Stablecoiny, choć uznawane za bezpieczne aktywa cyfrowe, okazują się podatne na zmiany w polityce pieniężnej USA i wstrząsy na rynkach kryptowalut. EBC przedstawia nowe dowody, które kwestionują ich stabilność.
- EBC stwierdza, iż amerykańska polityka pieniężna wpływa na stablecoiny, powodując spadki ich kapitalizacji rynkowej choćby o 10% w ciągu 12 tygodni po podniesieniu stóp procentowych,
- Wstrząsy na rynku kryptowalut, takie jak upadki TerraUSD/LUNA czy FTX, również przyczyniają się do spadków stablecoinów, choć w mniejszym stopniu niż zmiany polityki pieniężnej.
Polityka pieniężna a stabilność stablecoinów
Europejski Bank Centralny (EBC) opublikował raport, w którym szczegółowo bada wpływ amerykańskiej polityki pieniężnej na stablecoiny. W artykule zaznaczono, iż “stabilne” wirtualne waluty, takie jak USDT czy USDC są w rzeczywistości mocno uzależnione od polityki pieniężnej USA.
EBC stwierdził, iż decyzje Rezerwy Federalnej, takie jak podniesienie stóp procentowych, mogą wywołać znaczące spadki kapitalizacji rynkowej stablecoinów.
Dane zebrane od 2019 roku pokazują, iż podniesienie stóp procentowych w USA skutkowało spadkiem kapitalizacji stablecoinów o 10% w ciągu 12 tygodni od ogłoszenia decyzji. W tym samym czasie fundusze rynku pieniężnego, tradycyjnie uważane za bezpieczne aktywa, odnotowały znaczne napływy kapitału.
Fundusze rynku pieniężnego inwestują w krótkoterminowe papiery dłużne, takie jak amerykańskie bony skarbowe, co czyni je preferowaną alternatywą dla inwestorów w czasach rosnących stóp procentowych.
Wstrząsy kryptowalutowe a kapitalizacja stablecoinów
EBC zwrócił również uwagę na wpływ wydarzeń kryptowalutowych na stablecoiny. W raporcie wskazano, iż zdarzenia takie jak upadek TerraUSD/LUNA, bankructwo FTX czy decyzja Tesli o zawieszeniu płatności bitcoinem miały negatywny wpływ na kapitalizację rynkową stablecoinów. W wyniku tych „wstrząsów kryptograficznych” stablecoiny traciły średnio około 4% swojej wartości.
Jednak mimo tych spadków, EBC podkreśla, iż wpływ polityki pieniężnej USA na stablecoiny jest znacznie większy niż efekty wstrząsów na rynku kryptowalut. Podczas tzw. „kryptozimy” w 2021 roku, stablecoiny takie jak USDT odnotowały spadki kapitalizacji, ale nie w takim stopniu, jak inne kryptowaluty niepowiązane z dolarem, takie jak BTC.
Stablecoiny w obliczu zmian na rynku finansowym
Na podstawie zebranych danych EBC doszedł do wniosku, że stablecoiny nie mogą być uznawane za bezpieczną przystań w czasach zawirowań na rynku. W rzeczywistości są one podatne zarówno na zmiany w polityce pieniężnej, jak i wydarzenia z rynku kryptowalut.
W raporcie podkreślono również, iż wstrząsy kryptowalutowe mają minimalny wpływ na tradycyjne rynki finansowe, co potwierdza relatywną odporność tradycyjnych aktywów na wydarzenia z sektora cyfrowych aktywów.
Wnioski płynące z analizy EBC są jasne — inwestorzy, którzy postrzegają stablecoiny jako stabilne aktywa, powinni być świadomi ich podatności na wahania związane z polityką pieniężną.
