1 dzień temu
Dziś o godz. 16:00 Jerome Powell wygłosi najważniejsze wystąpienie na dorocznym sympozjum w Jackson Hole. Oficjalna agenda konferencji koncentruje się na przemianach rynku pracy w dobie zmian demograficznych i technologicznych. Oczekuje się więc raczej długoterminowej perspektywy niż komentarza do bieżącego spowolnienia w tworzeniu miejsc pracy. W efekcie ton wystąpień może okazać się bardziej jastrzębi, niż sugerowałaby aktualna sytuacja makroekonomiczna – strukturalne trendy sprzyjają bowiem utrzymaniu względnie napiętego rynku pracy.
Rynki finansowe reagują z większą ostrożnością. Jeszcze tydzień temu inwestorzy oceniali prawdopodobieństwo wrześniowej obniżki stóp na około 90 proc., dziś spadło ono poniżej 75 proc. Na tym tle dolar się umocnił, a kurs EUR/USD spadł poniżej 1,16. Lepsze od oczekiwań odczyty amerykańskich PMI dodatkowo wzmocniły ten ruch.
Równie istotne, co oficjalne przemówienia, są jednak rozmowy kuluarowe. Tematem numer jeden jest niezależność Rezerwy Federalnej. Wczoraj Departament Sprawiedliwości zażądał od Powella odwołania członkini Rady Gubernatorów, Lisy Cook. Powodem są zarzuty o nieprawidłowości przy wnioskach hipotecznych – dwukrotne zadeklarowanie tej samej nieruchomości jako miejsca stałego zamieszkania w celu uzyskania niższej stopy procentowej. Sprawę nagłośnił szef Federal Housing Finance Agency, Bill Pulte, mianowany przez Donalda Trumpa.
Sposób podniesienia tej kwestii budzi kontrowersje – wygląda na to, iż Biały Dom wykorzystuje narzędzia instytucjonalne do zwiększania presji na Fed. To jasny sygnał dla pozostałych decydentów: sprzeciw wobec linii administracji w sprawie cięć stóp może wiązać się z osobistymi konsekwencjami.
Sympozjum w Jackson Hole to w tym roku nie tylko forum do akademickiej dyskusji o przyszłości rynku pracy. To także scena, na której coraz wyraźniej widać rosnące napięcie między administracją prezydencką a Fed. Reakcja rynków – silniejszy dolar, niższe oczekiwania na wrześniową obniżkę – pokazuje, iż inwestorzy liczą się zarówno z jastrzębim tonem wystąpień, jak i z ryzykiem erozji niezależności amerykańskiego banku centralnego.
Źródło: OANDA TMS Brokers
