Sezon wyników przyspiesza w obliczu rynkowych napięć związanych z nowymi cłami

Ten sezon wyników przyniósł imponujące wyniki finansowe spółek – około 80% firm z indeksu S&P 500 przekroczyło oczekiwania, a ogólny wzrost zysków wyniósł 11,9% r/r, co może oznaczać najsilniejszy kwartał od końca 2021 roku.

• Silne wyniki finansowe spółek przy rosnącej niepewności – zyski wzrosły o 11,9% r/r, ale nowe cła Trumpa budzą obawy dotyczące handlu i prognoz spółek.
• Sztuczna inteligencja pozostaje kluczowym tematem – po solidnych wynikach Meta i Microsoftu, Alphabet, AMD i Palantir muszą udowodnić, iż AI generuje rzeczywiste przychody.
• Wzrost zmienności rynku – stabilne wyniki w sektorze technologii i finansów, ale inwestorzy są zaniepokojeni polityką handlową i przyszłymi prognozami.

Jak komentuje Jacob Falkencrone, główny strateg inwestycyjny w Saxo, optymizm rynkowy przyćmiewają jednak ostatnie wydarzenia. Prezydent Donald Trump ogłosił znaczące cła: 25% na import z Kanady i Meksyku oraz 10% na towary z Chin. Nowe stawki zaczną obowiązywać we wtorek. Działania te zwiększyły obawy dotyczące globalnych napięć handlowych i ich potencjalnego wpływu na prognozy biznesowe. W odpowiedzi rynki finansowe wykazały wzrost zmienności, a rynki globalne przygotowują się na możliwe spadki.

Inwestorzy uważnie obserwują, jak nowe polityki handlowe mogą wpłynąć na nadchodzące raporty wyników oraz przyszłe prognozy. W obliczu zbliżających się publikacji wyników przez takie firmy jak Alphabet, Amazon, AMD, Palantir czy Novo Nordisk, ten tydzień będzie kluczowy. Inwestorzy będą szczególnie zwracać uwagę na to, czy te spółki będą w stanie utrzymać swoją dynamikę w zmieniającym się krajobrazie gospodarczym.

Inwestowanie długoterminowe nie powinno opierać się na zasadzie „kup i zapomnij”. Rzeczywiście polega na trzymaniu się obranej strategii, ale z przemyślanymi korektami, gdy sytuacja tego wymaga. jeżeli cła powodują zakłócenia w handlu i wpływają na globalne zyski firm, warto rozważyć zwiększenie udziału spółek skoncentrowanych na rynku krajowym. Można do portfela dodać również aktywa chroniące przed inflacją w przypadku wzrostu cen wywołanego nowymi taryfami lub zwiększyć ekspozycję na długoterminowe trendy wzrostowe takie jak, sztuczna inteligencja, automatyzacja czy infrastruktura. Pomimo niepewności związanej z polityką handlową inwestorzy powinni koncentrować się na sekwencyjnych trendach wzrostowych, które wykraczają poza cykle polityczne – komentuje Marcin Ciechoński, odpowiedzialny za rozwój Saxo w Polsce.

Szybkie podsumowanie: Sukcesy, rozczarowania i szum rynkowy

Sezon wyników za IV kwartał 2024 roku jest w pełni, a po raportach około jednej trzeciej spółek z indeksu S&P 500 obserwujemy głównie silne wyniki, choć także kilka znaczących rozczarowań wśród dużych przedsiębiorstw.

Silni gracze: Sektor technologii i finansów na czołowej pozycji

• Meta opublikowała znakomite wyniki, napędzane silnym wzrostem przychodów z reklam opartych na AI oraz działaniami mającymi na celu redukcję kosztów. Znaczący program skupu akcji własnych również zrobił wrażenie na inwestorach, co spowodowało wzrost kursu akcji.
• Netflix dostarczył solidne wyniki, pokazując, iż strategiczne ustalanie cen oraz atrakcyjna oferta treści mogą utrzymać zaangażowanie subskrybentów.
• Główne banki, takie jak Morgan Stanley, JP Morgan i Bank of America, przekroczyły oczekiwania, co wskazuje na to, iż mimo obaw dotyczących stóp procentowych, ich działy bankowości inwestycyjnej i handlu pozostają silne.

