Szok stóp procentowych w Japonii uderza w rynki. Jak zareaguje Bitcoin?

6 godzin temu

We wtorek szok związany ze stopami procentowymi w Japonii pogłębił się. Rentowność obligacji 30-letnich zbliżyła się do historycznego maksimum 4,205%, ostatnio obserwowanego w maju. Tymczasem 10-letnie obligacje osiągnęły 3% po raz pierwszy od 1996 roku.

Podwyżka stóp nie była zaskoczeniem. Rynki niemal w pełni wyceniły ruch we wrześniu. Nikt jednak nie spodziewał się, iż Waszyngton to publicznie zażąda, a rynek obligacji i tak się załamie.

Dlaczego szok stóp procentowych w Japonii dociera na rynki globalne

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent spotkał się z ministrem finansów Satsukim Katayamą oraz gubernatorem Banku Japonii (BOJ) Kazuo Uedą na spotkaniu finansowym grupy G20 w Asheville w Karolinie Północnej. Naciskał na podwyżki i jaśniejszy plan fiskalny.

“Posiadam informacje, których rynek nie ma, i wierzę, iż japoński rząd oraz BOJ podejmą działania prowadzące do silniejszego jena.”

Cała krzywa dochodowości Japonii się załamała. Rentowność dwuletnich obligacji osiągnęła 31-letni szczyt, podnosząc koszty carry trade na jenie, które przez pokolenie były bliskie zeru.

Where is Bessent? Japan is in trouble.

Rates are surging while the yen is falling:

– Yen at a 40 year low
– JP10Y yield at a 30 year high
– Inflation near a 30 year high

If Bessent doesn’t want Japan dumping USTs, he better prepare for the next intervention.

We all don’t own… pic.twitter.com/LZzx3t4P0W

— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) September 1, 2026

Budżet Japonii zakładał długoterminową stopę 3% przy liczeniu kosztów obsługi długu. Teraz rosnące koszty pożyczkowe Japonii podważają tę arytmetykę.

Pozostałe rynki długoterminowe też się poruszyły. Brytyjskie obligacje 10-letnie osiągnęły 5,23%, poziom ostatnio widziany w 2008 roku, amerykańskie 10-letnie handlowano po 4,78%, a ropa Brent przekroczyła 92 USD za baryłkę.

Nie wszyscy odczytują tę przecenę jako historię monetarną. Takahide Kiuchi, były członek zarządu BOJ, w tej chwili w Nomura Research Institute, ocenił poziom 3% jako ocenę rynkową polityki wydatkowej premier Sanei Takaichi.

“Wzrost do 3 procent to sygnał od rynku, który może w pewnym stopniu zmusić Takaichi do korekty części ekspansywnej polityki fiskalnej.”

Co oznaczałby silniejszy jen dla Bitcoina

Przez lata niemal darmowe pożyczki w jenach finansowały lewarowane zakłady na akcjach, obligacjach i kryptowalutach. Wyższe stopy w Japonii znaczą wyższy koszt tego finansowania.

Bank Rozrachunków Międzynarodowych szacował, iż pożyczki w jenach dla niebankowych podmiotów zagranicznych sięgnęły w marcu 2024 roku 250 mld USD, a międzynarodowe roszczenia na centra offshore wyniosły ok. 500 mld USD. Ostrzegł, iż prawdziwa skala jest trudna do zmierzenia.

The current estimated size of the yen carry trade may be as high as $500 billion compared to $250 billion in August of 2024, when a 6% rally in the yen caused a global financial shock. The $500 bln may not take into account the amount of leverage added to that total today.

— ron insana (@rinsana) August 1, 2026

Kiedy doszło do rozliczeń, Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) straciły do 20% podczas odwrócenia pozycji w sierpniu 2024 roku, bo wezwania do uzupełnienia depozytu zmusiły inwestorów do sprzedaży aktywów.

Jednak waluta nie umocniła się. Dolar utrzymał się blisko 159,75 jena w poniedziałek, tuż poniżej poziomu 160, który zwiększa prawdopodobieństwo interwencji na rynku jena.

Obrona jena przez Japonię traci siłę od wspólnej operacji z Waszyngtonem 31 lipca.

Dla urzędników granicą jest 160, ale dla Bitcoina wyzwalaczem jest prędkość, a nie poziom. Tempo aprecjacji w 2024 roku, najszybszy jednodniowy ruch walutowy opisywany przez BIS, załamało ten handel.

BOJ podejmie decyzję 18 września. Rynki zakładają ruch o 0,25 punktu do poziomu 1,25%. Wskazania Uedy co dalej mogą być ważniejsze dla krypto niż sama podwyżka.

BeInCrypto Polska - Szok stóp procentowych w Japonii uderza w rynki. Jak zareaguje Bitcoin?

Idź do oryginalnego materiału