3 tygodni temu
Zwiększyła się niepewność co do terminu kolejnego cięcia stóp procentowych, oceniają ekonomiści Goldman Sachs. Jednocześnie ekonomiści podtrzymali scenariusz, w którym Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniży stopy procentowe o 100 pb przed końcem br., a inflacja konsumencka zejdzie do nieco poniżej celu NBP od lipca.
„Naszym zdaniem, dynamika inflacji w Polsce sprzyja wznowieniu łagodzenia polityki pieniężnej. Oprócz korzystnych zmian w koszyku dla gospodarstw domowych, dezinflacyjne czynniki zewnętrzne – takie jak słaby wzrost cen producentów, hurtowe ceny gazu utrzymujące się na ułamku ich szczytowego poziomu, siła złotego i gołębia polityka EBC – będą przez cały czas ważyć na inflacji i utrzymywać ją poniżej celu w drugiej połowie 2025 roku. Odzwierciedlając nasze gołębie poglądy na perspektywy inflacji, prognozujemy 100 pb luzowania polityki pieniężnej przed końcem roku, chociaż jastrzębi wydźwięk dzisiejszej konferencji prasowej zwiększył niepewność co do terminu kolejnego cięcia” – czytamy w komentarzu banku do wczorajszej konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego.
Wskazano, iż „nawet jeżeli [prezes NBP] przyznał, iż obniżka taryf gazowych dla gospodarstw domowych o około 15% w lipcu zmniejszy inflację zasadniczą, prezes Glapiński utrzymał, iż inflacja spadnie do 3% r/r w III kwartale”. Zdaniem ekonomistów, biorąc pod uwagę wielkość obniżki tej taryfy, słowa te „stanowiły jastrzębie spojrzenie na rozwijającą się sytuację”.
Ekonomiści banku spodziewają się, iż „inflacja będzie nieco poniżej celu od lipca”.
„Treść i ton jego [prezesa NBP] komentarzy (oba jastrzębie) były zasadniczo niezmienione w porównaniu z jego poprzednim wystąpieniem prasowym w maju” – dodano.
Zdaniem Goldman Sachs, perspektywy niższych taryf cen energii dla Polski są prawdopodobne.
„Obecnie polskie kontrakty terminowe na taryfy energii elektrycznej wskazują na znaczny spadek po wygaśnięciu limitów pod koniec września” – napisał bank.
W tym tygodniu Rada podjęła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie: stopa referencyjna 5,25%; stopa lombardowa 5,75%; stopa depozytowa 4,75%; stopa redyskontowa weksli 5,30%; stopa dyskontowa weksli 5,35%.
Źródło: ISBnews
