Torpol z rekomendacją Akumuluj od DM BDM

Dom Maklerski BDM podtrzymuje rekomendację „Akumuluj” dla akcji Torpolu, wyznaczając cenę docelową na poziomie 74,2 zł za akcję. Analitycy zwracają uwagę na rekordowy portfel zamówień spółki, który po trzech kwartałach 2026 roku wyniósł 6,34 mld zł. Prognozy zakładają wzrost przychodów i poprawę wyników finansowych zarówno w 2026, jak i 2027 roku. W przyszłym roku zysk netto Torpolu może osiągnąć 115,7 mln zł.

Backlog Torpolu wzrósł do 6,34 mld zł

Po trzech kwartałach 2026 roku portfel zamówień Torpolu wyniósł 6,34 mld zł, wobec 3,15 mld zł kwartał wcześniej oraz 3,84 mld zł na koniec pierwszego kwartału 2026 roku. W trzecim kwartale spółka nie podpisała istotnych nowych umów. Jednocześnie obecna skala portfela zamówień pozwala zapewnić selektywne ofertowanie w kolejnych kwartałach.

Wyniki Torpolu wracają do normalizacji po rekordowych latach

Lata 2024–2025 były dla Torpolu okresem normalizacji marż po rekordowych wynikach osiąganych w latach 2022–2023. W pierwszym kwartale 2026 roku spółka przyniosła pierwszą od 2022 roku poprawę rentowności rok do roku. W drugim kwartale 2026 roku odnotowano natomiast dodatnią dynamikę przychodów.

Prognoza na trzeci kwartał 2026 roku. Wzrost przychodów i zysków

Analitycy DM BDM pozostawili bez zmian prognozy przedstawione w raporcie analitycznym z września 2026 roku. Według szacunków przychody Torpolu w trzecim kwartale 2026 roku wyniosą 560,1 mln zł, co oznacza wzrost o 11,0% rok do roku. Jednocześnie analitycy oczekują poprawy rentowności, zakładając wzrost marży brutto ze sprzedaży do 7,8%, wobec 7,2% rok wcześniej.

Prognoza wyników za trzeci kwartał 2026 roku zakłada:

• 560,1 mln zł przychodów, wobec 504,6 mln zł rok wcześniej;
• 43,9 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, wobec 36,4 mln zł rok wcześniej;
• 34,8 mln zł zysku ze sprzedaży, wobec 23,7 mln zł rok wcześniej;
• 42,5 mln zł EBITDA, wobec 29,5 mln zł rok wcześniej;
• 34,8 mln zł EBIT, wobec 22,4 mln zł rok wcześniej;
• 36,3 mln zł zysku brutto, wobec 22,5 mln zł rok wcześniej;
• 30,1 mln zł zysku netto, wobec 17,8 mln zł rok wcześniej.

Oznacza to wzrost EBITDA o 44,2% rok do roku, EBIT o 55,3% oraz zysku netto o 69,4%.

Marża EBITDA ma wzrosnąć z 5,8% do 7,6%, natomiast marża netto z 3,5% do 5,4%.

Zysk netto może przekroczyć 30 mln zł

Analitycy DM BDM zakładają, iż Torpol osiągnie w trzecim kwartale 2026 roku 42,5 mln zł EBITDA oraz 34,8 mln zł EBIT. Zysk netto prognozowany jest na poziomie 30,1 mln zł. Wynik ten ma uwzględniać około 4 mln zł dodatnich różnic kursowych oraz 3,4 mln zł przychodów z tytułu odsetek. Analitycy oczekują również pozytywnego wpływu odsetek na wynik finansowy spółki. Po drugim kwartale 2026 roku Torpol posiadał 354 mln zł gotówki netto, natomiast w trzecim kwartale spółka wypłaciła dywidendę.

Prognozy na 2026 rok. Przychody mogą przekroczyć 2 mld zł

Według prognoz DM BDM Torpol wypracuje w całym 2026 roku 2 048,5 mln zł przychodów, wobec 1 978,4 mln zł w 2025 roku. Oznacza to wzrost sprzedaży o 3,5% rok do roku. Prognozowany zysk netto wynosi 97,8 mln zł, wobec 78,1 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o 25,2%.

Pozostałe prognozowane wyniki na 2026 rok obejmują:

• 176,1 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, wobec 146,2 mln zł w 2025 roku;
• 118,5 mln zł zysku ze sprzedaży, wobec 93,5 mln zł rok wcześniej;
• 146,3 mln zł EBITDA, wobec 120,9 mln zł w 2025 roku;
• 115,3 mln zł EBIT, wobec 93,8 mln zł rok wcześniej.

Marża brutto ze sprzedaży ma wynieść 8,6%, wobec 7,4% w 2025 roku.

Marża EBITDA ma wzrosnąć z 6,1% do 7,1%, natomiast marża netto z 3,9% do 4,8%.

Rok 2027 z dalszym wzrostem przychodów i zysku netto

Analitycy DM BDM oczekują, iż w 2027 roku Torpol osiągnie dalszą poprawę wyników finansowych. Prognozowane przychody mają wynieść 2 375,0 mln zł, co oznacza wzrost o 15,9% w porównaniu z 2026 rokiem. Zysk netto ma wzrosnąć do 115,7 mln zł, czyli o 18,3% rok do roku.

Prognozy na 2027 rok zakładają również:

• 201,2 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, wzrost o 14,3%;
• 136,2 mln zł zysku ze sprzedaży, wzrost o 15,0%;
• 167,7 mln zł EBITDA, wzrost o 14,6%;
• 135,2 mln zł EBIT, wzrost o 17,3%;
• 142,9 mln zł zysku brutto, wzrost o 16,3%.

Marża brutto ze sprzedaży ma wynieść 8,5%, marża EBITDA 7,1%, a marża netto 4,9%.

Rekordowy backlog podstawą prognoz do 2030 roku

W prognozie średnioterminowej analitycy DM BDM podtrzymują założenia dotyczące dalszego wzrostu skali działalności Torpolu.

Według szacunków spółka może osiągnąć do 2030 roku:

• 4,5 mld PLN przychodów;
• 840 mln PLN EBITDA;
• 500 mln PLN zysku netto.

Średniorocznie odpowiadałoby to odpowiednio 2,4 mld PLN przychodów, 140 mln PLN EBITDA oraz 80 mln PLN zysku netto, przy marży EBITDA wynoszącej 5,8%. Analitycy zakładają, iż w całym 2026 roku Torpol wypracuje 2,05 mld PLN przychodów, przy lepszej marży rok do roku, oraz 97,8 mln PLN zysku netto, co oznacza wzrost o 25% rok do roku. W tym roku spółka będzie kończyć szereg kontraktów pozyskanych w 2023 roku, co w ocenie analityków ma pozytywnie wpływać na raportowane marże. Rentowność ma być również wspierana przez ugodę na starym kontrakcie na Łodzi Fabrycznej.

DM BDM podtrzymuje rekomendację „Akumuluj” z ceną docelową 74,2 zł

Dom Maklerski BDM podtrzymuje rekomendację „Akumuluj” dla akcji Torpolu, z ceną docelową ustaloną na poziomie 74,2 zł za akcję. Analitycy wskazują na rekordowy portfel zamówień, poprawę rentowności oraz oczekiwany wzrost wyników finansowych w kolejnych latach. Prognozy na 2026 i 2027 rok zakładają dalszy wzrost przychodów, EBITDA oraz zysku netto.

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A.