Zakład portfela AI JPMorgan nawiązuje do wizji Jacka Dorseya, ale z dużym ostrzeżeniem

Agenci sztucznej inteligencji (AI) JPMorgan pobili tradycyjne portfolio 60/40 w ciągu dwóch dekad testów historycznych. Bank pochwalił się tym osiągnięciem, ale od razu ostrzegł inwestorów, by mu nie ufać.

Test sprawdza, czy AI może nie tylko wspierać analityków, ale także samodzielnie zarządzać kapitałem. Wyniki pojawiły się, gdy Jack Dorsey promuje podobne zmiany w relacji ludzi z maszynami.

Jak agenci AI JPMorgan pobili portfolio 60/40

Zespół strategii cross-asset JPMorgan stworzył ośmiu agentów AI, którzy przechodzą między akcjami a obligacjami, gdy zmieniają się warunki. Stratęgowie pod kierunkiem Thomasa Salopeka przedstawili wyniki w nocie z 9 lipca tutaj. System rozpoznaje cztery makroregimy określone przez wzrost i inflację.

Punkt odniesienia jest uczciwy i ma znaczenie. Podział 60/40 był fundamentem zrównoważonych portfeli przez dekady. W 2022 roku przeżył najgorszy okres od 1937, gdy akcje i obligacje razem traciły.

Agenci wybierali akcje, gdy perspektywy wzrostu były dobre, a obligacje, gdy się pogarszały. W 20-letnich testach historycznych najlepszy agent wyprzedził portfolio 60/40 o 0,7 punktu procentowego rocznie.

Osiągnął to przy niższej zmienności rocznej o 2,8%. Wszyscy ośmiu agentów zwyciężyli pod względem skorygowanym o ryzyko, uzyskując wskaźniki sharpe’a od 0,74 do 0,95 wobec 0,61 dla portfela.

Agenci korzystali z gotowych modeli OpenAI oraz Anthropic, a mimo to przewyższyli własny model reżimowy JPMorgan oparty na zasadach. Wpisuje się to w najświeższe ruchy banku w AI na bardziej ryzykownym gruncie.

Dlaczego to przypomina wizję „agentów na pierwszym miejscu” Jacka Dorseya

To podejście odzwierciedla filozofię, którą opisał Jack Dorsey. Szef Block w tej chwili podporządkowuje się decyzjom agentów AI zamiast nim bezpośrednio kierować.

Dorsey już zaryzykował firmę, zwalniając ponad 4300 osób w Block w lutym i uzasadnił to AI. Stanowiło to około 40% zespołu. Agenci JPMorgan stosują podobną logikę na rynkach, wpisując się w szerszy trend, w którym agenci AI zajmują się finansami.

Ostrzeżenie, które starzy quanci znają dobrze

JPMorgan jasno wskazał ograniczenia. Wyniki pochodzą z symulacji historycznych, nie z handlu na żywo, a bank ostrzega przed przecenianiem tych testów.

Richard Bernstein, doświadczony kwant z Wall Street, ujął to dosadniej. Nowe strategie rzadko publikują testy historyczne, które kończą się stratą.

Chodzi o efekt selekcji publikacji. Elastyczne modele AI mogą dopasować się do historycznego szumu, a potem polec, kiedy pojawią się koszty na żywo i nowe warunki rynkowe.

JPMorgan ostrzegł też, iż skumulowane transakcje AI mogą zwiększać stres rynkowy, nawiązując do szerszych problemów z wydatkami na AI. Wiele strategii wypadło w testach świetnie, a potem zawiodło na rynku. Prawdziwe pytanie brzmi, czy ci agenci przetrwają na żywo.

BeInCrypto Polska - Zakład portfela AI JPMorgan nawiązuje do wizji Jacka Dorseya, ale z dużym ostrzeżeniem