Stabilizacja i selektywność. Jak inwestorzy radzą sobie na polskim rynku nieruchomości [RAPORT]

W pierwszych trzech kwartałach 2025 roku wartość transakcji inwestycyjnych na rynku nieruchomości komercyjnych w Polsce wyniosła około 2,4 mld euro – wynika z raportu Savills Polska „Investment Market in Poland, Q1–Q3 2025”.

Choć to o 6 proc. mniej niż rok wcześniej, liczba transakcji wzrosła o ten sam odsetek, co potwierdza utrzymującą się aktywność inwestorów mimo trudniejszego otoczenia gospodarczego. Sam trzeci kwartał zamknął się wynikiem bliskim 800 mln euro, podobnym do ubiegłorocznego, co częściowo wynikało z typowego dla lata spowolnienia.

Inwestorzy aktywni, ale selektywni

Wynik za pierwsze trzy kwartały jest o ok. 1 mld euro niższy od dziesięcioletniej średniej, ale zgodnie z analizą Savills, ostatni kwartał roku tradycyjnie przynosi największy ruch w transakcjach. Około 35 proc. całorocznego wolumenu przypada właśnie na czwarty kwartał. jeżeli rynek utrzyma tempo, to całkowity wolumen inwestycyjny w 2025 roku może przekroczyć 4 mld euro, choć nie osiągnie poziomu z ubiegłego roku.

– Widzimy, iż inwestorzy pozostają aktywni, ale są bardzo selektywni. W obecnym otoczeniu najważniejsze znaczenie ma jakość aktywa i stabilność dochodu. Transakcje dotyczące obiektów typu core i core-plus realizowane są wciąż rzadko, natomiast większe ożywienie widać w segmencie value-add, gdzie inwestorzy poszukują możliwości odbudowy wartości poprzez modernizacje, zmianę funkcji czy re-pozycjonowanie nieruchomości – komentuje Mark Richardson, Head of Investment, Savills.

Inwestycje w logistykę i handel

Od stycznia do końca września w sektorze przemysłowo-logistycznym wartość transakcji wzrosła o 19 proc. osiągając 873 mln euro, przy 18 sfinalizowanych transakcjach. Z kolei 456 mln euro inwestorzy wydali na zakupy projektów handlowych, co oznacza spadek o 29 proc. r/r, ale to właśnie w tym segmencie zawarto najwięcej transakcji – aż 39 w skali roku.

– Dane z 2025 roku potwierdzają stopniową stabilizację rynku inwestycyjnego. Choć całkowity wolumen pozostaje niższy od historycznych średnich, liczba transakcji rośnie, a aktywność rozkłada się na coraz więcej sektorów. To dobry sygnał, który można czytać jako powrót zaufania do polskiego rynku, przy jednoczesnym dostosowaniu strategii inwestorów do nowego otoczenia kosztów finansowania – dodaje Wioleta Wojtczak, Head of Research, Savills.

Polski kapitał coraz silniejszy

Rodzimi inwestorzy – głównie prywatni – pozostają jedną z najbardziej aktywnych grup na rynku. Odpowiadali za jedną trzecią liczby transakcji i 23,8 proc. całkowitego wolumenu. Wśród kupujących znalazły się m.in. ME Invest, aktywna w segmencie handlowym oraz Syrena Real Estate, która kupiła biurowiec Zaułek Piękna w Warszawie. Coraz częściej transakcje realizują także lokalne samorządy i organizacje branżowe. Udział inwestorów z regionu CEE i państw bałtyckich szacowany jest na ok. 7 proc., a kapitału amerykańskiego – 20 proc.. Inwestorzy z Europy Zachodniej odpowiadali za 18 proc. wolumenu.

W trzecim kwartale 2025 roku stopy kapitalizacji pozostały stabilne we wszystkich sektorach. W przypadku sektora przemysł i logistyka wynoszą one 6,25 proc., a w przypadku handlu również 6,25 proc.