USA legalizują kryptowalutowy staking ETF, ale tego nie dostrzegają inwestorzy

Chociaż nagłówki świętowały uznanie stakingu ETF przez IRS i Departament Skarbu, dogłębna analiza wskazówek ujawnia większą elastyczność operacyjną, niż wielu się spodziewa.

IRS pozwala funduszom dostosowywać ich rezerwy płynnościowe i wykorzystywać umowy finansowe do ułatwienia umorzeń. To wyjątkowy poziom elastyczności w zwykle sztywnych ramach trustów darczyńców.

Wytyczne IRS oferują więcej elastyczności dla stakingu ETF

Analityk Greg Xethalis opisuje wskazówki jako korzystne dla beneficjentów funduszy ETF. Oznacza to, iż instytucje mogą teraz zarządzać stakingiem bez przekraczania granic zgodności.

• Wymóg pojedynczego aktywa ogranicza uczestnictwo

Kluczowy aspekt, który umyka wielu inwestorom, to fakt, iż ulga dotyczy tylko trustów jednokomponentowych. Fundusze wielokomponentowe, które posiadają różne tokeny w różnych proporcjach, są w dużej mierze wykluczone. Tutaj nagrody za staking ETF zmieniłyby proporcje aktywów.

Xethalis zwraca uwagę, iż wydaje się to celowe, co odzwierciedla ostrożne podejście do utrzymania zgodności z funduszami darczyńców przy jednoczesnym umożliwieniu stakingu dla większości funduszy jednoskładnikowych.

• Niezależność i ochrona przed slashingiem

Wskazówki wymagają, aby dostawcy stakingu ETF pozostali niezależni od funduszu i jego sponsorów, choć niekoniecznie od depozytariusza. Dostawcy muszą również zapewnić ochronę przed slashingiem (mechanizmem karania w sieciach blockchain).

Jednak pewne niejasności pozostają. IRS nie precyzuje, czy odpowiedzialność za slashing leży po stronie dostawcy, depozytariusza czy sponsora. To pozostawia częściowe niewyjaśnienie obowiązków operacyjnych.

Inwestorzy i zarządzający funduszami muszą uwzględnić tę subtelność przy ocenie strategii stakingu.

• Ograniczenia dla prywatnych i nienotowanych funduszy

Kolejnym istotnym szczegółem jest to, iż ulga nie obejmuje funduszy prywatnych ani tych nienotowanych na krajowej giełdzie papierów wartościowych (NSE). Sieci wykorzystywane do stakingu muszą być także bez pozwolenia. To wzmacnia koncentrację na publicznych, weryfikowalnych systemach blockchain.

Te ograniczenia podkreślają zachowawczy i świadomy ryzyka charakter wskazówek.

Dlaczego te szczegóły mają znaczenie?

Spostrzeżenia Xethalisa wskazują, iż choć staking jest teraz legalnie i podatkowo uznawany, niuanse operacyjne wpłyną na sposób, w jaki ETF i trusty angażują kapitał.

Inwestorzy powinni zwracać uwagę na elastyczność płynności oraz opcje zarządzania, które zachowują prawa do umorzenia. Powinni także brać pod uwagę ograniczenia dotyczące jednego aktywa, które mogą wpływać na projektowanie produktów i dywersyfikację.

Inne najważniejsze kwestie to wymagania dotyczące niezależnych dostawców oraz wymogi odszkodowania w celu ograniczenia ryzyka. Ponadto chodzi o wykluczenie prywatnych lub nienotowanych funduszy. To ogranicza zakres kwalifikowanych produktów stakingowych.

Zrozumienie tych pomijanych elementów jest najważniejsze dla inwestorów, zarządzających aktywami i sponsorów funduszy. Szukają oni zgodnej z podatkami ekspozycji na staking ETF, która nie stoi w konflikcie z regulacjami funduszy darczyńców.

Te niuanse sugerują, iż przyszłe ETF z możliwością stakingu będą prawdopodobnie koncentrować się na produktach jednoskładnikowych i starannie skonstruowanych konfiguracjach operacyjnych.

Inwestorzy i instytucje, które gwałtownie zrozumieją te szczegóły, będą lepiej przygotowani do wykorzystania zysków ze stakingu w kontekście istniejących ograniczeń regulacyjnych. Dlatego analityk ETF Eric Balchunas napisał:

„Brzmi to jak sytuacja korzystna dla obu stron.”

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

BeInCrypto Polska - USA legalizują kryptowalutowy staking ETF, ale tego nie dostrzegają inwestorzy