1 godzina temu
Największy na świecie producent półprzewodników na zlecenie zakończył trzeci kwartał rekordowym zyskiem i przychodami wyższymi od oczekiwań analityków. Wyniki TSMC potwierdzają, iż inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji nie tracą impetu, choć coraz większe nakłady na rozwój najnowszych technologii mogą wywierać presję na marże.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company po raz kolejny podniosło poprzeczkę dla branży półprzewodników. W trzecim kwartale 2026 r. spółka wypracowała 763,06 mld dolarów tajwańskich zysku netto, czyli o 68,7 proc. więcej niż przed rokiem. Był to szósty z rzędu kwartał zakończony rekordowym wynikiem.
Zysk okazał się również lepszy od oczekiwań rynku. Konsensus LSEG zakładał około 746,3 mld TWD. Różnica wyniosła zatem nieco ponad 2 proc., co przy skali działalności tajwańskiego koncernu jest istotnym pozytywnym zaskoczeniem.
Przychody przekroczyły 1,49 bln TWD
Przychody TSMC osiągnęły 1,494 bln TWD, rosnąc o 50,9 proc. rok do roku oraz o 17,6 proc. w porównaniu z drugim kwartałem. W ujęciu dolarowym sprzedaż wyniosła 46,72 mld USD, co oznacza wzrost o 41,2 proc. w skali roku. Zarówno Bloomberg, jak i Reuters wskazywały wcześniej na konsensus w okolicach 1,46-1,47 bln TWD.
Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 29,43 TWD, co odpowiada 4,60 USD na amerykański kwit depozytowy ADR.
Mimo kosztownej rozbudowy mocy produkcyjnych spółka utrzymała bardzo wysoką rentowność. Marża brutto sięgnęła 66,4 proc., marża operacyjna 58,7 proc., a marża netto 51,1 proc. Marża operacyjna przekroczyła górną granicę wcześniejszej prognozy spółki, ustaloną na 58 proc. W porównaniu z drugim kwartałem marża brutto obniżyła się jednak z 67,7 proc., czemu towarzyszy rozruch produkcji w najnowszym procesie 2 nm.
Sztuczna inteligencja pozostaje w cenie
Struktura sprzedaży pokazuje, jak gwałtownie klienci TSMC przechodzą na najnowocześniejsze technologie. Proces 3 nm odpowiadał za 33 proc. przychodów z produkcji płytek krzemowych, 5 nm za 28 proc., a 7 nm za 10 proc. Nowa technologia 2 nm już w pierwszym okresie komercyjnego wykorzystania zapewniła 8 proc. przychodów.
Łącznie procesy 7 nm i bardziej zaawansowane wygenerowały 79 proc. sprzedaży wafli półprzewodnikowych. To szczególnie ważne dla oceny kondycji rynku AI, ponieważ właśnie w tych technologiach powstają najbardziej wydajne procesory oraz akceleratory stosowane w centrach danych.
Największym segmentem działalności TSMC były systemy obliczeniowe wysokiej wydajności, czyli HPC. Odpowiadały one za 68 proc. kwartalnych przychodów. Segment telefonów miał udział na poziomie 21 proc. TSMC jest kluczowym producentem układów projektowanych m.in. przez Nvidię i Apple, dlatego jego wyniki są traktowane jako jeden z najważniejszych barometrów realnego popytu w globalnej branży technologicznej.
Rekordy wymagają rekordowych inwestycji
Silny popyt wymusza jednocześnie bezprecedensową rozbudowę mocy produkcyjnych. W lipcu TSMC podniosło plan nakładów inwestycyjnych na 2026 r. do 60-64 mld USD, względem wcześniejszego przedziału 52-56 mld USD. Większość środków ma zostać przeznaczona na najbardziej zaawansowane procesy technologiczne i systemy pakowania chipów.
Spółka rozwija również działalność poza Tajwanem. Łączna wartość planowanych inwestycji w Arizonie sięga 265 mld USD. Reuters informował ponadto, iż koncern analizuje potencjalną ekspansję w Teksasie, choć nie zapadły w tej sprawie ostateczne decyzje.
Tak duży program inwestycyjny jest z jednej strony odpowiedzią na zamówienia klientów, z drugiej zaś stanowi najważniejsze ryzyko dla przyszłych marż i przepływów pieniężnych. Dochodzą do tego wyższe koszty produkcji poza Tajwanem, ryzyko geopolityczne oraz możliwość spowolnienia wydatków największych operatorów centrów danych.
Mocny argument za trwałością boomu na AI
Najnowszy raport TSMC trudno interpretować inaczej niż jako potwierdzenie, iż popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji pozostaje bardzo silny. Rekordowe przychody, zysk wyższy od prognoz oraz szybki wzrost udziału technologii 2 i 3 nm pokazują, iż największe koncerny technologiczne przez cały czas intensywnie zwiększają moce obliczeniowe.
Rynek wyceniał już jednak znaczną część tego optymizmu. Notowane w Tajpej akcje TSMC zyskały od początku roku około 63 proc. przed publikacją wyników. O dalszym zachowaniu kursu zdecydują więc nie tylko bieżące rekordy, ale przede wszystkim prognozy popytu, tempo ekspansji mocy produkcyjnych oraz zdolność spółki do utrzymania ponadprzeciętnych marż podczas kosztownego przejścia na technologię 2 nm.
Źródła: TSMC – oficjalny raport za III kwartał 2026 r., CNBC, Reuters
