W kwietniu 2025 r. wskaźnik PMI (Purchasing Managers’ Index) dla chińskiego sektora produkcyjnego odnotował spadek do 49,0%, co oznacza pogorszenie koniunktury w porównaniu z marcem (spadek o 1,5 pkt proc.). Wynik poniżej 50 punktów wskazuje na kurczenie się aktywności w przemyśle. To pierwszy tak wyraźny spadek od kilku miesięcy, co wzbudziło obawy o stan drugiej największej gospodarki świata. Jakie są przyczyny tej sytuacji? Jak rząd Chin zamierza reagować? I czy spadek PMI to problem wyłącznie chiński, czy część globalnego trendu?
Główne przyczyny spadku PMI w Chinach
1. Zmiany w otoczeniu zewnętrznym i spadek popytu
Zhao Qinghe, starszy statystyk z Państwowego Urzędu Statystycznego Chin, wskazał, iż na wyniki PMI wpłynęły:
-
Wysoka baza porównawcza – w poprzednich miesiącach przemysł odnotowywał szybki wzrost, co utrudniło utrzymanie tempa.
-
Geopolityczna niestabilność – pogorszenie warunków handlowych, m.in. w związku z napięciami w relacjach z USA i UE, oraz spowolnienie globalnego popytu.
-
Spadek zamówień eksportowych – nowe zamówienia w przemyśle spadły do 49,2%, co pokazuje osłabienie zarówno popytu wewnętrznego, jak i zagranicznego.
2. Zróżnicowana sytuacja w poszczególnych branżach
Nie wszystkie sektory odczuły spowolnienie jednakowo:
-
Spadki w tradycyjnych gałęziach przemysłu – branże tekstylna, odzieżowa i metalowa odnotowały znaczące pogorszenie (wskaźniki poniżej 50 pkt).
-
Wzrost w sektorach wysokich technologii – PMI dla zaawansowanych technologii wyniósł 51,5%, a produkcja i nowe zamówienia utrzymały się powyżej 52 pkt. To pokazuje, iż Chiny przez cały czas inwestują w rozwój nowoczesnych sektorów, takich jak elektronika, robotyka czy biotechnologia.
-
Stabilność branż związanych z konsumpcją – przemysł spożywczy, farmaceutyczny i produkcja napojów utrzymały wzrost (wskaźniki powyżej 53 pkt), co sugeruje, iż popyt wewnętrzny w tych obszarach pozostaje względnie odporny.
3. Spadek cen surowców i presja deflacyjna
-
Ceny surowców w dół – wskaźnik cen zakupu materiałów spadł do 47,0%, a ceny producentów (PPI) do 44,8%. Oznacza to, iż firmy zmniejszają zapasy w oczekiwaniu na dalsze taniejące dostawy.
-
Nadmiar mocy produkcyjnych – w niektórych branżach (np. stal, chemia) nadprodukcja prowadzi do obniżek cen, co zmniejsza marże przedsiębiorstw.
Sytuacja w sektorze usług i budownictwie
Choć przemysł przetwórczy słabnie, inne obszary gospodarki utrzymują ekspansję:
-
Usługi (PMI 50,4%) – mimo lekkiego spadku (o 0,4 pkt proc.), sektor pozostaje w strefie wzrostu. Najlepsze wyniki odnotowały branże technologiczne (IT, telekomunikacja) oraz transport lotniczy.
-
Budownictwo (PMI 51,9%) – inwestycje infrastrukturalne, zwłaszcza w projekty związane z transportem (np. drogi, koleje), utrzymują aktywność na wysokim poziomie (wskaźnik dla budownictwa inżynieryjnego wzrósł do 60,9%).
Globalny kontekst: PMI w innych gospodarkach również słabe
Spadek chińskiego PMI nie jest odosobnionym zjawiskiem. W kwietniu 2025 r. wskaźniki dla strefy euro, Wielkiej Brytanii i Japonii również znalazły się poniżej 50 pkt, a amerykański PMI (ISM) w marcu wyniósł 49,0%. To pokazuje, że:
-
Handlowe napięcia szkodzą wszystkim – wojny celne między USA a Chinami oraz ograniczenia w łańcuchach dostaw osłabiają globalną produkcję.
-
Recesja w Europie ciągle realna – słabe dane z Niemiec i Francji sugerują, iż popyt na chiński eksport może dalej spadać.
Jak Chiny zamierzają reagować?
Rząd zapowiedział działania w oparciu o decyzje podjęte na posiedzeniu Biura Politycznego KC KPCh 25 kwietnia:
-
Stabilizacja kluczowych obszarów gospodarki – wsparcie dla zatrudnienia, małych firm i rynków finansowych.
-
Większe inwestycje w wysokie technologie – aby zmniejszyć zależność od eksportu tradycyjnych towarów.
-
Pobudzanie konsumpcji wewnętrznej – poprzez ulgi podatkowe i programy wsparcia dla gospodarstw domowych.
Czy Chiny czeka głębsze spowolnienie?
Choć spadek PMI jest niepokojący, nie oznacza jeszcze recesji. Wzrost w sektorze usług i wysokich technologii może częściowo zrekompensować słabość przemysłu. najważniejsze będzie jednak, czy Pekin zdoła złagodzić skutki globalnych napięć handlowych i utrzymać zaufanie inwestorów. jeżeli tak, gospodarka może uniknąć twardego lądowania – ale ryzyko dalszego spowolnienia pozostaje wysokie.
Wnioski dla świata:
-
Spadek PMI w Chinach to kolejny sygnał, iż globalna gospodarka wchodzi w fazę osłabienia.
-
Kraje uzależnione od eksportu do Chin (np. Niemcy, Australia) mogą odczuć skutki zmniejszonego popytu.
-
W dłuższej perspektywie Chiny będą prawdopodobnie przyspieszać uniezależnianie się od Zachodu, inwestując w nowe technologie i rynek wewnętrzny.
Ostatecznie kwietniowy PMI to nie tylko liczby – to odbicie globalnych napięć, z którymi mierzą się dziś wszystkie gospodarki.
Leszek B. Ślazyk
e-mail: [email protected]
© www.chiny24.com