Trzy raporty wyników dużych firm technologicznych warte uwagi, gdy rachunki za AI przez cały czas rosną

2 godzin temu

W tym tygodniu na rynku technologii wielka trójka prezentuje swoje wyniki – Microsoft, Alphabet i Amazon publikują raporty kwartalne.

W ostatnich kwartałach Google Cloud wzrósł o 82%, Azure o 42%, a Amazon Web Services (AWS) o 37%. Wszyscy trzej inwestowali dużo w infrastrukturę AI.

Microsoft i Alphabet ogłosią wyniki w środę, kilka godzin po decyzji Rezerwy Federalnej dotyczącej stóp procentowych, która ma nastąpić o 14:00 czasu wschodniego (ET). Amazon poda swoje wyniki w czwartek.

Azure Microsoftu stoi przed poprzeczką wzrostu 45%

Microsoft ogłosi wyniki po zamknięciu giełdy w środę, 28 października, za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027.

Analitycy przewidują zysk na akcję (EPS) na poziomie 4,71 USD, wobec 4,13 USD rok wcześniej, według ChartRow.
Konsensus przychodów to 90,63 mld USD, więcej niż 77,67 mld USD w poprzednim roku, według MarketBeat.
Akcje wzrosły o 15,0% po raporcie z lipca, gdy EPS na poziomie $4,74 pokonał prognozę 4,21 USD.

We wrześniu Microsoft przeszedł na nową strukturę dwusegmentową i wykazał Azure jako osobny segment przychodów. Według skorygowanych danych Azure wzrosło o 42% do poziomu 29,42 mld USD w kwartale zakończonym w czerwcu.

Na ten kwartał Microsoft prognozował wzrost Azure na poziomie 44%–45% w stałej walucie. Firma spodziewa się również wydatków inwestycyjnych powyżej 50 mld USD.

Analityczka Goldman Sachs, Gabriela Borges, stwierdziła, iż Microsoft kontroluje w tej chwili więcej zmiennych w swoich planach kapitałowych, co daje mu elastyczność. Przewiduje, iż inwestorzy skupią się na ekonomice jednostkowej Azure i zwrocie z zainwestowanego kapitału.

Wzrost kursu akcji w lipcu przerwał wcześniejszą serię spadków. Akcje Microsoftu spadały po trzech wcześniejszych raportach, mimo iż za każdym razem firma przekraczała prognozy. W piątek kurs zamknął się na poziomie 524,51 USD, co oznacza wzrost o 8,5% w 2026 roku.

Lipcowe zaskoczenie Alphabetu jednak zepchnęło kurs akcji w dół

Alphabet ogłosi wyniki tego samego wieczoru, a połączenie konferencyjne odbędzie się o 16:30 czasu wschodniego (ET).

Analitycy prognozują EPS na poziomie 2,94 USD wobec 2,87 USD rok wcześniej, według ChartRow.
Konsensus przychodów wynosi 127,92 mld USD, wobec 102,35 mld USD rok wcześniej, według MarketBeat.
Kurs akcji spadł o 7,1% po lipcowym raporcie, choć EPS wyniósł 9,11 USD, czyli znacznie więcej niż prognoza wynosząca 2,88 USD.

Wynik EPS przekroczył prognozy ponad trzykrotnie, ale mimo to kurs akcji spadł. Obecna prognoza 2,94 USD jest bardzo zbliżona do wyniku sprzed roku (2,87 USD), więc analitycy nie oczekują powtórki rezultatu.

Przychody w drugim kwartale wzrosły o 24,2% do 119,8 mld USD. Przychody Google Cloud wzrosły o 82% do 24,8 mld USD. Nakłady inwestycyjne sięgnęły 44,9 mld USD, a wolne przepływy pieniężne były na poziomie minus 5,9 mld USD. W lipcu Alphabet podwyższył też prognozę nakładów kapitałowych na 2026 rok do poziomu 195–205 mld USD.

Analityk Goldman Sachs, Eric Sheridan, powiedział, iż inwestorzy obawiają się głównie o wzrost przychodów z wyszukiwarki. Część z nich martwi się też brakiem oficjalnej premiery konsumenckiego agenta AI.

Jego zdaniem modele AI Alphabetu, Google Cloud i aplikacje konsumenckie mogą być impulsem do dalszego wzrostu. Akcje Alphabetu pozostają na liście rekomendowanych przez Goldman Sachs.

W piątek kurs Alphabetu zamknął się na poziomie 320,21 USD, co oznacza wzrost o 2,3% w 2026 roku. To najmniejszy zysk spośród tej trójki.

AWS notuje najszybszy kwartał od lat

Amazon zamyka tydzień w czwartek, 29 października. Wyniki ogłosi po zamknięciu rynków.

Analitycy oczekują EPS w wysokości 2,01 USD, wobec 1,95 USD rok wcześniej, według ChartRow.
Konsensus przychodu wynosi 202,16 mld USD. W ubiegłym roku było to 180,17 mld USD, podaje MarketBeat.
Kurs akcji wzrósł o 15,3% po lipcowym raporcie, gdy EPS na poziomie 1,88 USD przebił prognozę 1,83 USD.

Sprzedaż AWS wzrosła o 37% do 42,2 mld USD w drugim kwartale, czyli najszybciej od końca 2021 roku. Jeden z analityków cytowany przez Benzinga ustalił konsensus wzrostu AWS w tym kwartale na 38%, oczekując raczej 43%-45%.

Ten wzrost pociągnął za sobą większe wydatki. W lipcu Amazon podniósł prognozę nakładów inwestycyjnych do 2026 roku do około 220 mld USD z 200 mld USD. Capex za drugi kwartał wyniósł 54,2 mld USD, wobec 32,1 mld USD rok wcześniej.

CEO Andy Jassy powiedział, iż choćby taka kwota nie zapewni Amazon wystarczającej pojemności na tegoroczny popyt. Wydatki doprowadziły do wolnych przepływów pieniężnych na poziomie -7,6 mld USD za ostatnie 12 miesięcy. Amazon ogłosił też w lipcu emisję obligacji o wartości 25 mld USD, częściowo na finansowanie AI oraz capex.

Amazon prognozował przychód za trzeci kwartał w przedziale 197 mld do 202 mld USD. Konsensus analityków wskazuje poziom tuż powyżej górnej granicy tego zakresu.

Lipcowy GAAP EPS Amazon wyniósł 5,75 USD i obejmował 53,4 mld USD zysku przed opodatkowaniem, głównie dzięki udziałom w Anthropic. Wynik finansowy zależy więc czasem od zysków z inwestycji.

Akcje firmy zakończyły notowania w piątek na poziomie 248,00 USD, co oznacza wzrost o 7,4% w 2026 roku.

Tak duże wydatki na AI wykraczają poza interesy samych akcjonariuszy tych trzech firm. Moody’s szacuje, iż nakłady inwestycyjne sektora mogą osiągnąć 785 mld USD w 2026 roku i prawie 1 bln USD w 2027 roku. Emisja długu przez hyperscalerów sięga w tym roku około 175 mld USD, dla porównania średnia z pięciu lat to 30 mld USD.

Wszystkie trzy akcje pozostają w tyle za S&P 500, który od początku roku zyskał ponad 11%, podaje CNBC. W ostatnich kwartałach trzy firmy chmurowe urosły od 37% do 82%. Wyniki z tego tygodnia pokażą, czy tempo utrzymało się wraz ze wzrostem wydatków.

Zasubskrybuj nasz kanał YouTube, aby obejrzeć ekspertów i dziennikarzy dzielących się analizami