4 dni temu
Rok 2025 był dla Grupy Unimot okresem stabilizacji połączonej z poprawą wyników i dalszym wzrostem skali działalności. Spółka zwiększyła sprzedaż, poprawiła skorygowaną EBITDA i skorygowany zysk netto, a zarząd pozytywnie ocenia zarówno minione 12 miesięcy, jak i pierwszy kwartał 2026 r., choć podkreśla, iż nowe otoczenie rynkowe jest wyraźnie bardziej wymagające i zmienne.
W 2025 r. przychody ze sprzedaży Grupy Unimot wyniosły 14,8 mld zł, skorygowana EBITDA 356,5 mln zł, EBITDA 273,4 mln zł, a skorygowany zysk netto 114,1 mln zł. Jednocześnie grupa rosła operacyjnie.
To był rok stabilny, ale też rok dobrze przez nas oceniany. Wyniki są lepsze. Struktura przychodów jest dość podobna. Skorygowane wyniki netto na poziomie 114 mln zł, pozwalają nam na wypłatę dywidendy 6 zł na akcję
– mówi Filip Kuropatwa, wiceprezes ds. finansowych w Grupie Unimot.
Zarząd ocenia pozytywnie także początek 2026 r., zwłaszcza w obszarach korzystających z większej zmienności rynku. Wskazuje, iż obecne warunki podnoszą marżowość biznesu paliwowego, choć jednocześnie zwiększają koszty finansowania zapasów i zapotrzebowanie na kapitał obrotowy.
Jeśli chodzi o pierwszy i drugi kwartał 2026 r. to widzimy go pozytywnie. Oczywiście to co się dzieje, ta sytuacja jest nadzwyczajna. Dla nas związane jest to z kosztami, kapitałochłonnością, ale też z okazjami tradingowymi, bo ta zmienność zawsze nam sprzyjała. To powoduje iż marżowość, szczególnie w obszarze paliwowym, jest wyższa w tej chwili
– dodaje Kuropatwa.
Unimot z taką samą dywidendą jak przed rokiem. Spółka dzieli się zyskiem z akcjonariuszami od ponad dekady
Wyniki Grupy Unimot w poszczególnych segmentach działalności
Główne obszary działalności (paliwa, biopaliwa, gaz, paliwa stałe, paliwa lotnicze, bitumen)
Największy wkład do wyników przez cały czas wnosiły główne obszary działalności, które w 2025 r. wypracowały 206 mln zł skorygowanej EBITDA, w tym 61 mln zł w samym czwartym kwartale. W tej części biznesu pomogły stabilne premie lądowe, wzrost wolumenów, większy udział w rynku oraz dobra sytuacja w części paliwowej i bitumenowej.
W głównym obszarze działalności, w obszarze paliw, premie lądowe były stabilne, ale wyższy wolumen, większy udział w rynku, co pozwoliło wygenerować lepsze wyniki. Wolumeny sprzedażowe w każdym obszarze rosną. Rośnie też sieć stacji Avia. Przekroczyliśmy 415 metrów sześciennych sprzedaży paliw, to rekordowy poziom
– podsumowuje Filip Kuropatwa.
W samym segmencie paliw zarząd zwraca uwagę, iż popyt na olej napędowy i LPG pozostawał względnie stabilny, natomiast mocniej rosła konsumpcja benzyn i paliw lotniczych. Zarząd dostrzega krótkoterminowe ryzyka związane z podwyżkami cen i zakłóceniami podaży, ale długoterminowo przez cały czas postrzega rynek paliw jako perspektywiczny.
Postrzegamy rynek paliwa jako przyszłościowy, w szczególności, iż nasycenie tego rynku jest niższe niż w Europie Zachodniej, możliwości wzrostu są przed nami duże
– dodaje.
Słabszym segmentem w 2025 r. był segment LPG, na który negatywnie wpłynęły nieszczelne sankcje i trudniejsze warunki importu z Zachodu. Jednocześnie początek 2026 r., po uszczelnieniu sankcji, przyniósł poprawę otoczenia rynkowego i wzrost marż, choć spółka przez cały czas bierze pod uwagę ryzyko słabszego popytu.
Podkreślamy iż segment LPG to nasze rozczarowanie. Sankcje przeciekały, co nam zdecydowanie skomplikowało marżowy import z Zachodu, stąd też wynik negatywny za cały rok
– mówi wiceprezes.
