Timmer z Fidelity mówi, iż zyski za trzeci kwartał mogą wzrosnąć o 35%: czy Wall Street je niedoszacowuje?

Jurrien Timmer z Fidelity twierdzi, iż wzrost zysków w trzecim kwartale może sięgnąć 30–35%, jeżeli powtórzy się typowy wzrost z ostatnich kwartałów. Jednak wskaźnik ceny do zysku (C/Z) za ostatnich 12 miesięcy spadł rok do roku o 10%.

Timmer, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Fidelity, podkreśla, iż zyski za ostatnie 12 miesięcy wzrosły o 28%, a prognozy mówią o kolejnym wzroście o 20%. Inwestorzy jednak nie płacą za ten wzrost wyższych wskaźników C/Z.

Czy wzrost zysków w trzecim kwartale naprawdę może sięgnąć 35%?

Timmer informuje, iż dwucyfrowy wzrost wpisano już w każdy z nadchodzących kwartałów, a prognozy stale rosną.

Dane Bloomberga na jego wykresie pokazują, iż wzrost w drugim kwartale 2026 wyniesie 34%, a w pierwszym kwartale 2026 – 29%. Te poziomy znacznie przekraczają zakres 11–15% obserwowany od czwartego kwartału 2024 do trzeciego kwartału 2025.

Prognozy w ostatnich kwartałach rosły zwykle w tygodniach po zakończeniu kwartału, kiedy firmy zaczynały publikować raporty.

Timmer twierdzi, iż powtórzenie tego ruchu może sprawić, iż wzrost w trzecim kwartale sięgnie 30–35%. Tymczasem akcje już ustanowiły nowy rekord indeksu S&P 500 powyżej 7800.

Silny kwartał może nie wystarczyć. Wzrost na poziomie 30–35% przedłużyłby serię pozytywnych rewizji. Jednak S&P 500 już jest na rekordzie, więc inwestorzy mogą oczekiwać dowodu, iż to tempo się utrzyma.

Dlaczego Wall Street płaci mniej za szybsze zyski?

Timmer wyjaśnia to poprzez odwołanie do historii.

“Historia pokazuje, iż inwestorzy rzadko płacą najwyższe wskaźniki C/Z za szczytowy wzrost zysków.”

Jurrien Timmer, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Fidelity, napisał na X.

Wykres zysków i wycen Fidelity, korzystający z danych do 4 października, ilustruje ten schemat. Wzrost zysków blisko 23% w okolicach 2018 roku poprzedził spadek wskaźnika C/Z o około 24%.

Podobnie było po odmrożeniu gospodarki w 2021 roku, gdy blisko 50% wzrostu poprzedzało spadek o około 33%.

Wzrost zysków S&P 500 w porównaniu ze zmianą C/Z od 1987 roku. Źródło: Jurrien Timmer

Tymczasem prognozowany wzrost zysków wynosi 20%, czyli wolniej niż 28% z ostatnich 12 miesięcy.

Kevin Gordon ze Schwab, szef badań i strategii makroekonomicznej, ostrzega przed ryzykiem dla tego wzrostu. Jedno niedoszacowanie nakładów na AI przez spółkę mega-cap, czyli niedobór inwestycji w sztuczną inteligencję, może zachwiać zyskami.

Gordon zauważa, iż średnia akcja z S&P 500 spadła o 14% od szczytu do dołka od początku sierpnia.

Obecnie akcje AI są kluczowym wsparciem indeksu, więc jeden słaby raport może pokazać, czy niższy wskaźnik C/Z był słuszny.

BeInCrypto Polska - Timmer z Fidelity mówi, iż zyski za trzeci kwartał mogą wzrosnąć o 35%: czy Wall Street je niedoszacowuje?