Wyniki finansowe AMD lepsze od oczekiwań, a akcje spadają o 8%: czy poprzeczka była zbyt wysoko?

Advanced Micro Devices (AMD) opublikowało wyniki, które przewyższyły oczekiwania Wall Street pod względem przychodów, zysku i marży operacyjnej. Mimo to, kurs akcji spadł o 8% podczas wtorkowej sesji po zamknięciu giełdy.

Producent chipów osiągnął rekordowe przychody na poziomie 11,54 mld USD i prognozuje sprzedaż w trzecim kwartale na około 13 mld USD. Inwestorzy jednak sprzedawali akcje, ponieważ kurs wzrósł już o 140% w 2026 roku przed ogłoszeniem wyników.

Wyniki akcji AMD. Źródło: Yahoo Finance

Wyniki AMD pobiły wszystkie konsensusy

Przychód wyniósł 11,54 mld USD wobec konsensusu 11,31 mld USD. To oznacza wzrost o 50% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,66 USD, przewyższając prognozę 1,62 USD. Skorygowana marża operacyjna na poziomie 27% nieznacznie przekroczyła przewidywane 26,9% i ponad dwukrotnie przewyższyła 12% sprzed roku.

Przychody z segmentu data center wyniosły 6,7 mld USD, to wzrost o 107% rok do roku. Ten jeden segment już odpowiada za 58% sprzedaży firmy, napędzany przez serwerowe procesory Epyc i akceleratory Instinct do sztucznej inteligencji (AI).

Sytuacja w pozostałych segmentach była mieszana. Przychody z segmentu klient wzrosły o 23% do 3,06 mld USD dzięki popytowi na Ryzen. Gaming spadł o 31% do 779 mln USD z powodu mniejszego popytu na półdedykowane chipy do konsol.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Dlaczego dobre wyniki wywołały wyprzedaż

Wydatki kapitałowe pokazały inną historię. AMD wydało 808 mln USD na nieruchomości i sprzęt, prawie trzykrotnie więcej niż przewidywali analitycy (299 mln USD).

Wolne przepływy pieniężne spadły do 1,56 mld USD z 2,57 mld USD w pierwszym kwartale. Firma kupuje moce przed rampą szaf Helios, co ogranicza generowanie gotówki w krótkim terminie.

Pozycjonowanie miało większe znaczenie niż pojedyncze wskaźniki. Kurs zamknął się 7% wyżej na poziomie 518,58 USD we wtorek przed ogłoszeniem wyników. Więksi inwestorzy przesuwali środki do AMD przez większość roku.

To pozostawiło mało miejsca na wszystko poza podniesieniem prognoz. Ten schemat powtarza się w tym sezonie wyników. Intel przebił prognozy o 1,7 mld USD w lipcu, ale i tak odnotował spadek o 11% po wynikach.

Czego analitycy oczekiwali po perspektywach Helios

Benchmark Capital rekomenduje kupno AMD z celem 685 USD. Przed publikacją firma argumentowała, iż wytyczne, kierunek marż i termin wdrożenia Helios są ważniejsze od samych wyników.

AMD spełniło dwa pierwsze kryteria. Wskazania na trzeci kwartał przewidują 13 mld USD plus/minus 300 mln, co oznacza 41% wzrostu rocznie. Marża brutto (non-GAAP) powinna utrzymać się w okolicach 56%.

Prezes Lisa Su bezpośrednio odniosła się do wdrożenia w komunikacie.

Wchodzimy w drugie półrocze z silną dynamiką, ponieważ popyt na Epyc rośnie, wdrożenia Instinct przyspieszają, a Helios zaczyna się rozwijać.

Większość tych informacji rynek już uwzględnił w cenie. Umowa 2 gigawattowa z Anthropic podniosła notowania o 10% w lipcu. Wśród klientów Helios są już Meta, Microsoft, OpenAI i Oracle.

Są też sceptycy. Morgan Stanley wskazuje na wycenę AMD względem Nvidia i Broadcom. HSBC w maju zmienił rekomendację na “trzymaj”, wskazując na limity mocy produkcyjnych w kontraktowej fabryce Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Wydatki na infrastrukturę AI działają dziś jak wskaźnik wyprzedzający dla ryzykownych aktywów. Spadki w branży półprzewodników już kilkakrotnie pociągnęły w dół Bitcoina w tym roku.

Wyniki Nvidia z 26 sierpnia dadzą rynkowi trzy tygodnie na ocenę, czy wtorkowa reakcja po sesji była re-pricingiem czy tylko przerwą.

BeInCrypto Polska - Wyniki finansowe AMD lepsze od oczekiwań, a akcje spadają o 8%: czy poprzeczka była zbyt wysoko?