Stratega Goldmana utrzymuje cel KOSPI na poziomie 12 000 USD: czy zyski z pamięci zamkną lukę 74%?

8 godzin temu

Indeks KOSPI w Korei Południowej musiałby wzrosnąć o około 74%, aby osiągnąć poziom, którego przez cały czas oczekuje strateg Goldman Sachs, Timothy Moe. Utrzymuje on cel 12 000, który ustalił przed tym, jak indeks stracił jedną czwartą swojej wartości.

Moe, główny strateg ds. akcji w regionie Azji i Pacyfiku w banku, opublikował tę prognozę trzy miesiące temu i nie dokonał korekty. Zmieniła się tylko cena, nie jego przewidywania.

Dlaczego rajd KOSPI stał się gwałtowny

Indeks wciąż utrzymuje się w okolicach 6 899, co oznacza wzrost o około 60% w 2026 roku, choćby mimo spadku o 24% od czerwcowego rekordu zamknięcia.

Za wzrost odpowiadają głównie dwa giganty. SK Hynix zyskał około 157% od początku roku, a akcje Samsung Electronics wzrosły o 106%.

Droga do tego poziomu nie była łatwa. W lipcu nastąpił ostry zwrot, gdy likwidacja lewarowanych ETF‑ów mocno uderzyła w koreańskich inwestorów detalicznych.

Lewarowane fundusze śledzące te dwie spółki zanotowały następnie pierwszy odpływ środków od miesięcy w sierpniu, tracąc prawie 1 mld USD. Wahania były tak duże, iż Bitcoin (BTC) przez część 2026 roku wykazywał mniejszą zmienność niż KOSPI.

Śledź nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami

Cel Goldmana dla KOSPI: dlaczego 12 000 wciąż jest możliwe

Mimo to argument Moe opiera się na zyskach. Spodziewa się, iż spółki z KOSPI odnotują wzrost zysków o około 360% w tym roku, a w 2027 roku wzrost spowolni do 35%.

„Nadal podtrzymujemy tę prognozę — opiera się ona na naszym przekonaniu o dowiezieniu zysków… Rynek zaniża długość tej fazy wzrostu zysków.”

Resztę wykonuje wycena. Jego cel 12 000 zakłada 7,5-krotność przyszłych zysków. w tej chwili wycena indeksu to 5,3‑krotność, czyli około połowa średniej z ostatnich siedmiu lat.

Popyt to kolejny argument. Moe szacuje, iż wydatki amerykańskiej Big Tech przekroczą 1,2 bln USD w przyszłym roku, co znacznie przewyższa wcześniejsze prognozy rzędu 800 mld USD.

Ryzyko również występuje. Wskazuje na chińskiego rywala ChangXin Memory Technologies (CXMT), a także na potencjalny polityczny opór wobec nowych centrów danych w Stanach Zjednoczonych.

Kwestia realizacji pozostaje kluczowa. Samsung i SK Hynix notowali w tym roku dobre kwartały, ale rynek nie nagrodził ich znacząco, dlatego kolejne wyniki pokażą, czy same zyski wypełnią lukę 74%.

Moe nie jest jedynym strategiem, który wykorzystuje spadek. Morgan Stanley podwyższył rekomendację dla Korei do „przeważaj” na początku sierpnia, a jego cel to 9 000.

Zasubskrybuj nasz kanał na YouTube, aby oglądać ekspertów i dziennikarzy z ich analizami