Sytuacja na giełdzie – komentarz – 14022025

2 miesięcy temu

Za nami intensywny i pełen emocji okres na rynkach – swoje wyniki finansowe zaprezentowała cała plejada gigantów technologicznych i nie tylko. Wśród raportów wyróżniła się grupa spółek, które dostarczyły naprawdę mocne rezultaty – w tym między innymi Adyen, Hermès, S&P Global, Applovin, Cloudflare, Airbnb, Roku oraz Coinbase. Nieco mniej imponujące, choć przez cały czas przyzwoite raporty, opublikowały Amazon, Palo Alto oraz Shopify – ich wyniki były solidne, ale nie zaskoczyły tak pozytywnie jak wspomniane wcześniej spółki. Na drugim biegunie znalazły się jednak firmy, które wyraźnie zawiodły inwestorów – między innymi The Trade Desk czy Twilio.

Tymczasem, w tle wydarzeń rynkowych, Donald Trump przedstawił nową strategię handlową, której kluczowym elementem są tzw. „reciprocal tariffs”, czyli cła wzajemnościowe. Ich głównym celem jest zniwelowanie dysproporcji w taryfach celnych – Trump zapowiedział, iż jeżeli dany kraj nakłada wyższe cła na amerykańskie towary, USA odpowie mu tym samym. Wśród potencjalnych adresatów tej polityki znajdują się między innymi Brazylia, Indie, Japonia, Kanada oraz Unia Europejska, ale także państwa, które mają największy deficyt handlowy względem USA, jak Meksyk i Chiny. Trump stanowczo podkreślił, iż era, w której inne kraje mogą swobodnie stosować wyższe opłaty celne wobec amerykańskich produktów, podczas gdy Stany Zjednoczone pozostają bardziej otwarte, dobiegła końca. jeżeli planowane działania wejdą w życie, może to wywołać istotne napięcia w relacjach handlowych na arenie międzynarodowej.

Co ciekawe, obecny rynek byka również ewoluuje, co jest szczególnie widoczne w ostatnich tygodniach. Poprzedni liderzy wzrostu, tacy jak Microsoft, Nvidia czy szeroko pojęty sektor półprzewodników, zaczynają wykazywać oznaki zadyszki. Po długim okresie dominacji inwestorzy stopniowo przesuwają swój kapitał w inne rejony rynku, co prowadzi do wyraźnej rotacji sektorowej. w tej chwili obserwujemy zwiększone zainteresowanie spółkami z sektora finansowego, oprogramowania, komunikacji oraz dóbr konsumpcyjnych. Taka zmiana jest zjawiskiem naturalnym i zdrowym – po dynamicznym rajdzie technologicznym inwestorzy zaczynają poszukiwać nowych okazji inwestycyjnych w sektorach, które dotychczas pozostawały w tyle, ale mają solidne fundamenty i perspektywy dalszego wzrostu. Możemy być więc świadkami stopniowego przesunięcia siły napędowej rynku, które w kolejnych miesiącach może wpłynąć na dalszą strukturę wzrostów.

Ze statystycznego punktu widzenia, luty na giełdzie wygląda różnie. Dane pokazują, iż druga połowa miesiąca często przynosi jednak spadki – od 15. dnia „średni” wykres zaczyna wyraźnie osuwać się w dół. Co więcej, jeżeli spojrzeć na cykl prezydencki, to właśnie pierwszy kwartał po wyborach bywa jednym z najsłabszych. A statystyczna wisienka na torcie? Luty to najgorszy miesiąc w latach powyborczych – historycznie częściej kończył się na minusie. jeżeli rynek znów powtórzy ten schemat, druga połowa lutego może być niezłym testem dla byków. Oczywiście pamiętajcie jednak, iż kwestie statystyczne to jedynie ciekawostki i nie należy przykładać do nich szczególnej uwagi.

W tle, według najnowszego badania AAII, sentyment inwestorów do rynku akcji znacząco się ostatnio pogorszył. W tygodniu zakończonym 12 lutego 2025 r. odsetek pesymistów (47,3%) osiągnął najwyższy poziom w ostatnim roku, przekraczając średnią historyczną (31,0%). Jednocześnie odsetek byków spadł do 28,4%, znacznie poniżej historycznej średniej 37,5% i dużo niżej niż szczyt z lipca 2024 r. (52,7%). To sugeruje rosnącą niepewność co do perspektyw rynkowych, zwłaszcza po wcześniejszych tygodniach, kiedy optymizm stopniowo słabł.

Dziś ponadto dostaliśmy słabe dane z amerykańskiego handlu – sprzedaż detaliczna spadła o 0,9% m/m, znacznie poniżej oczekiwań (-0,2%). Bez aut wynik też na minusie (-0,4% vs. prog. 0,3%). Jeszcze gorzej wypadła kluczowa Retail Sales Control Group (-0,8% vs. prog. 0,3%), która wpływa na kalkulację PKB. Nie są to dobre dane szczególnie na tle ostatnich, wyższych od oczekiwań odczytów inflacyjnych.

A co jeszcze działo się ostatnio interesującego na rynku?

Spis Treści

Pare słów o rynku
Inflacja nie odpuszcza
Przepływy kapitału między ETF-ami od dnia wyborów
Hedge fundy wyraźnie powracają na rynek chiński
The Trade Desk zalicza krach – co poszło nie tak ?
TSMC w ogniu polityki i geopolityki – napięcie rośnie, ale fundamenty pozostają mocne
Grab i wyjątkowo interesująca sytuacja przed wynikami kwartalnymi
Zakupy insiderskie w AMD
Adyen pokazuje klasę – świetne wyniki, powrót do wysokiej rentowności i przewaga nad PayPalem
Wywiad z CEO Ubera
Nowe transakcje Nvidii
ASML wraca do skupów akcji