Zakłady na podwyżki Fed spotykają się z boomem zadłużenia AI: gdzie nastąpi presja?

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5% we wtorek, gdy urzędnicy Fed sugerowali szybsze podwyżki. Tego samego dnia CoreWeave ogłosiło prawie 47 mld USD długu. Boom na dług w AI teraz zależy od kosztów pożyczek, które bank centralny podnosi.

Popyt nie jest słabym punktem, bo CoreWeave, które wynajmuje moce obliczeniowe AI firmom technologicznym, przebiło prognozy przychodów i podniosło prognozy finansowe. Jednak finansowanie jest wyzwaniem. Zadłużone firmy AI i akcjonariusze muszą teraz pokryć wyższe koszty kapitału.

Czy zaległości za 132,5 mld USD wytrzymają 16% rentowność obligacji?

Wyniki CoreWeave za trzeci kwartał pokazały wzrost przychodów o 168% do 3,66 mld USD oraz zakontraktowane zamówienia za 132,5 mld USD.

Jednak niektóre obligacje tej firmy osiągały ostatnio ponad 16% rentowności.

“Przy obecnych rentownościach nie zamierzamy emitować dodatkowego, niezabezpieczonego długu na poziomie spółki-matki do 2027 roku.”

O tym poinformował dyrektor finansowy Nitin Agrawal podczas telekonferencji dla inwestorów. Niezabezpieczony dług nie ma żadnych zabezpieczeń majątkowych.

Zamiast tego firma sprzedaje akcje poprzez nowy program at-the-market, który pozwala wyemitować do 35 mln akcji, rozwadniając dotychczasowych akcjonariuszy.

Analityk D.A. Davidson, Gil Luria, powiedział Bloombergowi, iż koszty odsetek przewyższają w tej chwili skorygowany wynik operacyjny spółki.

Dodał także, iż Nvidia wielokrotnie ratowała CoreWeave, ale może przestać, jeżeli prezes Jensen Huang odejdzie. Dzieje się to, gdy rada bada jego powiązania z podejrzanym chińskim szpiegiem.

Kto zapłaci, jeżeli boom na zadłużenie AI spotka się z wyższymi stopami?

Główny specjalista ds. kredytów Moody’s, Atsi Sheth, ostrzegł, iż zadłużeni pożyczkobiorcy refinansujący dług z 2021 roku będą mieli wyższe koszty finansowania w przyszłym roku.

Tymczasem anonimowy właściciel wystawia na aukcję około 500 mln USD pożyczek pod data center.

Jednocześnie gubernator Fed Christopher Waller zasugerował możliwość podwyżki o pół punktu procentowego.

Według CME Group FedWatch tracker szanse na podwyżkę w grudniu wzrosły do 100%, po tym jak dzień wcześniej wynosiły 84%.

Willy Walker, prezes pożyczkodawcy Walker & Dunlop, powiedział, iż około 650 mld USD długu komercyjnego nieruchomości zapada w 2027 roku. To podobna wartość, jaką centra danych w USA pozyskały w 2026 roku.

Anthropic, klient CoreWeave, debiutuje na Nasdaq w przyszłym tygodniu. Będzie to test, czy rynki publiczne wciąż finansują AI przy takich rentownościach.

BeInCrypto Polska - Zakłady na podwyżki Fed spotykają się z boomem zadłużenia AI: gdzie nastąpi presja?