nich rozwiązuje zagadkę.

Rajd na rynku chipów zostawia akcje Nvidia w tyle

Nvidia i indeks Semiconductor poruszały się w przeciwnych kierunkach przez około połowę wszystkich sesji handlowych w ciągu ostatnich 50 dni, co jest zbliżone do najwyższego poziomu od początku hossy w 2022 roku. Ta częstotliwość wzrosła ponad czterokrotnie od początku kwietnia.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notarii tutaj.

Różnica w wynikach jest tak samo wyraźna. Cena akcji Nvidia wzrosła w tym roku o około 15%, podczas gdy Broadcom (AVGO) zyskał około 20%, a AMD poszło znacznie wyżej.

W latach 2024 i 2025 Nvidia napędzała cały sektor i wyprzedzała konkurencję. Teraz rajd objął również inne chipy niż te od Nvidia, co rodzi pytanie. Skoro sektor rośnie bez niej, gdzie trafiają pieniądze, które wcześniej wspierały Nvidia?

Rosną niedźwiedzie zakłady opcyjne na akcje Nvidia

Pierwszym miejscem, gdzie warto spojrzeć, jest rynek opcji. Wskaźnik put-call dla Nvidia, który porównuje niedźwiedzie opcje put do byczych call, od ostatniego raportu wynikowego spółki przechyla się w stronę putów.

W dniu raportu wynikowego stosunek wolumenu wynosił około 0,46, a stosunek otwartych pozycji około 0,79. Teraz odczyty to mniej więcej 0,45 i 0,85, a wskaźnik otwartych pozycji przesuwa się w stronę opcji put.

Stosunek opcji put-call Nvidia: Barchart

Wyższy wskaźnik otwartych pozycji oznacza, iż traderzy dokładają zakłady na spadki lub zabezpieczenie. Ta zmiana jest niewielka, jednak pokrywa się ze słabym wynikiem i sugeruje, iż pewność co do akcji Nvidia słabnie.

Opcje wskazują jeden kierunek, ale to tylko jedna część rynku. Inny rynek obstawia dokładnie odwrotnie, co jeszcze bardziej komplikuje sprawę.

Na Hyperliquid traderzy wciąż stawiają na Nvidia

Na rynku perpetual Hyperliquid, tokenizowany kontrakt NVDA pokazuje, iż traderzy mają przewagę pozycji długich. Grupy smart money oraz znane postacie mają pozycje netto długie, a duże wieloryby mają lekką pozycję krótką netto.

Pozycjonowanie NVDA perpetual: Nansen

To wyróżnia się na tle AMD i Broadcoma na tej samej platformie, gdzie pozycjonowanie jest znacznie bardziej krótkie w przynajmniej dwóch grupach, w przeciwieństwie do NVDA, gdzie dotyczy to jedynie wielorybów.

Pozycjonowanie Broadcom perpetual: Nansen

Nawet jeżeli Nvidia oddziela się od sektora, pozostaje tu ulubieńcem traderów.

Pozycjonowanie AMD Hyperliquid: Nansen

Zmienne ceny pomagają zrozumieć ten trend. Nvidia notuje najwyższą 30-dniową zmienność roczną wśród megakapów, około 33%, jedynie za Teslą i znacznie powyżej rynku.

Większe wahania przyciągają traderów, którzy chcą zarabiać na ruchach, co często widzimy na takich platformach jak Hyperliquid.

Porównanie zmienności: Saylor Tracker

Wyniki Broadcom z 3 czerwca także przyciągnęły uwagę sektora do rywali Nvidia. Rynki się różnią. Opcje sugerują przewagę niedźwiedzi, traderzy perpetual są nastawieni prowzrostowo i żaden z tych sygnałów nie rozstrzyga tej kwestii. Ostatni sygnał przełamuje tę równowagę.

Jeden sygnał: instytucjonalny kapitał opuszcza rynek

Tym sygnałem jest wskaźnik chaikin money flow (CMF). Śledzi on napływ lub odpływ kapitału instytucjonalnego do akcji. CMF dla Nvidia spadł ponownie poniżej zera.

Odczyt poniżej zera oznacza przewagę sprzedaży netto przez instytucje. To największy i najwolniejszy kapitał na rynku. Tego nie pokazują główne wskaźniki. Przez ostatnie pięć dni akcje Nvidia zyskały około 2%, ale napływ kapitału jest już ujemny mimo stabilnej ceny.

Przepływ pieniędzy Chaikina dla Nvidia: TradingView

Tymczasem CMF dla AMD jest w tej chwili bardzo pozytywny.

Przepływ pieniędzy AMD: TradingView

Ta rozbieżność tworzy pełny obraz. Odsunięcie się instytucji wyjaśnia słabszy wynik od początku roku i rosnące zainteresowanie opcjami put. Longi na Hyperliquid wyglądają na krótkoterminowych traderów szukających zmienności, a nie silnego napływu.

Wskaźnik CMF testuje teraz rosnącą linię trendu rysowaną od początku stycznia. Przebicie poniżej pogłębi odpływ i potwierdzi, iż sektor idzie dalej bez swojego lidera.

Powrót powyżej tej linii i nowy napływ kapitału pokażą, iż sprzedaż była tylko krótką przerwą. Na razie instytucjonalny przepływ kapitału jest sygnałem, który wyjaśnia, dlaczego hossa na chipy trwa, choćby jeżeli akcje Nvidia pozostają w tyle.

BeInCrypto Polska - Sektor chipów AI rośnie bez Nvidii, a przepływ pieniędzy wyjaśnia dlaczego