Po uszczelnieniu sankcji na LPG w styczniu 2026 r. widzimy zdecydowaną poprawę warunków na tym rynku. Liczymy, iż popyt utrzyma się na satysfakcjonującym poziomie
– dodaje.
W 2026 r. segment bitumenowy może odczuć skutki niższej kontraktacji drogowej, podczas gdy w paliwach stałych pomogła bardziej typowa sezonowość zimowa.
W 2026 r. mamy dużą zmienność. Widzimy spadek popytu i wolumenów w pierwszym kwartale. (…) Z drugiej strony, wreszcie mieliśmy porządną zimę, która pozwoliła rynkowi paliw stałych zachować się bardziej naturalnie niż poprzednio. Także w pierwszym kwartale 2026 wyniki są dobre
– podsumowuje Filip Kuropatwa.
Logistyka (terminale paliwowe, stacje paliw, logistyka kolejowa)
Dobre wyniki przyniosła też logistyka, która w 2025 r. osiągnęła 120,1 mln zł skorygowanej EBITDA, z czego 37,5 mln zł przypadło na czwarty kwartał. W terminalach paliwowych wynik pozostał stabilny.
Wyniki są lepsze rok do roku, szczególnie na poziomie EBITDA, co nas cieszy. W obszarze terminalowym wynik stabilny
– podkreśla wiceprezes.
Grupa przygotowuje nowe inwestycje w pojemności magazynowe, które mają w przyszłości wspierać obsługę zapasów obowiązkowych, a później paliwa lotniczego.
Słabiej wyglądają wyniki logistyki kolejowej, która, po wyjątkowo dobrym okresie po 2022 r. powróciła do „normalnych” poziomów. Presja na marże i popyt jest większa, dlatego zarząd zakłada, iż po jeszcze dobrym 2025 r. wyniki Olavionu w 2026 r. będą niższe.
Segmenty przejściowe i transformacyjne (gaz ziemny, OZE, energia elektryczna i ciepło, biopaliwa)
Większą presję w 2025 r. odczuwały również segmenty przejściowe i transformacyjne, które wypracowały 30,5 mln zł skorygowanej EBITDA, w tym 12,4 mln zł w czwartym kwartale. Grupa rozwija tam sprzedaż i wolumeny, ale działa przy niższych marżach jednostkowych, a aktywność tradingowa w gazie była słabsza niż rok wcześniej.
Obszary transformacyjne są pod większą presją. Ten wynik jest gorszy niż przed rokiem. Rozwijamy sprzedaż. Wzrost wolumenu jest wyższy przy niższej marży jednostkowej. 2025 r. był stabilnym dość rokiem
– mówi Filip Kuropatwa.
W 2026 r. spółka liczy na poprawę przede wszystkim w gazie, gdzie rozwija pozycję tradingową i obecność na rynkach ościennych. W energii elektrycznej zarząd ocenia handel jako trudniejszy przy mniejszej zmienności, ale równocześnie planuje nowe inwestycje.
Jeśli chodzi o obszar gazowy, to 2026 r. był inny. Można się spodziewać, iż te wyniki będą lepsze jeżeli chodzi o trading. jeżeli chodzi o energię elektryczną, ten trading był trudniejszy, przy mniejszej zmienności, ale inwestujemy w infrastrukturę, czyli w obsługę klientów na bardziej skomplikowanym rynku
– podsumowuje Kuropatwa.
Otoczenie rynkowe i perspektywy na 2026 r.
Od początku 2026 r. rynek przeszedł ze stabilizacji na rynek znacznie bardziej rozchwiany, zwłaszcza w paliwach. Unimot ocenia tę sytuację ostrożnie pozytywnie: wyższe premie lądowe i marże wspierają wyniki, ale jednocześnie backwardation oraz większa kapitałochłonność podnoszą koszty prowadzenia działalności.
2025 r. był kompletnie inny niż początek 2026 r. w szczególności do marca po wybuchu wojny z Iranem. Była stabilizacja, ale 2026 r. zmienność gigantycznie podskoczyła
– mówi wiceprezes.
Zarząd ocenia więc początek 2026 r. pozytywnie.
Można się więc spodziewać wyników lepszych już w pierwszym kwartale w obszarze paliwowym. Ogólnie oceniamy sytuację bieżącą w obszarze paliwowym pozytywnie w tej chwili i patrzymy w 2026 r. z ekscytacją, ale też pozytywnym odbiorem tego co się dzieje
– podsumowuje Filip Kuropatwa.
