5 godzin temu
XTB dodało do swojej oferty nowy instrument związany z najgłośniejszym debiutem giełdowym roku. ANTH.24H7 to kontrakt na różnicę cen (CFD), który pozwala zarabiać lub tracić na zmianach wyceny Anthropic PBC, twórcy modeli Claude, zanim spółka trafi na giełdę. Instrument pojawił się na platformie w ostatnim czasie, tuż po tym, jak Anthropic opublikował w amerykańskiej SEC prospekt emisyjny S-1. Równocześnie broker wysłał klientom komunikat, który opisuje, jak dziś wyceniany jest ANTH.24H7 i co stanie się z otwartymi pozycjami w dniu IPO.
Czym jest ANTH.24H7
Anthropic jest wciąż spółką prywatną. Jej akcji nie ma na żadnej giełdzie, a w prywatnych rundach finansowania i na rynku wtórnym biorą udział głównie fundusze i inwestorzy instytucjonalni. ANTH.24H7 nie daje więc dostępu do akcji. Jest to instrument pochodny, którego kurs odzwierciedla oczekiwania rynku co do tego, ile Anthropic będzie wart w momencie debiutu. Inwestor może zająć pozycję długą, jeżeli uważa, iż wycena wzrośnie, albo krótką, jeżeli spodziewa się spadku. Jak każde CFD, instrument działa z dźwignią finansową.
Podobne produkty mają już inni brokerzy. IG, Forex.com i ThinkMarkets od kilku tygodni oferują rynki pre-IPO na Anthropic, a często także na OpenAI. W Polsce XTB jest jednym z pierwszych dużych brokerów z takim instrumentem. Według komunikatu broker przekształci ANTH.24H7 w zwykłe CFD na akcje spółki w dniu IPO.
Nie ma jeszcze oficjalnej daty debiutu. Według „Wall Street Journal” i Reutersa Anthropic chce wejść na Nasdaq pod symbolem ANT w tygodniu od 16 listopada. Zgodnie z regulacjami SEC najwcześniejszy możliwy termin to poniedziałek 16 listopada. Przy tempie, w jakim w czerwcu debiutował SpaceX, byłaby to środa 18 listopada.
Kurs to kapitalizacja, a nie cena akcji
Najważniejsza rzecz dla posiadaczy pozycji: obecna cena ANTH.24H7 nie jest ceną jednej akcji. XTB wycenia instrument na podstawie oczekiwań z rynku pozagiełdowego (OTC). Ostateczna liczba akcji będzie znana dopiero po zakończeniu budowy księgi popytu, więc broker przyjmuje umownie, iż spółka ma 1 mld akcji. W efekcie kurs pokazuje przewidywaną wartość rynkową Anthropic w miliardach dolarów. Notowanie na poziomie 1500 oznacza więc wycenę firmy na około 1,5 bln USD.
Taki sam model stosują inni brokerzy. IG notuje rynek „Anthropic IPO Market Cap ($bn)”, a w połowie października jego kurs przekraczał 2090, czyli około 2,09 bln USD. Rynkowe wyceny przed debiutem się jednak rozjeżdżają. Według Reutersa część inwestorów instytucjonalnych po październikowym spotkaniu ze spółką mówiła o wycenie w okolicach 1,5 bln USD. „Wall Street Journal” podawał przedział 1,5-2 bln USD. W ostatniej prywatnej rundzie w maju Anthropic był wyceniany na 965 mld USD.
Co się stanie w dniu debiutu
Po publikacji ostatecznego prospektu z oficjalną liczbą akcji XTB w dniu IPO zawiesi handel ANTH.24H7. Dokładną godzinę broker poda w sekcji Aktualności. Następnie:
- Zamknięcie pozycji. Wszystkie otwarte pozycje zostaną rozliczone po ostatniej cenie tuż przed zawieszeniem handlu.
- Ponowne otwarcie. W ich miejsce automatycznie powstaną nowe pozycje. Cena otwarcia będzie równa ostatniej wycenie kapitalizacji podzielonej przez faktyczną liczbę akcji (w miliardach). Wolumen zostanie dopasowany tak, aby wartość nominalna pozycji się nie zmieniła.
- Anulowanie zleceń oczekujących. Wszystkie zlecenia, zarówno otwierające, jak i zamykające pozycje, w tym zlecenia obronne, zostaną anulowane. Trzeba je będzie ustawić od nowa według nowej skali cen.
- Depozyt zabezpieczający. Zostanie pobrany na zasadach z aktualnej dokumentacji brokera.
Broker podaje dwa przykłady. jeżeli ostatni kurs wynosi 1855,5, a spółka będzie miała 12,5 mld akcji, współczynnik przeliczenia wyniesie 12,5. Pozycja 0,1 lota stanie się wtedy pozycją 1,25 lota z ceną otwarcia 148,44 USD. Gdyby akcji było tylko 850 mln, cena wzrosłaby do 2182,94 USD, a wolumen spadłby do 0,085 lota. Podane kursy są przykładowe i nie odzwierciedlają bieżących notowań.
Na co zwrócić uwagę
Samo przeliczenie nie powinno zmienić wartości pozycji, bo kurs i wolumen zmieniają się w tej samej proporcji. W praktyce ryzyko jest gdzie indziej. Po pierwsze, anulowanie zleceń obronnych oznacza, iż w pierwszych minutach po wznowieniu handlu pozycja może nie mieć żadnego zabezpieczenia. Po drugie, debiut to moment bardzo dużej zmienności. W czerwcu SpaceX wyceniony w ofercie na 135 USD za akcję otworzył się na Nasdaq znacznie wyżej, a miesiąc później na krótko zszedł poniżej ceny emisyjnej. Po trzecie, Anthropic zrezygnował z typowego 180-dniowego zakazu sprzedaży akcji przez dotychczasowych udziałowców. Część pracowników i inwestorów będzie mogła je sprzedawać już pierwszego dnia notowań, a kolejne transze będą zwalniane w ciągu kilku tygodni.
Trzeba też pamiętać, czym ten instrument nie jest. CFD na wycenę pre-IPO nie daje akcji, prawa do zapisu w ofercie ani głosu na walnym zgromadzeniu. To czysta spekulacja na wycenie, z dźwignią, która powiększa zarówno zyski, jak i straty. Dla porównania 21Shares uruchomiło w październiku w Wiedniu syntetyczny produkt ETP na Anthropic (CLAU), oparty na kontraktach perpetual z Binance i bez dźwigni. Opłata roczna wynosi tam 1%, a za wyjście płaci się 2%.
Duże oczekiwania, duże ryzyka
Zainteresowanie brokerów wynika z danych, które spółka pokazała w prospekcie. Przychody w pierwszym półroczu 2026 roku wyniosły 16,3 mld USD, a w samym III kwartale 16,8 mld USD. Z drugiej strony spółka wykazała 80,7 mld USD straty netto, głównie przez niegotówkowy odpis, ma zobowiązania na moc obliczeniową sięgające kilkuset miliardów dolarów i ponad 90 stron opisanych ryzyk. Szczegółowo omawiamy to w analizie prospektu przed IPO Anthropic. W prospekcie nie ma jeszcze przedziału cenowego ani liczby oferowanych akcji. Te dane mają się pojawić w poprawionej wersji dokumentu przed roadshow, który może ruszyć najwcześniej 10 listopada. Od nich zależy, jak ostatecznie zostaną przeliczone pozycje na ANTH.24H7.
Informacja o ryzyku
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
