Spadające ceny kakao przyniosły słodką ulgę akcjom producentów czekolady przed Halloween

Tuż przed Halloween producenci czekolady mogli liczyć na chwilę wytchnienia. Według najnowszej analizy platformy eToro, po latach rekordowych kosztów produkcji ceny kakao spadły w tym roku o 51 proc. Dzięki tej obniżce „koszyk słodyczy” firm Lindt, Hershey, Mondelez i Nestlé wzrósł od początku roku o 14 proc., osiągając najlepszy wynik od 2021 roku.

W pigułce:

• Ceny kakao po osiągnięciu rekordowego poziomu w tym roku spadły o 51 proc., a producenci czekolady odnotowali wzrost o 14 proc. dzięki poprawie marż.
• Dane z ostatnich pięciu lat pokazują, iż dobra koniunktura na rynku kakao miała negatywny wpływ na akcje producentów słodyczy, które w tej chwili mają szansę na odbicie dzięki spadkowi cen kakao.
• Analiza eToro wskazuje na możliwość okresowego odbicia cen akcji producentów czekolady.

Dane wskazują na bardziej złożoną sytuację

W ciągu roku akcje producentów słodyczy wzrosły o 2 proc., co pokazuje, iż rekordowo wysokie koszty kakao w zeszłym roku przez cały czas mają wpływ na wyniki. Mimo że, „koszyk słodyczy” w ciągu trzech lat zanotował umiarkowany wzrost (2 proc.), to w ciągu pięciu lat było to 18 proc., co świadczy o skuteczności producentów czekolady w utrzymaniu marż w jednym z najbardziej niestabilnych cykli cen towarów od dziesięcioleci. Przykładem odporności cen czekolady są dane brytyjskiej organizacji Which?, które pokazują, iż w okresie od 2025 r. do sierpnia¹ ceny czekolady wzrosły o 14,6 proc.

Ta stabilność wygląda jeszcze bardziej uderzająco w porównaniu ze wzrostem cen kakao o 153 proc. od 2020 r., spowodowanym powtarzającymi się nieurodzajami i utrudnieniami w eksporcie w Afryce Zachodniej. Fakt, iż akcje producentów czekolady w dużej mierze utrzymały swoją pozycję pomimo tych zawirowań, podkreśla zarówno odporność sektora, jak i gotowość konsumentów do dalszych zakupów, choćby pomimo gwałtownego wzrostu cen.

Sam North, analityk rynków w eToro powiedział:

Producenci czekolady w końcu mogą odetchnąć dzięki spadkowi cen kakao. choćby po latach ekstremalnej presji kosztowej sektor ten radził sobie znacznie lepiej niż oczekiwano. Dane pokazują, iż ludzie mogą ograniczać wydatki na duże luksusowe produkty, ale rzadko rezygnują z tych mniejszych — to pomogło utrzymać akcje producentów czekolady na niezwykle stabilnym poziomie.

Lindt pozostaje liderem, odnotowując wzrost o 30 proc. w tym roku, 22 proc. w ciągu roku, 35 proc. w ciągu trzech lat i 57 proc. w ciągu pięciu. Hershey zyskał 10 proc. od początku roku, 0 proc. w ciągu roku i 27 proc. w ciągu pięciu lat, podczas gdy Mondelez (+5 proc. od początku roku; +10 proc. w ciągu pięciu lat) i Nestlé (+12 proc. od początku roku; –22 proc. w ciągu pięciu lat) odnotowały bardziej niestabilne wyniki.

Sam North dodał:

Jest to branża, która wykazała się niezwykłą odpornością. choćby gdy ceny kakao wzrosły dwukrotnie, klienci nie przestali kupować, po prostu dostosowali się do sytuacji. Teraz pozostaje pytanie, czy ta odporność utrzyma się, jeżeli sprzedaż pozostanie na niskim poziomie przez Halloween i okres świąteczny.

Tabela przedstawiająca porównanie wyników: słodycze vs kakao

Dane dotyczące cen akcji z zamknięcia rynku w dniu 21 października 2025 r. Wyniki indeksów i surowców obliczone w dolarach amerykańskich. Dane pochodzą z serwisów Refinitiv i Business Insider. Wyniki historyczne nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.