7 godzin temu
Warszawa, 05.11.2026 (ISBnews) – Pojawiające się pod koniec ubiegłego miesiąca obawy o zwroty z nakładów ponoszonych w sektorze sztucznej inteligencji wpłynęły na osłabienie sentymentu do ryzykownych aktywów i dotknęły również GPW, ocenia zarządzający funduszami w Skarbiec TFI Łukasz Siwek. Pomimo politycznego sporu o Trybunał Konstytucyjny oraz niepewności co do otoczenia regulacyjnego nastroje na krajowym rynku pozostawały relatywnie dobre, dlatego Skarbiec TFI utrzymuje pozytywne nastawienie do krajowego rynku akcji, a ewentualne okresy podwyższonej zmienności postrzega przede wszystkim jako okazję do selektywnego zwiększania ekspozycji na najatrakcyjniej wyceniane spółki.
„W październiku niemal wszystkie główne indeksy GPW ustanawiały swoje historyczne maksima. Indeks WIG20 zbliżył się do poziomu 4300 punktów, WIG pokonał kolejną psychologiczną barierę 160 tys. punktów, natomiast mWIG40 wspiął się w okolice 11 tys. punktów. Sztuka ta nie udała się jedynie indeksowi sWIG80, grupującemu najmniejsze spółki, który od blisko roku porusza się w trendzie bocznym. Pojawiające się pod koniec miesiąca obawy o zwroty z nakładów ponoszonych w sektorze sztucznej inteligencji wpłynęły na osłabienie sentymentu do ryzykownych aktywów i dotknęły również nasz rynek. Wspomniane wzrosty polskich indeksów zostały w dużej mierze zniwelowane, a miesiąc ostatecznie zakończył się bez wyraźnej zmiany głównych indeksów” – napisał Siwek w komentarzu.
Październik na warszawskiej giełdzie upłynął pod znakiem rozpoczynającego się sezonu wyników za III kwartał, publikowanych strategii, licznych transakcji kapitałowych oraz dyskusji wokół planowanych zmian podatkowych. Wróciły też medialne tematy polityczne, czyli spór o Trybunał Konstytucyjny oraz dyskusja o postawienie Adama Glapińskiego przed Trybunałem Stanu, przypomniał zarządzający.
„W centrum zainteresowania znalazły się publikowane wyniki finansowe. Bardzo dobre rezultaty zaprezentował sektor bankowy, który przez cały czas korzystał z relatywnie wysokich stóp procentowych, stabilnej jakości portfeli kredytowych oraz rosnącej aktywności klientów. Po drugiej stronie barykady znalazł się natomiast Kruk. Silna przecena akcji spółki rozpoczęła się po publikacji wstępnych danych operacyjnych za III kwartał, a następnie została utrwalona po prezentacji pełnych wyników kwartalnych. Zarząd wskazywał między innymi na słabszą od oczekiwań sytuację w Hiszpanii, pogarszające się otoczenie makroekonomiczne w Rumunii oraz presję walutową. Zwiększyło to obawy inwestorów, iż spowolnienie nie jest jedynie przejściowym zjawiskiem, a spółka może wchodzić w okres wyraźnie słabszej dynamiki zarówno zysków, jak i odzysków z portfeli wierzytelności” – czytamy dalej.
Według Siwka największymi wydarzeniami korporacyjnymi końcówki października była publikacja nowych strategii przez Budimex oraz Grupę Polsat Plus. Październik przyniósł również serię transakcji sprzedaży akcji na rynku wtórnym. Największą z nich było ABB w Pepco, w ramach którego fundusz Ibex sprzedał około 32,3 mln akcji po cenie 44 zł za akcję, redukując swój udział z 66,1% do 59,8%. Pozostałe akcje zostały objęte 90-dniowym lock-upem. W przypadku Auto Partner sprzedano pakiet 4 mln akcji, odpowiadający około 3,1% kapitału zakładowego. Cenę ustalono na poziomie 27 zł za akcję, co oznaczało około 15% dyskonta względem kursu zamknięcia z poprzedniej sesji. Jednocześnie główny akcjonariusz zobowiązał się do bardzo długiego, 540-dniowego lock-upu na pozostałe akcje. Z kolei w Digital Network główny akcjonariusz, Epicom, sprzedał 901,8 tys. akcji odpowiadających około 19,8% kapitału spółki po cenie 290 zł za akcję. Oznaczało to dyskonto w wysokości 18,8% względem kursu z poprzedniej sesji. Pozostały pakiet akcji został objęty 360-dniowym lock-upem, wymieniono.
Ważnym tematem pozostawała również polityka fiskalna państwa. Po sierpniowych propozycjach podniesienia CIT dla największych przedsiębiorstw rynek analizował kolejne pomysły zwiększania wpływów budżetowych. W centrum zainteresowania pozostawał Orlen, wobec którego pojawiały się rozważania dotyczące wprowadzenia nadzwyczajnych podatków związanych z działalnością gazową. Inwestorzy próbowali ocenić, jak potencjalne nowe rozwiązania podatkowe mogłyby wpłynąć na zdolność spółki do wypłaty dywidendy w kolejnych latach.
„Pomimo politycznego sporu o Trybunał Konstytucyjny oraz niepewności co do otoczenia regulacyjnego nastroje na krajowym rynku pozostawały relatywnie dobre. Wsparciem dla wycen były mocne wyniki przedsiębiorstw, stabilna sytuacja makroekonomiczna oraz perspektywa dalszego wzrostu gospodarczego wspieranego przez środki z KPO, inwestycje infrastrukturalne oraz wysokie wydatki na obronność. Po bardzo silnych wzrostach obserwowanych w ostatnich kwartałach nie można wykluczyć przejściowych korekt, szczególnie w przypadku spółek, które odnotowały największe zwyżki kursów. Jednocześnie fundamentalny obraz polskiej gospodarki pozostaje korzystny, a publikowane wyniki przedsiębiorstw potwierdzają dobrą kondycję wielu sektorów. Dlatego utrzymujemy pozytywne nastawienie do krajowego rynku akcji, a ewentualne okresy podwyższonej zmienności postrzegamy przede wszystkim jako okazję do selektywnego zwiększania ekspozycji na najbardziej atrakcyjnie wyceniane spółki” – zakończył zarządzający w Skarbiec TFI.
(ISBnews)
