1 rok temu
"Jeśli rynki mają rację co do długoterminowych realnych stóp procentowych, wskaźniki długu publicznego przez jakiś czas będą rosły. Musimy mieć pewność, iż nie eksplodują" - napisał były główny ekonomista Międzynarodowego Funduszu Walutowego na stronach waszyngtońskiego ośrodka badawczego Peterson Institute for International Economics (PIIE), w którym pracuje.
Kiedy polityka fiskalna może przynieść efekty?
Niedawno, bo w styczniu tego roku, ukazała się książka Oliviera Blancharda "Fiscal Policy under Low Interest Rates", czyli polityka fiskalna w warunkach niskich stóp procentowych. Od tamtego czasu świat się zupełnie zmienił. Dług wprawdzie pozostał, ale stopy procentowe poszybowały wysoko w górę.Reklama
Co więcej, jak na razie bankierzy centralni mówią, iż stopy będą "wysokie na dłużej", a rynki zdają się im wierzyć. W październiku rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich przebiły choćby pułap 5 proc. Jak zatem żyć z wysokimi stopami i wysokim długiem? W najnowszym artykule Olivier Blanchard, jeden z najbardziej opiniotwórczych ekonomistów na świecie, zaktualizował swoje prognozy.
W warunkach niskich stóp procentowych Olivier Blanchard wcale nie postrzegał długu publicznego jako bardzo istotnego zagrożenia. Uważał, iż może być on skutecznym narzędziem polityki fiskalnej. Pisał, iż niskie stopy procentowe zmniejszają nie tylko fiskalne ale także społeczne koszty długu. Podstawą rozumowania była następująca nierówność - póki stopa procentowa jest niższa od stopy wzrostu (r