Słabsze wyniki: Logistyka i energetyka pod presją

• UPS napotkał trudności, nie spełniając oczekiwań z powodu spadku wolumenów przesyłek, rosnących kosztów oraz słabych prognoz.
• Firmy energetyczne, w tym ExxonMobil i Chevron, zmagały się z niższymi marżami rafinacyjnymi oraz problemami związanymi z niższymi od prognozowanych zyskami.

Nadchodzące wydarzenia: Historia AI trwa

Sztuczna inteligencja była głównym tematem tego sezonu wyników, szczególnie po premierze DeepSeek, nowego i kluczowego modelu AI, oraz silnych wyników wiodących firm technologicznych. Spółki takie jak, Meta i Microsoft już zgłosiły imponujący wzrost napędzany AI. Teraz uwaga skupia się na Alphabet, AMD i Palantirze, aby sprawdzić, czy uda im się osiągnąć podobne wyniki.

Dodatkowo, wyniki zaprezentują Amazon i Novo Nordisk, reprezentujące sektory takie jak,
e-commerce, chmura obliczeniowa i opieka zdrowotna. To sprawia, iż nadchodzący tydzień będzie najważniejszy dla nastrojów rynkowych. Jednak w obliczu ostatniej eskalacji napięć handlowych, firmy mogą również poruszyć kwestie dotyczące wpływu ceł i barier handlowych na przyszłe zyski.

Na co warto zwrócić uwagę w tym tygodniu?

Palantir (PLTR) – raport w poniedziałek, 3 lutego

Czego się spodziewać:

• Przewiduje się, iż przychody wzrosną o 28% r/r, osiągając około 775,9 miliona USD.
• Prognozowany wzrost EPS o 38% do 0,11 USD na akcję.
• AI pozostaje kluczowym czynnikiem napędzającym wyniki, jednak inwestorzy będą uważnie obserwować ekspansję poza kontrakty rządowe w kierunku sektorów komercyjnych.

Kluczowe aspekty, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

• Kontrakty rządowe– wciąż główne źródło przychodów, ale czy Palantir zdoła zdywersyfikować swoje źródła?
• Wzrost w sektorze komercyjnym– tutaj AI może odegrać znaczącą rolę.
• Rentowność– Palantir osiągnął rentowność w zeszłym roku; czy będzie w stanie utrzymać ten trend?

Alphabet (GOOGL) – raport we wtorek, 4 lutego

Czego się spodziewać:

• Przewiduje się wzrost przychodów o około 13% r/r, z szacowaną wartością przychodów w IV kwartale na poziomie 81,6 miliarda USD.
• Prognozowany EPS wynosi 2,18 USD na akcję, co odzwierciedla wzrost o 33% r/r.
• Inwestycje w AI będą poddane szczegółowej analizie – inwestorzy są ciekawi, jak te inwestycje przekładają się na rzeczywiste przychody.

Kluczowe aspekty, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

• Wzrost Google Cloud – wcześniej wzrósł o 22% r/r; czy firma utrzymuje tempo w porównaniu z konkurencją?
• Monetyzacja AI – poza inwestycjami, jak AI przyczynia się do zysków?
• Przychody z reklamy – szczególnie z YouTube i wyszukiwarki, które pozostają głównymi źródłami przychodów Alphabet.

Advanced Micro Devices (AMD) – raport we wtorek, 4 lutego

Czego się spodziewać:

• Przewidywane przychody na poziomie 7,5 miliarda USD, co oznacza wzrost o 22% r/r, napędzany głównie popytem związanym z AI.
• Prognozowany EPS wynosi 1,09 USD na akcję, co wskazuje na poprawę marż.
• Skupienie uwagi na chipach AI i dla centrów danych, ponieważ AMD rywalizuje z Nvidią w obszarze obliczeń o wysokiej wydajności.

