Citi Handlowy: umocnienie się złotego może obniżyć inflację

1 dzień temu

Umocnienie się złotego z ostatnich miesięcy może obniżyć inflację łącznie o 0,3 punktu procentowego, szacują ekonomiści banku Citi Handlowy. Według nich, od kwietnia inflacja będzie w silnym trendzie spadkowym i pod koniec roku może oscylować w okolicach 3,5 proc. rok do roku.

– W ciągu ostatnich trzech miesięcy złoty umocnił się o 2,6 proc. wobec koszyka walut. o ile trend ten będzie kontynuowany, silna waluta może pomóc stopniowo obniżyć ceny towarów importowanych, prowadząc do spadku inflacji – czytamy w raporcie "CitiMonthly".

Według banku, inflacja stała się znacznie bardziej wrażliwa na osłabienie złotego. Wynikało to częściowo stąd, iż firmy szybciej przekładały wyższe ceny importu na nowe ceny towarów (natychmiastowy efekt).

– Można przypuszczać, iż wraz ze spadkiem inflacji sytuacja będzie się normalizować, a inflacja będzie stawać się mniej wrażliwa na wahania kursu. Niemniej choćby o ile efekt przeniesienia ze złotego na CPI wynosi w tej chwili tylko 10-12 proc., oznacza to, iż umocnienie złotego z ostatnich miesięcy może obniżyć inflację łącznie o 0,3 punktu procentowego – czytamy dalej.

W sumie Citi Handlowy spodziewa się, iż z czasem efekt aprecjacji będzie stawał się coraz bardziej widoczny w publikowanych danych. Dzięki temu inflacja bazowa w kolejnych kwartałach może okazać się niższa niż zakładały dotychczasowe prognozy.

Polska waluta zaliczyła mocny początek tego roku i umocniła się w relacji do euro o blisko 1,5 proc. (spadek kursu EUR/PLN w okolice poziomu 4,20), a do dolara o choćby około 2,7 proc. (kurs USD/PLN nieznacznie powyżej granicy 4,0), zaznaczyli analitycy.

– Oczekujemy, iż w przypadku braku silnej deprecjacji dolara, kurs EUR/PLN będzie stopniowo zmierzał w stronę poziomu 4,30 – napisali w raporcie.

Bank zwrócił uwagę, iż inflacja CPI na koniec roku wyniosła 4,7 proc. i była niższa od prognoz. Pozytywnie ocenia stopniowe wytrącanie impetu przez cztery miary inflacji bazowej, które prawdopodobnie znacznie lepiej odzwierciedlają skalę presji cenowej niż wskaźnik CPI.

– W pierwszych miesiącach roku wskaźnik inflacji może zostać jeszcze lekko podniesiony przez podwyżki podatków pośrednich na alkohol i wyroby tytoniowe, ale efekt ten zostanie gwałtownie i z naddatkiem skompensowany przez spadki związane z efektami bazy statystycznej. Dzięki temu od kwietnia inflacja będzie w silnym trendzie spadkowym i pod koniec roku może oscylować w okolicach 3,5 proc. – podsumowano w raporcie.