1 godzina temu
Bank Japonii będzie kontynuował podwyżki stóp procentowych, jeżeli pozwolą na to dane makroekonomiczne – zapowiedział prezes banku Kazuo Ueda. W jego wystąpieniu wyraźnie mocniej niż wcześniej wybrzmiało ryzyko wzrostu inflacji powyżej 2-procentowego celu. Szef BoJ zwrócił szczególną uwagę na kurs jena oraz konsekwencje sytuacji na Bliskim Wschodzie.
Podczas konferencji prasowej po lipcowym posiedzeniu Banku Japonii Kazuo Ueda potwierdził, iż cykl normalizacji polityki pieniężnej nie dobiegł końca. o ile gospodarka, ceny i warunki finansowe będą rozwijały się zgodnie z oczekiwaniami banku centralnego, stopy procentowe powinny być dalej podnoszone, a skala wsparcia monetarnego – stopniowo ograniczana.
Prezes BoJ nie podał jednak konkretnego harmonogramu. Zaznaczył, iż przy ustalaniu terminu oraz tempa kolejnych ruchów bank będzie analizował szeroki zestaw czynników, w tym prawdopodobieństwo realizacji prognoz gospodarczych i inflacyjnych oraz ryzyka związane z tym scenariuszem.
Wypowiedź Uedy potwierdza więc kierunek polityki, ale nie daje rynkowi jednoznacznej odpowiedzi, czy kolejna podwyżka nastąpi już we wrześniu, czy dopiero w październiku lub grudniu.
Ryzyko inflacyjne przesuwa się w górę
Najważniejszym elementem wystąpienia było ostrzeżenie dotyczące inflacji. Ueda przyznał, iż istnieje ryzyko wzrostu inflacji bazowej do poziomu przekraczającego 2-procentowy cel Banku Japonii.
Jak podkreślił, obecnie szczególnie istotne jest niedopuszczenie do utrwalenia zbyt silnej presji cenowej, ponieważ jej późniejsze ograniczenie mogłoby negatywnie wpłynąć na gospodarkę. W praktyce oznacza to, iż BoJ zaczyna przykładać większą wagę nie tylko do samego osiągnięcia celu inflacyjnego, ale także do ryzyka jego trwałego przestrzelenia.
Ueda ocenił jednocześnie, iż japońska gospodarka powinna przez cały czas rosnąć w umiarkowanym tempie. Bank zamierza dążyć do stabilnego i trwałego utrzymania inflacji w pobliżu 2 proc., bez wywoływania nadmiernych wahań aktywności gospodarczej.
Słaby jen pod obserwacją BoJ
Prezes banku centralnego zwrócił także uwagę na sytuację na rynku walutowym. Odmówił komentowania bieżących, jednodniowych zmian kursu jena, ale zaznaczył, iż BoJ musi uważnie śledzić notowania waluty i ich wpływ na ceny oraz całą gospodarkę.
To istotna deklaracja w warunkach gwałtownych wahań USD/JPY. Słaby jen podnosi koszty importu energii i surowców, zwiększając ryzyko wtórnego wzrostu cen konsumpcyjnych. W efekcie kurs walutowy może stać się jednym z argumentów przemawiających za szybszą podwyżką stóp, choćby jeżeli sam Bank Japonii nie traktuje konkretnego poziomu notowań jako formalnego celu swojej polityki.
Ueda nie odniósł się bezpośrednio do podejrzeń dotyczących interwencji władz na rynku walutowym. Ograniczył się do podkreślenia, iż znaczenie kursu jena powinno być oceniane przez pryzmat jego wpływu na inflację i aktywność gospodarczą.
Skutki wcześniejszych podwyżek pojawią się z opóźnieniem
Szef BoJ zastrzegł również, iż pełne przełożenie wcześniejszych podwyżek stóp na gospodarkę i ceny zajmie „znaczną ilość czasu”. Jego zdaniem warunki finansowe w Japonii pozostają łagodne, mimo dotychczasowego zacieśniania polityki pieniężnej.
To jeden z argumentów przemawiających za stopniowym działaniem. Bank chce ograniczyć ryzyko nadmiernej inflacji, ale równocześnie nie zamierza podnosić stóp tak szybko, by gwałtownie osłabić inwestycje, konsumpcję lub rynek pracy.
Bliski Wschód kolejnym źródłem niepewności
Ueda wskazał ponadto na konieczność uważnego obserwowania sytuacji na Bliskim Wschodzie. Jej konsekwencje mogą dotknąć Japonię przede wszystkim przez ceny ropy, koszty importu oraz wahania na rynkach finansowych i walutowych.
Przekaz prezesa BoJ można zatem odczytać jako warunkowo jastrzębi. Dalsze podwyżki pozostają scenariuszem bazowym, ale ich moment będzie zależał od danych, zachowania jena i zewnętrznych zagrożeń. Ueda nie przesądził terminu następnego ruchu, ale wyraźnie zasugerował, iż ryzyko zbyt wysokiej inflacji zaczyna odgrywać w decyzjach banku coraz większą rolę.
Źródła: CNBC, The Japan Times
