Wall Street po raz pierwszy w trybie „risk-off”. Neocloudy pod presją, CPI powyżej prognoz

Wczorajsza sesja za oceanem przyniosła wyraźny zwrot w stronę awersji do ryzyka, a indeksy znalazły się pod podwójną presją. Bezpośrednim impulsem do wyprzedaży spółek technologicznych okazał się raport firmy Gartner, który uderzył w segment neocloudów, czyli dostawców wyspecjalizowanej infrastruktury chmurowej dla sztucznej inteligencji. Analitycy ostrzegli, iż do 2030 roku ponad 3,5 bln dolarów wydatków na infrastrukturę AI może być zagrożone odpisami, a z rynku zniknie choćby 80 proc. niezależnych operatorów neocloud. Przychody z chmury AI mają bowiem rosnąć zbyt wolno, by firmy zdążyły spłacić ogromne nakłady przed technologicznym zestarzeniem się obecnej generacji chipów. Obawy te wywołały silną przecenę akcji m.in. CoreWeave i Nebiusa. Dodatkowym argumentem dla sprzedających okazał się wyższy od oczekiwań odczyt inflacji CPI.

Wzrost popytu na obligacje, dolar traci mimo wyższej inflacji

Najciekawszy przebieg miała jednak sesja na rynku długu i walut. Teoretycznie wyższy odczyt CPI powinien podbić rentowności obligacji, ponieważ wzmacnia argument za utrzymaniem przez Fed wyższych stóp procentowych na dłużej. Tymczasem stało się odwrotnie, obligacje zaczęły drożeć mimo wyższej inflacji. Rynek długu ponownie przejął rolę bezpiecznej przystani, co może wskazywać, iż inwestorzy bardziej niż samego wzrostu cen obawiają się pierwszych pęknięć w dotychczasowych motorach hossy. Jednocześnie osłabił się dolar. Spadek rentowności pociągnął amerykańską walutę w dół.

PPI może dziś przynieść Wall Street chwilę oddechu

Dziś uwaga inwestorów przenosi się na inflację producencką PPI, która może nieco uspokoić nastroje. Istotna jest konstrukcja samego wskaźnika, ponieważ koszyk PPI nie obejmuje części uporczywych komponentów usługowych, w tym kosztów zakwaterowania, które odpowiadały za wczorajsze negatywne zaskoczenie w danych CPI. Z tego względu dzisiejszy odczyt może okazać się wyraźnie łagodniejszy. Taki scenariusz, w połączeniu z wczorajszym umocnieniem obligacji, mógłby zmniejszyć presję na Wall Street i stworzyć przestrzeń do stabilizacji notowań.