Kluczowe aspekty, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

• Przychody z chipów do centrów danych i AI – jaką część rynku AMD zdobywa kosztem Nvidii?
• Popyt konsumencki – czy sprzedaż procesorów Ryzen utrzymuje się na stabilnym poziomie?
• Marże brutto – oczekiwane na poziomie 52%, co jest kluczowym wskaźnikiem siły cenowej.

Novo Nordisk (NVO) – raport w środę, 5 lutego

Czego się spodziewać:

• Przewidywany wzrost przychodów o 22% r/r, do poziomu 81 miliardów DKK, napędzany silnym popytem na leki przeciwcukrzycowe i odchudzające.
• Prognozowany EPS wynosi 6,05 DKK na akcję, co oznacza wzrost o 23% r/r.
• Ograniczenia w dostawach pozostają problemem, ponieważ popyt na leki takie jak, Ozempic i Wegovy przez cały czas przewyższa podaż.

Kluczowe aspekty, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

• Wzrost sprzedaży Ozempic i Wegovy – oczekiwany wzrost o ponad 40% r/r.
• Aktualizacje dotyczące łańcucha dostaw – czy Novo Nordisk będzie w stanie sprostać rosnącemu popytowi?
• Prognozy na 2025 rok – jak zrównoważony jest ten trend wzrostu?

Amazon (AMZN) – raport w czwartek, 6 lutego

Czego się spodziewać:

• Przewidywane przychody w IV kwartale na poziomie 187,3 miliarda USD, co oznacza wzrost o 10% r/r, napędzany silnymi wynikami sprzedaży świątecznej i dalszym wzrostem liczby subskrybentów Prime.
• Prognozowany EPS wynosi 1,81 USD na akcję, co odzwierciedla poprawę w zakresie kontroli kosztów i efektywności operacyjnej.
• AWS (Amazon Web Services) pozostaje kluczowym obszarem, ponieważ znacząco przyczynia się do zysków Amazonu.

Kluczowe aspekty, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

• Przychody z AWS – przewidywane na poziomie około 29 miliardów USD, wzrost o 19% r/r.
  Marże e-commerce – czy Amazon skutecznie zarządza kosztami logistycznymi?
• Wzrost przychodów z reklamy – dział reklamowy Amazonu wzrósł o 26% w poprzednim kwartale; czy ta dynamika się utrzyma?

Kluczowe wnioski dla inwestorów

Jacob Falkencrone, główny strateg inwestycyjny w Saxo, przewiduje, iż ten tydzień będzie istotny dla nastrojów rynkowych, ponieważ wyniki ogłoszą dwie firmy z grupy Magnificent 7. Mimo iż wyniki korporacyjne były do tej pory silne, zmienność rynku powróciła w odpowiedzi inwestorów na plany taryfowe Trumpa. Te polityki handlowe mogą znacząco wpłynąć na prognozy biznesowe, łańcuchy dostaw i struktury kosztów w nadchodzących miesiącach. Inwestorzy powinni zwracać uwagę nie tylko na najważniejsze liczby w raportach wyników, ale także na to, co firmy mówią o przyszłych ryzykach i warunkach gospodarczych.

AI pozostaje dominującym tematem inwestycyjnym, jednak rośnie potrzeba, aby firmy wykazały rzeczywisty wpływ inicjatyw związanych z AI na przychody, a nie tylko długoterminowy potencjał. Równocześnie chmura obliczeniowa będzie kluczowym obszarem do obserwacji, a AWS Amazonu i Google Cloud będą pod szczególną uwagą pod kątem utrzymania wzrostu.

Z uwagi na cła, AI i momentum wyników, nadchodzące dni mogą potencjalnie wyznaczyć kierunek dla rynków w nadchodzących miesiącach. Inwestorzy powinni być przygotowani na potencjalne niespodzianki – zarówno pozytywne, jak i negatywne – gdy firmy będą podejmować decyzje na tle zmieniającego się krajobrazu gospodarczego.

Źródło: Materiały prasowe Saxo Bank; Jacob Falkencrone