Sytuacja na giełdzie – komentarz rynkowy 12.10.2025

3 godzin temu

Piątkowa sesja na rynkach amerykańskich przyniosła największy jednodniowy spadek od kwietnia. Indeks S&P 500 stracił 2,7%, a Nasdaq Composite 3,5%, co przerwało serię rekordowych wzrostów z ostatnich tygodni. Głównym impulsem był niespodziewany wpis Donalda Trumpa, w którym zagroził on nałożeniem „masywnych ceł” na Chiny, oskarżając Pekin o „wrogość” wobec USA i wprowadzenie ograniczeń eksportowych na najważniejsze minerały strategiczne. Rynek zareagował błyskawicznie a strach przed powrotem wojny handlowej wywołał masową ucieczkę z ryzykownych aktywów.

W reakcji kapitał odpłynął z akcji do bezpiecznych aktywów: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła do 4,06%, a złoto przebiło barierę 4 000 USD za uncję. Na rynkach kryptowalut również widać było ogromną panikę. Fundusze systematyczne i strategie oparte na zmienności (vol control, risk parity) były silnie „long” w akcjach i przez to hiperwrażliwe na wzrost zmienności, choćby z błahych przyczyn. W momencie, gdy VIX eksplodował, algorytmy automatycznie rozpoczęły redukcję ekspozycji, wywołując efekt kaskady – klasyczny przykład mechanicznego delewarowania rynku.

Po zakończeniu sesji indeksy dalej spadały w handlu pozasesyjnym (after hours) – w szczytowym momencie choćby o dodatkowy 1%. Jednak nastroje gwałtownie się poprawiły, gdy Trump sprostował swoje wcześniejsze oświadczenie i ostatecznie wymazały ten dodatkowy spadek. W krótkiej serii wypowiedzi powiedział:

“Haven’t canceled meeting with Xi.”
“Might still have Xi meeting.”

Ta zmiana tonu została odczytana przez rynek jako uspokojenie retoryki względem poprzedniego tweeta, który wywołał wyprzedaż akcji :

Inwestorzy zaczeli obawiać się, iż powtórzy się scenariusz z lat 2018–2019, kiedy napięcia handlowe doprowadziły do spowolnienia globalnego wzrostu, spadku zysków korporacyjnych i skoku inflacji. W rezultacie ponad 80% spółek w indeksie S&P 500 zakończyło dzień spadkami, a indeks zmienności VIX wzrósł do najwyższego poziomu od czerwca, sygnalizując silny wzrost strachu. Indeks Fear & Greed znalazł się już blisko … ekstremalnego strachu!