1 rok temu
Dane dotyczące opcji na Bitcoina pokazują, iż byki będą chciały utrzymać cenę powyżej 17 000 USD do piątkowego wygaśnięcia opcji. Tym samym mogą zabezpieczyć 130 milionów USD zysku podczas. Z kolei niedźwiedzie dążą do zrównoważenia strat poprzez utrzymanie poziomów poniżej 17 000 USD, które mogłyby stanowić sygnał, iż dno cenowe wciąż nie zostało osiągnięte ponieważ historycznie po wybiciu każdego z poprzednich dołków, w następnym miesiącu Bitcoin odbijał o co najmniej powyżej 10%. Wygasające opcje zwykle stanowią zapowiedź podwyższonej zmienności ceny Bitcoina, tym bardziej w obliczu przyszłego tygodnia w czasie którego poznamy m.in. dane dotyczące inflacji w USA oraz decyzje Rezerwy Federalnej w sprawie stóp wraz z forward guidance na przyszły rok. Aktywa ryzyka, w tym kryptowaluty od 9 grudnia czeka więc prawdopodobnie nieprzeciętna zmienność.
21 listopada Bitcoin osiągnął 15 500 USD, najniższy poziom od blisko dwóch lat. Dwudniowa korekta sprawiła wówczas, iż cena spadła o łącznie 8% a z rynku zlikwidowane zostały bycze pozycje futures warte 230 mln USD. Ruch cenowy dał niedźwiedziom wrażenie, iż wygaśnięcie opcji poniżej 15 500 dolarów w dniu wygaśnięcia 9 grudnia jest realne, ale zakłady te prawdopodobnie okażą się stratę w miarę jak BTC utrzymuje sie przy 16 800 USD a do piątku coraz bliżej. Mimo olbrzymich spadków od początku roku Bitcoin utrzymuje się pośród 30 największych aktywów na świecie wyprzedzajac swoją kapitalizacją potężne firmy jak Coca-Cola, Samsung czy Meta Platforms.
Głównym zmartwieniem inwestorów jest przez cały czas możliwość recesji, jeżeli amerykańska Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na dłużej niż oczekiwano. Dowodem na to są dane z 2 grudnia, które pokazały, iż w listopadzie powstało 263 tys. miejsc pracy, co sygnalizuje, że wysiłki Fed w celu spowolnienia gospodarki i obniżenia inflacji wciąż są zagrożone ponieważ rynek pracy wciąż puchnie dając konsumentom środki i argumenty do wydawania i napędzania spirali płacowej. Dyrektor Wells Fargo Azhar Iqbal napisałdziś w nocie do klientów, iż „wszystkie wskaźniki finansowe wskazują na recesję na horyzoncie”. (…) wraz z odwróconą krzywą dochodowości, rynki przygotowują się na recesję w 2023 roku.”. Mimo to niedźwiedzi traderzy opcji byli zbyt pesymistyczne i prawdopodobnie poniosą konsekwencje. Otwarte zainteresowanie dla opcji wygasających 9 grudnia wynosi 320 milionów USD.
Open interest rynku opcji BTC wygasających 9 grudnia. Źródło: CoinGlass
Wskaźnik 1,19 call-to-put odzwierciedla brak równowagi między otwartym zainteresowaniem call (kupnem) o wartości 175 milionów dolarów i opcjami put (sprzedażą) o wartości 145 mln USD. w tej chwili Bitcoin notowany jest wciąż blisko 17 000 USD, co oznacza, iż większość niedźwiedzich zakładów, które jak widzimy prognozowały zjazd w stronę choćby 11 000 USD prawdopodobnie stanie się bezwartościowa.
Byki z kolei mogą nabrać pewności i celować w 18 000 USD by zainkasować znaczący zysk w okolicach 130 mln USD. Poniżej wymieniamy się cztery najbardziej prawdopodobne scenariusze oparte na obecnej cenie BTC i wygaśnięciu 9 grudnia:
Między 15.500 a 16.500 USD: 200 opcji call vs. 2.100 opcji put. Wynik netto faworyzuje niedźwiedzie o 30 mln USD .
Pomiędzy 16.500 a 17.000 USD: 1.700 opcji call vs 1.500 opcji put. Wynik netto jest zrównoważony pomiędzy niedźwiedziami i bykami.
Pomiędzy 17.000 a 18.000 USD: 5.500 call vs. 100 put. Wynik netto faworyzuje byki o 100 mln dolarów
Pomiędzy 18.000 a 18.500 USD: 7.300 call vs 0 put. Byki całkowicie zdominowały to wygaśnięcie zyskując 130 mln dolarów
Biorąc pod uwagę negatywną presję ze strony rynków z powodu obaw o recesję i decyzję w sprawie stóp procentowych w przyszłym tygodniu, niedźwiedzie prawdopodobnie unikną większych strat i utrzymają Bitcoina na neutralnym gruncie nieznacznie poniżej 17 000 USD. Z drugiej strony Wall Street traci dziś już 5 dzień z rzędu co może wskazywać na rosnący potencjał dla rajdu w górę, w końcówce tygodnia zatem jeżeli którakolwiek ze strony zarobi nieproporcjonalnie więcej, będą to byki które mogą rozpocząć rajd pod posiedzenie Fed (decyzja we środę) już w ten piątek.
